Contractul forward - Explicație și exemplificare completă

Ce este:

A o obligație de a cumpăra un activ (și vânzătorul o obligație de a vinde un activ) la un preț stabilit la un moment viitor. Activele adesea tranzacționate în contracte forward includ mărfuri cum ar fi cereale, metale prețioase, electricitate, carne de vită, suc de portocale și gaze naturale, dar valutele străine și instrumentele financiare sunt, de asemenea, parte din piețele de astăzi.

Cum funcționează (exemplu):

Dacă intenționați să cresc 500 de busheli de grâu anul viitor vinde-ți grâul oricare ar fi prețul când o recoltezi, sau poți să-ți blochezi prețul acum, vânzând un contract forward care te obligă să vândi 500 de bușteni de grâu, de exemplu, Kellogg după recoltă, la un preț fix. Prin blocarea prețului acum, eliminați riscul de scădere a prețurilor la grâu. Pe de altă parte, dacă prețurile cresc mai târziu, veți obține doar ceea ce vă dă dreptul la contractul dvs.

Dacă sunteți Kellogg, ați putea dori să cumpărați un contract forward pentru a bloca prețurile și pentru a vă controla costurile. Cu toate acestea, s-ar putea să ajungeți la plăți suplimentare sau (sperăm) să plătiți fără plată pentru grâu, în funcție de prețul pieței, atunci când luați livrarea grâului.

Contractele forward nu sunt aceleași cu contractele futures

Futures și forward-uri cumpăra sau vinde un activ la un anumit moment la un anumit preț, dar contractele forward nu sunt standardizate sau tranzacționate pe o bursă. Acestea sunt acorduri private cu termeni care pot varia de la un contract la altul.

De asemenea, decontarea are loc la sfârșitul unui contract forward. Contractele futures se stabilesc în fiecare zi, ceea ce înseamnă că ambele părți trebuie să aibă banii pentru a face fluctuațiile de preț pe întreaga durată a contractului.

Părțile la un contract forward tind să suporte un risc de credit mai mare decât părțile la contractele futures nu există un cluster care să garanteze performanța. Astfel, există întotdeauna o șansă ca un partid la un contract forward să fie nerambursat, iar singurul recurs al părții vătămate ar fi acela de a da în judecată. În consecință, prețurile contractului forward includ adesea prime pentru riscul de credit adăugat.

Contracte forward valabile

Valoarea unui contract forward se modifică de obicei atunci când se modifică valoarea activului suport. Deci, dacă contractul cere cumpărătorului să plătească 1.000 de dolari pentru 500 bușteni de grâu, dar prețul pieței scade la 600 de dolari pentru 500 bușteni de grâu, contractul valorează 400 de dolari vânzătorului (pentru că el sau ea ar primi cu 400 de dolari mai mult decât prețul de piață pentru grâul său). Contractele forward sunt un joc cu sumă zero; adică dacă o parte face un milion de dolari, cealaltă parte pierde un milion de dolari.

Contractele forward pot fi "decontate în numerar", ceea ce înseamnă că aceștia plătesc o singură plată pentru valoarea contractului forward. De exemplu, dacă prețul de 500 de bușteni de grâu este de 1.000 de dolari pe piața spot (prețul de piață actual) la expirarea contractului forward, dar contractul forward cere cumpărătorului să plătească doar 800 de dolari, atunci vânzătorul poate să rezolve contractul doar prin plătindu-i cumpărătorului 200 de dolari, în loc să livreze 500 de busheli de grâu și să colecteze un preț inferior celui din piață. Cumparatorul ar putea aprecia acest lucru; Singurul mod în care ar vedea profitul său de 200 de dolari este dacă a cumpărat grâul pentru 800 de dolari, apoi sa întors și la vândut la prețul de piață (1.000 de dolari). Pe o notă laterală, atunci când prețul spot este mai mare decât prețul contractului la termen, acest lucru se numește retur; situația contrară este numită contango.

Este important de menționat că contractele forward prezintă, de asemenea, un risc de manipulare a prețurilor, deoarece o mică tranzacție încheiată la un preț de mai sus sau sub prețul pieței ar putea afecta valoarea unui contract mult mai mare

De ce contează:

Există două tipuri de participanți la contracte forward: hedgers și speculatori. Hedgers nu caută de obicei un profit, ci încearcă mai degrabă să stabilizeze veniturile sau costurile operațiunilor lor de afaceri. Câștigurile sau pierderile lor sunt de obicei compensate într-o oarecare măsură de o pierdere sau un câștig corespunzător pe piața activului suport. Speculatorii nu sunt, de obicei, interesați să intre în posesia activelor subiacente. Ele pun, în esență, pariuri în ce mod vor merge prețurile. Contractele la termen tind să atragă mai mulți hedgers decât speculatorii.