Randamentul la maturitate (YTM) Definiție și exemplu

[

Cum funcționează (Exemplu): Pentru a înțelege YTM, trebuie să înțelegeți mai întâi că prețul unei obligațiuni este egal cu valoarea actuală a acesteia viitoarele fluxuri de numerar, după cum se arată în următoarea formulă:

Unde:

P = prețul obligațiunii

n = numărul de perioade

C = această investiție

F = valoarea scadenței

t = perioada de timp pentru primirea plății

Pentru a calcula miza, investitorul folosește apoi un calculator financiar sau software pentru a afla ce rată procentuală valoarea actuală a fluxurilor de numerar ale obligațiunilor este egală cu prețul de vânzare de astăzi. De exemplu, să presupunem că dețineți o obligațiune de companie XYZ cu o valoare nominală de 1.000 de dolari și un cupon de 5% care are scadența în trei ani. Dacă această obligațiune a companiei XYZ se vinde astăzi pe piață pentru 980 USD, utilizând formula de mai sus, putem calcula că YTM este de 2,87%.

Rețineți că, deoarece plățile cuponului sunt semestriale, acesta este YTM timp de șase luni. Pentru a anualiza rata în timp ce se ajustează pentru reinvestirea plăților de dobânzi, pur și simplu folosim această formulă:

[Utilizați calculatorul nostru de randament până la maturitate (YTM) Calculator pentru a măsura rentabilitatea anuală dacă intenționați să dețineți o anumită obligațiune până la maturitate.

De ce contează:

YTM permite investitorilor să compare randamentul așteptat al unei obligațiuni cu cele ale altor valori mobiliare. Înțelegerea modului în care randamentele variază în funcție de prețurile de pe piață (că, pe măsură ce prețurile obligațiunilor scad, randamentele cresc, iar prețurile de obligațiuni cresc, randamentele scad), îi ajută pe investitori să anticipeze efectele schimbărilor de pe portofoliile lor. Mai mult, YTM îi ajută pe investitori să răspundă la întrebări cum ar fi dacă o obligațiune de 10 ani cu randament ridicat este mai bună decât o obligațiune de 5 ani cu un cupon mare.

Deși YTM consideră că cele trei surse ale potențialului randament dintr-, câștigurile de capital și veniturile din reinvestiți), unii analiști consideră că este inoportună să presupunem că investitorul poate reinvesti plățile cuponului la o rată egală cu YTM.

Este important de menționat că obligațiunile emise în exercițiu ar trebui să primească o atenție specială atunci când vine vorba la YTM. Dispozițiile privind apelurile limitează aprecierea potențială a prețului unei obligațiuni, deoarece, atunci când ratele dobânzilor scad, prețul obligațiunii nu va depăși prețul său de achiziție. Astfel, randamentul real al unei obligațiuni emise, numit randamentul de apelare, la un anumit preț este de obicei mai mic decât randamentul său până la maturitate. În consecință, investitorii consideră de obicei că valoarea cea mai scăzută a randamentului la apel și randamentul până la scadență reprezintă indicarea mai realistă a randamentului unei obligațiuni scadente.