Este un acord legal între un subscriptor de valori mobiliare (de obicei, o bancă de investiții) și un emitentul de valori mobiliare, prin care subscriitorul este de acord să facă tot ce poate pentru a vinde publicului cât mai multe titluri ale emitentului.

Cum funcționează (Exemplu):

A acordul de cele mai bune eforturi

nu garantează că toate valorile mobiliare din emisiune trebuie vândute. Un emitent și un subscriitor sunt de acord asupra unui nivel minim de vânzări și odată ce a fost atins nivelul minim, subscriptorul nu este responsabil pentru eventualele valori nevândute.

Să presupunem că Compania XYZ intenționează să facă publicitate și angajează o bancă de investiții pentru a deveni subscriptorul ei și aranja oferta. Funcția de bancă de investiții în calitate de subscriptor este să obțină cel mai bun preț posibil pentru acțiunile emise și să vândă cât mai multe. Underwriters determină cel mai bun preț și mărime într-o ofertă prin oferirea de oferte clienților lor investitorilor instituționali - acestea se numesc show-uri de drum. În plus, subscriitorul ia în considerare aceste expresii de interes atunci când îi sfătuiește pe emitent cu o mărime și un preț adecvat ofertei. Într-un acord privind cel mai bun efort, asigurătorul se ocupă, de asemenea, de vânzarea efectivă a valorilor mobiliare. Uneori, subscriitorul formează un sindicat și atrage ajutorul altor bănci pentru a ajuta să vândă problema - creșterea efortului de vânzări din spatele acestei probleme și reducerea presiunii asupra fiecărei bănci de a vinde baza de clienți.

Normele SEC 10b-9 din SEC și Regulamentul S-K solicită societăților de subscriere să divulge un acord privind cel mai bun efort în prospectul emitentului și cât timp oferta este deschisă. În cazul în care subscriptorii s-au angajat să vândă un număr minim de titluri, acest lucru trebuie să fie prezentat și în prospect. În plus, articolul 15c2-4 solicită subscriitorilor să depoziteze încasările dintr-o ofertă de cele mai bune eforturi într-un cont de escrow sau un cont bancar special până când emitentul și subscriitorul determină că toate cerințele subscriitorului sunt îndeplinite.

De ce contează:

Într-un acord privind cel mai bun efort, emitentul nu numai că nu cunoaște suma exactă a capitalului strâns până când oferta este închisă, emitentul riscă să nu vândă suficiente titluri pentru a ridica capitalul dorit. Acest lucru nu numai că risipește bani pentru subscrierea și taxele de înscriere, ci lasă emitentului aceleași nevoi de numerar care au determinat vânzarea titlurilor de valoare în primul rând.

Ofertele de cele mai bune eforturi sunt în mod obișnuit deschise mai mult decât ofertele de angajament ferm - permițând mai mult timp pentru posibilele știri negative sau evenimente care ar face ca oferta să pară supraevaluată - exacerbează aceste riscuri. decât ofertele de angajament ferm ale majorității analiștilor și investitorilor - uneori prea riscante.