Ar trebui să cumpărați Twitter pe Pullback?

Unele stocuri nu vă permit niciodată să obțineți un avantaj prin cercetarea fundamentală - chiar și prin cele mai riguroase minți analitice.

Aceste stocuri devin atât de populare încât devin deconectate de orice fel de evaluare fundamentală și puteți pur și simplu țineți nasul și cumpărați împreună cu mulțimea. Sau poți fi încurajat și caută să vinzi acțiuni scurte.

Scorul unu pentru analiștii fundamentali. Trecerea la rezultate trimestriale, Twitter (NYSE: TWTR) a fost un accent major pentru vânzătorii de scurt-timp. Dobânda scurtă a crescut și mai mult de la publicarea acestui articol, până la 32,7 milioane de acțiuni până la jumătatea lunii ianuarie.

Și acești vânzători de produse scurte pot fi tentați să blocheze câștigurile după ce acțiunile au scăzut cu peste 20% în această săptămână. Dar acestea nu ar trebui să închidă încă aceste poziții scurte - Twitter are în plus un dezavantaj de 20% până la 25% de aici.

Twitter se confruntă cu două provocări: trebuie să-și sporească brusc audiența și trebuie să-și dea seama cum pentru a face mult mai mulți bani în afara acelei audiențe. Acestea sunt preocupările pe care le-am exprimat la sfârșitul lunii trecute pe site-ul nostru surori ProfitableTrading.com. Printre motivele pentru care acest stoc poate fi redus la doar 40 $ (sau mai mic):

• Twitter nu a fost o alegere populară printre principalii agenți de publicitate potențiali, potrivit unui sondaj realizat de Cowen & Co.

o creștere a veniturilor pe utilizator în mod drastic este încă nedovedită.

• Ratele de prețuri pe vânzări și de prețuri pe câștiguri ale Twitter rămân în teritoriul cu nerăbdare (chiar și după vinderea din această săptămână). Rezultatele din al patrulea trimestru vizează o imagine a mai multor probleme viitoare.

La prima fază, Twitter a dat un sfert solid. Vânzările au crescut cu 116% de la un an în urmă, până la 242 milioane de dolari. Și numărul de utilizatori activi a crescut cu 30% de la un an în urmă, la 241 milioane de utilizatori. Problema este că reprezintă o creștere secvențială de doar 4%, ceea ce înseamnă că faza de expansiune rapidă a acestei companii poate fi deja răcoroasă.

Twitter a dat un sfert solid. Dar există semne că faza de expansiune rapidă a companiei poate fi deja răcoroasă.		Structura costurilor Twitter este de asemenea o preocupare majoră. Cheltuielile au crescut de la 117 milioane USD în al patrulea trimestru al anului 2012 la 747 milioane USD în al patrulea trimestru al anului 2013. În timp ce prognoza consensului privind câștigurile pe acțiune (EPS) din 2015 anticipase un profit de 0,15 USD, caută analiștii să revizuiască cifrele până la plat sau negativ.

Numai pe baza prețurilor de vânzare, stocul rămâne, de asemenea, în stratosferă. Managementul se așteaptă la vânzări de aproximativ 1,2 miliarde de dolari în acest an, de la 665 milioane de dolari în 2013. Cu toate acestea, compania este încă evaluată la 28,4 miliarde de dolari, echivalentul unui raport preț-vânzare în 2014 de 24.

Ce zici de 2015 și 2016? Analiștii vizează acum aproximativ 1,9 miliarde de dolari în venituri anul viitor și 2,9 miliarde de dolari în 2016. Și cred că Twitter va câștiga 0,40 dolari pe acțiune până în 2016. Asta înseamnă că TWTR se tranzacționează la 10 ori vânzările proiectate 2016 și 130 de ori proiectate câștiguri 2015. < În ultimele luni, aceste evaluări nu au influențat atât de mult. Dar faptul că baza de utilizatori Twitter a început să crească într-un ritm mult mai lent înseamnă că aceste valori vor avea acum mult mai multă pondere. Singura modalitate de a pastra investitorii de a se concentra prea mult pe evaluari este de a oferi o accelerare in cresterea bazei de utilizatori (si implicarea si monetizarea utilizatorilor).

Eric Sheridan, UBS, care rateaza actiunile ca fiind "subperformante" prețul țintă, explică provocarea: "Managementul trebuie să identifice utilizările de bază în jurul cărora să se concentreze produsul pentru Twitter pentru a intra în mersul principal". Sheridan adauga o nota amenintatoare: vede ca actiunile scad la doar 21 de dolari daca Twitter inceteaza sa vanda vanzari in 2014 si 2015 sub estimari

Youssef Squali, care acopera stocurile sociale pentru Cantor Fitzgerald, stabileste o analogie interesanta: "Twitter a devenit dintr-o dată o poveste "arată-mi" în același mod în care Facebook (Nasdaq: FB) a fost provocată să-și dovedească acreditările mobile de peste un an. "

Facebook a întâmpinat această provocare bine și rămâne de văzut dacă echipa de conducere a Twitter poate găsi și modalități de a se extinde rapid (și de a profita) de la baza de utilizatori. Deoarece profiturile vor fi probabil evazive pe termen scurt, Squalli aplică o abordare a fluxurilor de numerar actualizate, iar cotele de acțiuni sunt în valoare de 45 de dolari.

Analistii de la Merrill Lynch văd că acțiunile scad la doar 36 de dolari. Acest preț-țintă este egal cu 5515 EBITDA (câștigul înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare) pe baza valorii întreprinderii. Analiștii lui Merrill au analizat până în 2028, moment în care cred că compania va avea 800 de milioane de utilizatori activi și va genera venituri de 21 de dolari pe utilizator (de la 3 dolari pe utilizator astăzi). Și totuși, acest lucru duce la un preț de 36 de dolari.

Riscurile care trebuie luate în considerație:

Ca un risc în creștere, Twitter este probabil să schimbe radical multe din abordările sale pentru a răspunde preocupărilor pe care analiștii le-au ridicat. Facebook a arătat o abilitate de a răspunde unor astfel de preocupări și dacă vedeți că Twitter anunță planuri de a dezvolta servicii și strategii care să ofere o creștere mai bună a bazei de utilizatori și monetizare, atunci puteți crește mai confortabil deținerea acestui stoc bogat evaluat.

-> Dacă ați fost tentați să intrați după ce acțiunile s-au retras, iată un alt motiv să nu faceți acest lucru: Amintiți-vă că Twitter a apărut public cu un flot foarte mic, care a creat o valoare redusă pentru acțiunile sale. Ei bine, insideri vor fi liberi sa vanda 9,9 milioane de actiuni inchise in aceasta luna si alte 465 milioane de actiuni in luna mai. Acest lucru ar putea crea o presiune semnificativă asupra stocului, deoarece dezechilibrul ofertei / cererii pentru acțiuni se inversează. În mod clar, Twitter are de suferit din ce în ce mai mult, dar faptul că creșterea bazei de utilizatori a încetinit brusc - pe o bază secvențială - pentru a evita acest lucru.