Definiție și exemplu de garanție

Ce este:

Warrants sunt valori mobiliare care oferă titularului dreptul, dar nu obligația, din valori mobiliare (de obicei acțiunile comune ale emitentului) la un anumit preț înainte de o anumită perioadă de timp. Warranty nu sunt aceleași ca opțiunile de cumpărare sau drepturile de cumpărare a acțiunilor.

Cum funcționează (exemplu):

Ocazional, companiile oferă mandate pentru vânzare directă sau le oferă angajaților ca stimulent, dar marea majoritate a mandatelor sunt " "De exemplu, dacă societatea XYZ emite obligațiuni cu garanții atașate, fiecare obligat poate obține o obligațiune de 1.000 de dolari cu valoare nominală și dreptul de a cumpăra 100 de acțiuni ale acțiunilor companiei XYZ la 20 de dolari pe acțiune în următorii cinci ani. De obicei, mandatele permit titularului să achiziționeze acțiuni comune ale emitentului, dar, uneori, permit cumpărătorului să cumpere acțiunile sau obligațiunile unei alte entități (cum ar fi o filială sau chiar o terță parte).

Prețul la care titularul de mandat poate achiziționa titlurile subiacente se numește prețul de exercitare sau prețul de grevă. Prețul de exercitare este, de obicei, mai mare decât prețul de piață al acțiunilor la data emiterii mandatului. În exemplul nostru, prețul de exercitare este de 20 de dolari, ceea ce este cu 15% mai mare decât cel al acțiunilor companiei XYZ la momentul emiterii obligațiunilor. Prețul de exercitare al mandatului se ridică adesea în funcție de o perioadă în care obligațiunea se maturizează. Această schemă este prezentată în linia de obligațiuni.

O caracteristică importantă a garanțiilor este că ele sunt adesea detașabile. Aceasta înseamnă că, dacă un investitor deține o obligațiune cu garanții atașate, el sau ea poate vinde garanțiile și poate păstra obligațiunile. Mandatele sunt tranzacționate pe principalele burse. În unele cazuri, în cazul în care au fost emise garanții cu acțiuni preferate, acționarii nu pot primi dividende atâta timp cât dețin mandatul. Astfel, este uneori avantajos să se detașeze și să se vândă un mandat cât mai curând posibil, astfel încât investitorul să poată câștiga dividende.

Dacă prețul stocului este mai mare decât prețul de exercitare al mandatului, mandatul trebuie să aibă ceea ce este cunoscut valoare minimă. De exemplu, luați în considerare mandatele de cumpărare a 100 de acțiuni ale companiei XYZ pentru 20 USD pe acțiune în orice moment în următorii cinci ani. În cazul în care acțiunile companiei XYZ au crescut la 40 de dolari în acel moment, titularul de mandat ar putea cumpăra acțiunile cu câte 20 de euro fiecare și le va vinde imediat pentru 40 de dolari pe piața deschisă, profitând de un profit de $ 40 - $ 20 x 100 acțiuni = 2.000 $. Astfel, valoarea minimă a fiecărui mandat este de 20 $.

Este important de reținut însă că, dacă warrantele ar fi avut încă mult timp înainte de expirarea lor, investitorii ar putea specula că prețul acțiunilor companiei XYZ ar putea merge chiar mai mare de $ 100 pe acțiune. Această speculație, însoțită de timpul suplimentar pentru ca stocul să crească în continuare, este motivul pentru care un mandat cu o valoare minimă de 20 de dolari ar putea tranzacționa cu ușurință peste 20 de dolari. Dar, pe măsură ce mandatul devine mai aproape de expirare (iar șansele ca prețul acțiunilor să crească în timp pentru a spori și mai mult profitul), această primă ar scădea până când aceasta ar fi egală cu valoarea minimă a mandatului (care ar putea fi 0 dolari dacă prețul acțiunilor scade sub $ 20)

De ce este important:

Warrants

nu sunt aceleași ca opțiunile de apel. Opțiunile de apel nu sunt detașabile și au adesea o durată de valabilitate mai scurtă decât garanțiile (de obicei, mai puțin de un an, față de cinci sau mai mult pentru garanții). Acestea nu sunt, de asemenea, aceleași ca și titlurile convertibile, în cazul în care titularul utilizează principalul unei singure titluri de valoare pentru a cumpăra o altă garanție (de obicei, un titlu al emitentului de obligațiuni). De exemplu, dacă obligațiunea companiei XYZ ar fi o obligațiune convertibilă, titularul ar putea tranzacționa valoarea nominală de 1.000 de dolari pentru o serie de acțiuni ale companiei XYZ. Dar dacă obligațiunea companiei XYZ are un mandat atașat, investitorul trebuie să vină cu bani suplimentari pentru a cumpăra acțiunile la prețul de exercitare (în acest caz 100 acțiuni x 20 dolari pe acțiune, sau 2.000 USD)

. nu sunt aceleași cu drepturile de cumpărare de acțiuni. Prețul de exercitare a unui drept de cumpărare a acțiunilor este de obicei

sub

prețul de piață al garanției subiacente la momentul emiterii, în timp ce prețurile de exercitare a garanției sunt de obicei cu 15% mai mari decât prețul de piață la momentul emiterii. De asemenea, companiile publică adesea drepturi de cumpărare a acțiunilor numai acționarilor existenți și au, de asemenea, o viață foarte scurtă - în general între două și patru săptămâni. Titlurile cu garanții atașate permit titularului lor să participe la aprecierea prețului subiacentei securitate (companie XYZ stoc, în exemplul nostru). Acest lucru se datorează faptului că cu cât este mai mare valoarea minimă a mandatului atașat, cu atât este mai mare valoarea obligațiunii sau a acțiunilor preferențiale. De exemplu, prețul unei obligațiuni a societății XYZ cu un mandat atașat tinde să crească pe măsură ce prețul acțiunilor comune ale companiei XYZ se apropie de prețul de exercitare (similar cu opțiunea de cumpărare).

Această oportunitate de a participa în partea de sus a unei alte garanții (deși, de regulă, cu aceeași companie) oferă investitorilor o mică diversificare și, prin urmare, este o modalitate de a atenua riscul. Ca urmare, companiile emite adesea obligațiuni și acțiuni preferate cu garanții atașate ca o modalitate de a spori cererea și comercializarea ofertei. Aceasta, la rândul său, reduce costul de mobilizare a capitalului pentru emitent.