Nu investiți în BDC fără să citiți prima dată ...

Dacă Frankenstein o fanatică de investiții, ar fi preferat ideea companiei de dezvoltare a afacerilor (BDC): să modifice o companie din părți ale altor companii, apoi să creeze creația prin publicitate.

Bineînțeles, societatea nu aruncați BDC, așa cum a făcut monstrul lui Victor von Frankenstein, și nici Mel Brooks nu a făcut un film comic cu privire la investiție (deși ar fi grozav). De fapt, BDC-urile pot fi giganți blânzi.

Dar înainte de a investi într-unul, este mai bine să înțelegeți câțiva termeni cheie, ca să nu vă treziți într-o noapte într-un monstru financiar care vă privea.)

Primele lucruri pe primul loc: Ce este un BDC? Este, în principiu, o societate de capital privat sau o societate de capital de risc care este publică. Utilizează veniturile ofertei publice de a investi (de obicei) în companii private mici sau mijlocii … dar nu poate investi în nici o companie.

Scopul este de a investi în noi companii și de a oferi îndrumare. Ca atare, un BDC trebuie să controleze emitenții pe care îi investesc sau trebuie să ofere "asistență managerială semnificativă" (care ar putea include locurile de consiliu deținute sau pur și simplu să ofere îndrumare de consultanță). Acest lucru înseamnă adesea că managerii și administratorii renunță la un anumit control asupra afacerilor lor.

Ca și în cazul acțiunilor comune, BDC-urile tranzacționează de obicei pe unul dintre cele mai importante schimburi din S.U.A. Cu toate acestea, spre deosebire de stocurile regulate, acestea reprezintă o parte dintr-un portofoliu specializat administrat de un grup de consilieri care se concentrează pe o anumită industrie, țară sau sector. Deciderea companiilor în care trebuie să investească necesită revizuirea a sute de planuri de afaceri, întâlnirea cu managerii companiilor și efectuarea unei diligențe extinse asupra investițiilor.

Actul societăților de investiții din 1940 și SEC reglementează BDC-urile; au obținut un impuls după adoptarea Legii privind stimulentele pentru investițiile în întreprinderi mici în 1980. Aceste reglementări acoperă tot ceea ce poate face BDC să investească pentru cei care pot fi prezenți la bord. Majoritatea BCC au statut de societate de investiții reglementate (RIC), ceea ce înseamnă că, în general, acestea trebuie să distribuie anual cel puțin 90% din venitul impozabil acționarilor.

Acest statut RIC necesită, de asemenea, decât 5% din activele lor într-o singură garanție (și nu vorbim doar despre titluri de capital); de obicei, nu pot cumpăra mai mult de 10% din valorile mobiliare cu drept de vot ale emitentului; și de obicei nu pot pune mai mult de un sfert din activele lor în afacerile pe care le controlează sau în întreprinderi care se află în aceeași industrie. (Notă: Acest lucru nu se aplică investițiilor în titluri de stat din S.U.A. sau în alte societăți de investiții înregistrate.)

Un BDC este o corporație și are un consiliu de administrație. Managerii de investiții ai unui BDC funcționează conform unui acord de consultanță de investiții și primesc o taxă în fiecare an - de obicei 2% din activele BDC, dar variază. De asemenea, ele primesc o taxă de performanță care depinde de suma veniturilor din dobânzi, veniturile din dividende și câștigurile de capital pe care le câștigă BDC.

Capitalul de risc și capitalul privat

BDC sunt similare cu capitalul de risc (VC) prin faptul că oferă investitorilor o modalitate de a investi în companii mici, private sau alte companii greu accesibile, care de obicei au mai puțini acces la piețele de capital. Cu toate acestea, fondurile VC și PE sunt adesea deschise numai investitorilor bogați și sofisticați, precum și băncilor de investiții, dotărilor, fondurilor de pensii, companiilor de asigurări, diferitelor instituții financiare și altor corporații. BDC-urile permit investitorilor obișnuiți o cale de acces.

Acesta este exact tipul de oportunitate de investiții despre care vorbește colegul meu Andy Obermueller în buletinul de știri

Stocuri în schimbare . Aflați mai multe despre filosofia sa și cum puteți profita aiciBDC-urile oferă de asemenea mai multă lichiditate decât fondurile VC și PE. Investitorii nu mai trebuie să aștepte ca managerii de investiții să lichideze investițiile BDC în companiile subiacente; ei pot pur și simplu vinde acțiunile lor pe piața liberă. Această caracteristică atrage adesea bani rapid către noile BDC, făcând astfel BDC o modalitate adesea mai rapidă de a mobiliza fonduri de capital privat și de capital de risc pentru întreprinderile mici și mijlocii.

Consultant de investiții inregistrat

În general, managerii de investiții din BDC trebuie să fie consultanți de investiții înregistrați la SEC. Consilierii de investiții înregistrați oferă consiliere cu privire la investiții pentru o taxă și sunt solicitați de majoritatea statelor să se înregistreze sau să obțină licență. Aceasta implică, de obicei, trecerea testelor seriei 63, 65 și / sau 66 administrate de FINRA. Consultantii inregistrati de investitii trebuie sa faca pilitura periodica catre agentiile de stat si federale, sa achite taxele de procesare, sa mentina capitalul net minim si sa se asigure ca si angajatii lor sunt autorizati corespunzator.

Recoltarea

Una dintre cele mai importante componente ale investitiei BDC este "ieșire" - planurile de vânzare a unei investiții într-o companie. De asemenea, cunoscută sub numele de "recoltă" sau "eveniment de lichiditate", ieșirea are loc oriunde între trei și zece ani după investiția inițială, adesea printr-o ofertă publică inițială a societății subiacente sau prin fuziunea sau vânzarea societății de bază.

Deși aceasta este etapa în care acționarii speră să facă o mulțime de bani - și este tentant să distrugem acest influx de profit ca "comportament asemănător vulturului" - este important să ne dăm seama că BDC-urile oferă investiții importante și necesare. Ei promovează nava, ajută companiile care se confruntă cu dificultăți să obțină fonduri necesare pentru a se întoarce, și chiar să ofere expertiză managerială pentru a oferi cele mai bune șanse acestora.

Acest lucru, desigur, nu este fără riscuri enorme. Multe companii nu reușesc sau au o performanță scăzută, motiv pentru care BDC-urile își diversifică investițiile. Cu toate acestea, investitorii BDC trebuie să fie dispuși să ia riscuri semnificative pe termen lung pentru ceea ce poate fi un randament foarte ridicat.

Răspunsul investițional:

Companiile de dezvoltare a afacerilor sunt corporații publice care investesc în alte companii. Acestea sunt supuse unor reglementări semnificative care pot afecta ceea ce tu, investitorul, primiți în dividende și profituri, iar uneori aceștia își asumă anumite riscuri considerabile atunci când investesc în companii tinere, mici, private, care se luptă sau se dezvoltă. Cu risc vine ocazie, desigur.