Factorul secret de conducere a prețurilor de aur |

Una dintre alururile aurului este folosirea sa ca acoperire împotriva rezultatelor economice negative: inflația, deflația, chiar război. Investitorii și speculanții intră pe piață pe baza ghicițiunii lor despre cât de rău ar putea fi lucrurile. Dar dacă nu știu despre această puternică forță de piață, ar putea să arunce și săgeți.

Mai devreme, în timp ce discutam despre discrepanța dintre valoarea aurului și oferta și cererea, am stabilit că trebuie să existe și alți factori care conduc prețurile. Astăzi, vreau să analizez modul în care aurul are performanțe în timpul inflației și deflației, pentru a vedea dacă putem descoperi forța de piață secretă care determină prețurile aurului cu + 370% în ultimii 10 ani. Apoi ne putem adresa celorlalte motive pentru care investitorii și comercianții au început să acorde atenție aurului.

Un hedging împotriva inflației?

Mulți investitori consideră aurul o modalitate de a-și proteja averile împotriva inflației. Cu toate acestea, timpul a demonstrat că aceasta este o logică greșită. Privind înapoi la istorie, aurul a ținut pasul cu inflația, ar fi vândut la mai mult de 2.000 de dolari o uncie astăzi. În prezent, se tranzacționează puțin peste 1.250 de dolari.

Diagrama de mai jos prezintă valoarea ajustată la inflație a aurului în dolari SUA (în roșu) și valoarea reală a aurului (în albastru). Dacă aurul ar fi un bun risc împotriva inflației, ar fi tranzacționat la sau peste prețul ajustat la inflație, și nu prețul său nominal.

Din punct de vedere istoric, aurul nu și-a menținut valoarea în perioadele inflației. Dacă ați avut aur când inflația a crescut, valoarea dvs. netă nu a ținut pasul. Compoziția problemei, aurul nu generează fluxuri de numerar și implică un cost curent pentru depozitare și asigurare. Toate acestea se adaugă unui risc sărac împotriva inflației. În plus, în ultimii 30 de ani, aurul a rămas substanțial în spatele atât S & P 500, cât și obligațiunilor (măsurat prin indicele Bond Merrill Lynch).

O acoperire împotriva deflației?

Deflația apare atunci când oferta totală de bani și credit toamna, ceea ce duce adesea la o scădere a nivelului general al prețurilor. [Citește mai multe despre deflație și cauzele sale aici.]

Ultima legătură oficială rămasă între aur și dolarul american sa încheiat în 1971. De atunci, nu a apărut o deflație, deci este dificil să tragem o concluzie istorică despre cum aurul ar putea reacționa având în vedere moneda noastră actuală. Cu toate acestea, suntem capabili să tragem câteva concluzii puternice, analizând performanța argintului în SUA în timpul Marii Depresiuni și performanța aurului față de Yen după spargerea bulei de credit a Japoniei.

În Statele Unite, prețul argintului în 1932 din spirala deflaționistă a anilor 30) a fost cu -50% sub prețul său în 1929. Dacă prețul argintului a scăzut în timpul deflației anilor 30, este rezonabil să presupunem că prețul aurului, o marfă similară, ar scădea și în cursul unei perioade Deși Japonia nu a înregistrat o deflație reală, oferta monetară a țării a scăzut de la o rată de două cifre la sfârșitul anului 1989 până la intervalul de 2% la sfârșitul anului 1990. Oferta de bani a rămas la acel nivel scăzut timp de mai mulți ani. În Statele Unite, oferta monetară, așa cum este măsurată, este în esență plat. Se menține amenințarea deflației. Dacă se întâmplă, există unele dovezi care să arate că prețul aurului va cădea, mai degrabă decât să crească, așa cum mulți se așteaptă.

În graficul de mai jos, prețul aurului în termeni de yeni a evoluat pe parcursul primei jumătăți a anilor '90. Dacă ar fi existat o deflație reală pe măsură ce contractele de bani au fost contractate, prețul aurului ar fi scăzut cel puțin la fel de mult. Nu este vorba de un gard viu împotriva deflației.

Factorul secret de propagare a prețurilor de aur

Există o opinie interesantă că aurul este într-adevăr un hedging împotriva pierderii încrederii. Dacă o pierdere de încredere atât în ​​economie, cât și în monedă este însoțită de inflație, vom vedea cel mai probabil prețul creșterii aurului. Acest lucru explică de ce prețurile aurului cresc în timpul unei perioade de inflație (anii 1970 - încredere scăzută), dar se încadrează într-o altă (anii 1990 - înaltă încredere). Mulți bug-uri de aur nu înțeleg această distincție.

Premiul Nobel, economistul câștigător al premiului Paul Krugman, susține că este o lipsă de încredere care duce la o criză valutară. Atunci când investitorii nu au încredere într-o monedă, aceștia se îndreaptă către alte forme de investiții. Aurul este cu siguranță locul de a căuta siguranță dacă credeți că există o criză de încredere în creștere.

Linia de fund

Deci, aurul poate acționa ca un gard împotriva inflației și deflației? Nu are sens să presupunem că aurul poate acționa ca un gard viu împotriva inflației și deflației în același timp. Mai degrabă, aurul este mai potrivit pentru a acționa ca o acoperire împotriva pierderii încrederii în economie sau într-o monedă. În următoarea tranșă, ne vom concentra mai mult pe relația dintre prețurile aurului și încrederea în economie și vom vedea dacă putem distila orice reguli majore privind intrarea și ieșirea din piața aurului.

Vreți să citiți mai multe despre aur? Check out noua noastră prezentare:

Cele 9 lucruri cele mai surprinzătoare merită mai mult decât greutatea lor în aur