Structura pe termen lung a ratelor dobânzii
Structura de rezistență a casei - armătura
Cuprins:
Care este:
Structura dobânzii curba randamentului, este un grafic care descrie randamentele obligațiunilor de calitate similară față de maturitățile lor, de la cel mai scurt la cel mai lung. Cum funcționează (Exemplu):
Structura pe termen a ratelor dobânzii
indică randamentele diferite care sunt oferite în mod curent pentru obligațiuni cu scadențe diferite. Aceasta permite investitorilor să compare rapid randamentele oferite pentru obligațiunile pe termen scurt, pe termen mediu și lung. Rețineți că graficul nu compensează cotele cuponului pe o scară de maturitate - acel grafic este denumit curba spot. Structura pe termen a ratelor dobânzii are trei forme principale. Dacă randamentele pe termen scurt sunt mai mici decât randamentele pe termen lung, curba se înclină în sus și curba se numește o curbă pozitivă (sau "normală"). Mai jos este un exemplu de curbă normală de randament:
Dacă randamentele pe termen scurt sunt mai mari decât randamentele pe termen lung, curba se înclină în jos și curba se numește o curbă negativă (sau inversată). Mai jos este un exemplu de curbă inversată a randamentului:
În cele din urmă, există o structură pe termen plat a ratelor dobânzilor atunci când există o variație mică sau nu între ratele de randament pe termen scurt și lung. Mai jos este un exemplu al unei curbe plate de randament:
Este important ca doar obligațiunile cu risc similar să fie reprezentate pe aceeași curbă a randamentului. Cea mai obișnuită tip de curbă a randamentului reprezintă titlurile de trezorerie, deoarece acestea sunt considerate fără riscuri și constituie astfel un punct de referință pentru determinarea randamentului altor tipuri de datorii.
Forma curbei se modifică în timp. Investitorii care sunt capabili să prezică modul în care se va schimba structura pe termen a ratelor dobânzilor pot investi în mod corespunzător și pot profita de modificările corespunzătoare ale prețurilor obligațiunilor.
Structura pe termen a ratelor dobânzilor este calculată și publicată de
The Wall Street Journal
De ce contează: În general, atunci când structura pe termen
a ratei dobânzii
este pozitivă, aceasta indică faptul că investitorii doresc o () Mulți economiști cred, de asemenea, că o curbă puternică pozitivă înseamnă că investitorii se așteaptă la o creștere economică viitoare puternică, cu o creștere a inflației viitoare (și, prin urmare, a ratelor mai ridicate ale dobânzii), și că o curbă brusc inversată înseamnă că investitorii așteaptă o creștere economică lentă, cu o inflație viitoare mai mică (și deci o rată a dobânzii mai mică). O curbă plat indică, în general, că investitorii nu sunt siguri de creșterea economică și de inflația viitoare. Există trei teorii centrale care încearcă să explice de ce curbele randamentelor sunt modelate așa cum sunt ele. Teoria "așteptărilor" afirmă că așteptările privind creșterea ratelor dobânzilor pe termen scurt sunt cele care creează o curbă normală (și invers).
2. "Ipoteza preferinței de lichiditate" spune că investitorii preferă întotdeauna lichiditatea mai mare a datoriei pe termen scurt și, prin urmare, orice deviere de la o curbă normală se va dovedi a fi doar un fenomen temporar. "Ipoteza pieței segmentate" spune că diferiții investitori aderă la anumite segmente de maturitate. Aceasta înseamnă că termenul de structurare a ratelor dobânzilor este o reflectare a politicilor de investiții predominante.
Deoarece structura pe termen a ratelor dobânzii indică, în general, ratele dobânzilor viitoare, care indică o expansiune sau o contracție a unei economii, aceste curbe pot oferi o mulțime de informații. În anii 1990, profesorul universitar de la Duke, Campbell Harvey, a constatat că curbele de randament inversate au precedat ultimele cinci recesiuni ale Statelor Unite.
Schimbările în forma structurii pe termen a ratelor dobânzilor pot avea, de asemenea, un impact asupra randamentelor portofoliului, sau mai puțin valoroasă în comparație cu alte obligațiuni. Aceste concepte fac parte din ceea ce îi motivează pe analiști și pe investitori să studieze cu atenție structura pe termen a dobânzilor.
