Diversificarea vs. lăcomia: Dilema investitorului

De Jonathan K. DeYoe

Aflați mai multe despre Jonathan pe site-ul nostru Adresați-vă unui consultant

Diversificarea, în cuvintele guru-ului meu de consultanță financiară preferată, Nick Murray, este o înțelegere făcută cu cerul. Sunteți de acord să nu faceți niciodată o ucidere - să renunțați la oportunitatea de revenire maximă - pentru binecuvântarea de a nu fi ucis niciodată. Este ultimul compromis. Și are un cost. Costul este partea "nu face niciodată o ucidere".

În această săptămână, poate pentru prima dată în aproape patru ani, putem aprecia încă o dată beneficiul de a nu fi ucis când piețele scad vicios. Dar, pe măsură ce trece timpul între perioadele de calamitate de pe piață, este ușor să uităm din nou. Uităm că piețele pot și pot scăpa. Am uitat de afacerea pe care am făcut-o cu cerul și începem să ne bizuim pentru o ucidere.

Doar o lună în urmă, am vorbit cu un potențial client care sa întrebat de ce nu purtăm pur și simplu S & P 500. Am răspuns cu puținul obișnuit cu privire la diversificarea disciplinată: piețele americane au depășit performanțele, dar nu întotdeauna și ne păstrăm alte tipuri de acțiuni din portofoliu, deoarece nu putem cunoaște viitorul.

Răspunsul lui: "Celelalte locuri sunt în mod evident rupte. SUA este cea mai bună piață acolo - Bogle a spus așa și nu există nici un fel în care Dow va cădea 900 de puncte de aici. ”

Nu știu de unde provine acea figură specială, dar reprezintă un declin de mai puțin de 6% de unde a stat Dow acum o lună. Văd un declin de 10% ca un eveniment de tip run-of-the-mill și aștept o dată pe an. Acest investitor crede că o contracție de 6% este imposibilă, arătând o lipsă totală de înțelegere a piețelor.

Când oamenii combină lăcomia cu convingerea că piețele pur și simplu nu pot scădea, ei definesc "riscul" ca "nu au bani în dreptul investițional de top performanță în acest moment". Cu cât cred mai mulți oameni în acest fel, cu atât ne apropiem mai mult de sfârșitul pieței de tauri.

Costul diversificării

În 2013 și 2014, costul diversificării a fost foarte evident. Cei dintre noi, care au menținut portofolii diversificate de acțiuni - cu unele acțiuni din S.U.A., cu unele acțiuni pe piețele emergente și cu unele țări din afara lumii dezvoltate (de exemplu, Europa, Canada, Japonia) - au suferit cu insuficiență pe piețele de acțiuni din S.U.A.

În măsura în care ne-am menținut diversificarea disciplinată în sectoarele de capital din S.U.A. (și nu s-au concentrat exclusiv asupra companiilor financiare și ale companiilor discreționare ale consumatorilor, care au bătut capacul de pe minge), am înregistrat o performanță mai slabă. Și cei care s-au diversificat din acțiuni - în obligațiuni sau mărfuri sau aproape orice altceva numit alternativă - au avut o performanță mai slabă.

Dar să vă plângeți de această performanță insuficientă este să așteptați în secret portofoliul concentrat. Este de dorit să "faci o ucidere" și să pasi, atât de inocent și ușor, departe de acordul tău cu cerul.

Psihologia care se joacă aici este pur și simplu lacomă. Este dorința să fi fost investită altfel pentru a captura mai mult - și este la fel de previzibilă în rândul investitorilor, deoarece este periculoasă. Cu această gândire, ați început să vă îndreptați spre concentrarea portofoliului dvs. în cel mai rău timp posibil.

Pe măsură ce tot mai mulți oameni concentrează din ce în ce mai multă avere în acțiuni (împingând ratele preț-câștig dincolo de rațiune), există mai puțini și mai puțini oameni capabili să se alăture mai târziu. Când ultima persoană își vinde portofoliul de obligațiuni în favoarea acțiunilor, nu mai există bani pentru a susține mizeria plină de umflături, și în jos vine, sigur că stau aici.

Beneficiile pe termen lung

Fie credeți că puteți alege și alege investițiile "corecte" pe care le veți "intra" la momentul potrivit și "ieșiți" la momentul potrivit, fie vă diversificați și vă exprimați pe piețe prin răbdare și disciplină (angajând o medie consecutivă și o reechilibrare a costurilor în dolari, indiferent de piețe). Pe perioade scurte de timp, performanța va varia foarte mult - și nu există nicio modalitate de a ști care investiții vor avea performanțe mai bune (sau mai rele) în perioada imediat următoare.

Dar, aproape sigur, diversificarea și răbdarea pacientului și disciplinarea vă va lăsa timp să trăiți o viață mult mai bună, să faceți și să economisiți mai mulți bani, să citiți cărți bune, să învățați noi abilități sau să zburați zboară împreună cu copiii voștri. Și, deși nu pot anticipa viitorul, cred că pe termen lung, diversificarea se va întoarce.

Deși nici două tipuri de diversificare nu vor acționa la fel într-o perioadă scurtă, cercetările au arătat că majoritatea portofoliilor cu acțiuni de 60% (indiferent de acțiunile alese) se vor converti pe perioade suficient de lungi. Orice altceva includeți în portofoliul dvs. pe termen lung (obligațiuni, numerar sau alternative) va oferi stabilitate în vremurile dificile, dar vă va reduce performanța pe termen lung (un alt compromis important de luat în considerare).

Nu există nicio modalitate de a anticipa sau de a demonstra că acest lucru se întâmplă înainte, deoarece performanțele anterioare nu reprezintă o garanție a rezultatelor viitoare. Este aproape în întregime un fel de "credință în viitor". Acestea fiind spuse, este un fel de credință care merită cultivată. Diversificarea este o decizie. Este o recunoaștere a umilinței la fel de mult ca și cum ți-ai ales viața peste portofoliul tău.

Imagine prin iStock.

S-ar putea sa-ti placa si:

Robo-Advisors va fi consultant financiar?

Cum să vă întrerupeți performanțele subevaluate

Stocuri puternice? Evitați această greșeală obișnuită

5 lucruri pe care trebuie să le cunoașteți înainte de a exercita opțiunile de stoc