Creșterea dividendelor sau stocurile de cumpărare: care sunt avantajele dvs. mai mult? |

De mai bine de un an, presa financiară a extins aceeași statistică: Toate companiile din S & P 500 dețin o sumă totală de 2 trilioane de dolari în numerar.

Acest lucru este rezultatul faptului că întreprinderile își păstrează majoritatea veniturilor in ultimii ani. Având în vedere economia globală îngrozitoare, este foarte probabil ca această grămadă de bani să continue să crească.

Ei nu au întotdeauna bani în numerar. În trecut, companiile ar fi vrut să-și cheltuiască banii pe achiziții, deoarece luarea de decizii crește, de obicei, rezultatele de top și de jos (adică venituri și profituri). Acest lucru este valabil mai ales în perioadele de slăbiciune economică - ca și în cazul în care ne confruntăm în prezent.

Problema este că strategii corporatiști se simt insuporați în aceste zile, găsind câteva tranzacții potențiale care au un apel real. În loc de achiziții, aceste companii caută alte două modalități de a-și cheltui banii: dividende și preluări de acțiuni.

Cu toate acestea, în calitate de investitor, nu este clar care este cea mai bună mișcare: este mai bine să dețineți o societate care să emită dividende, sau unul care plănuiește să cumpere acțiuni?

Să aruncăm o privire la avantajele și dezavantajele fiecărui scenariu, începând cu dividende.

Scenariul # 1: Compania începe să emită dividende

în producția de venit pe care investitorii o primesc. Într-o lume a certificatelor de depozit (CD) și a obligațiunilor guvernamentale care oferă doar 1% sau 2%, acțiunile care plătesc dividende care pot plăti un randament de 3%, 5% sau chiar 7% sunt extrem de apreciate. cred că un dividend robust forțează disciplina asupra unei companii, concentrându-se asupra menținerii unui flux de numerar constant, care este returnat acționarilor, mai degrabă decât folosirea acelui numerar pentru mișcări mai riscante - cum ar fi achizițiile - care nu ar putea fi plătite. dividende: dubla impunere. Cu excepția cazului în care dețineți acțiunile într-un cont de pensionare favorizat din taxă, veți plăti rata impozitului pe câștigurile de capital aferente acestor dividende (în prezent, 15%, dar eventual mai mari, ca parte a unei ajustări bugetare). Asta dupa ce companiile si-au platit deja cota de impozit pe profit (daca nu sunt trusturi de investitii imobiliare (REIT) ale parteneriatelor Master Limited (MLPS) care permit o "trecere" a profiturilor.

Scenariul 2: Compania își achiziționează propriul stoc

Deoarece plățile pentru dividende pot declanșa impozite de câștiguri de capital nedorite pentru un investitor, mulți preferă să vadă compania anunță cumpărările de acțiuni. Atunci când o companie cumpără din nou acțiuni, reduce numărul de acțiuni restante, ceea ce sporește câștigurile pe acțiune (câștigurile împărțite pe acțiuni rămase nesoluționate).

# - ad_banner_2- # De exemplu, compania ABC câștigă 100 $. Dacă există 10 acțiuni în circulație, rezultatul companiei pe acțiune este de 10 USD (100 USD / 10 acțiuni = 10 USD / acțiune). Dar daca compania ABC cumpara inapoi sase actiuni, lasand doar patru actiuni restante, castigul pe actiune creste brusc la 25 $ (100 $ / 4 actiuni = 25 $ / actiune).

Chiar daca suma pe care compania ABC a castigat- EPS-ul sa dublat, doar din reducerea numărului de acțiuni restante.

După cum puteți vedea, atunci când companiile își cumpără din nou acțiunile, crește valoarea fiecărei acțiuni. Uneori, valoarea crescută a acțiunilor atrage noi investitori, determinând și mai mult prețuri.

[Puteți citi despre impactul puternic pe care buyback-urile îl au asupra stocurilor din această coloană.]

Totuși, buyback-urile au un defect evident: (NYSE: NOK)

cu siguranta regreta ca a cheltuit mai mult de 2,5 miliarde de dolari in 2007 pentru a obtine mai mult de 100 de actiuni la un moment dat - de obicei cand au crezut ca pretul actiunilor lor este subevaluat. milioane de actiuni din actiunile sale, doar pentru a gasi ca stocul sau ar putea continua sa scada in valoare.

Cu actiunile acum tranzactionate la 6,60 dolari, acel buyback de 2,5 miliarde de dolari ar fi redus numarul de actiuni restante cu 400 milioane la preturile de astazi.

Există însă un alt risc potențial pe care acționarii ar trebui să știe despre cumpărăturile companiilor: Multe rambursări sunt într-adevăr doar acoperirea unor burse de acțiuni prea generoase pentru angajați și nu stimulează, de fapt, câștigurile pe acțiune (EPS). Utilizați firma de inginerie acustică Dolby Corp. (NYSE: DLB)

ca exemplu. Compania a cumpărat acțiuni de mai mulți ani, dar din cauza numeroaselor oferte de acțiuni ale angajaților, numărul de acțiuni continuă să crească.

În cazul în care există mai multe acțiuni restante fără o majorare a EPS, aceasta va determina scăderea valorii fiecărei acțiuni. Valoarea scăzută a acțiunilor ar putea conduce la scăderea prețului acționarilor și va lăsa acționarii mai răi.

Compania controlează faptul că numărul de acțiuni ar fi crescut mult mai mult dacă buyback-urile nu ar fi fost emise, dar aceasta poate fi doar o scuză pentru a menține calmul acționarilor. Răspunsul investițional: După cum am menționat mai devreme, ar trebui să facă deci deciziile dvs. de investiții în funcție de ce tip de cont va fi deținut.

Dacă sunteți investit într-o companie care a anunțat recent că va începe să emită dividende, luați în considerare consecințele fiscale cu care vă puteți confrunta. Chiar acum, în timp ce ratele de impozitare a câștigurilor de capital sunt de 15% rezonabile, este logic să dețineți acțiuni care plătesc dividende într-un cont de brokeraj tradițional, mai ales dacă aveți nevoie de venituri din dividende. Dacă rata de impozitare a veniturilor din dividende crește în următorii ani, numărul de portofolii de pensionare adăpostite de taxe ar putea fi locul mai bun pentru acțiunile cu plata dividendelor, pentru a evita factorul de dublă impunere.

Dacă sunteți investit într-o companie care a anunțat recent că va folosi banii în numerar pentru a-și cumpăra acțiuni înapoi, să acorde atenție numărului mare de acțiuni al companiei (aflat pe raportul anual al companiei pe site-ul companiei). Companiile axate pe răscumpărări sunt potrivite pentru conturile impozabile sau de pensii, dar trebuie să fiți sigur că monitorizați dacă numărul de acțiuni scade cu adevărat de la un trimestru la un trimestru, deoarece aceasta ar putea afecta valoarea acțiunilor dvs. în companie. că doar pentru că o companie spune că va cumpăra înapoi stocul nu înseamnă că va urma cu adevărat prin intermediul planului - doar că opțiunea este disponibilă.