Recuperarea locuințelor? Boomul locuințelor sosește

Prețurile locuințelor sunt din nou în creștere - în special în zonele cele mai afectate de colapsul din 2008-2009. Dar de data aceasta nu este vorba de faptul că investitorii mici și simpli nu sunt în stare să intre. Acum sunt investitori mai experimentați și mai sofisticați - inclusiv mulți investitori de pe Wall Street și fonduri speculative. Colony Capital și Grupul Blackstone sprijină camionul proverbial, cheltuind sute de milioane și cumpărând case și apartamente cu zeci de mii.

Da, retrospectiva este întotdeauna 20/20. Dar chiar și cei nemaipomeni știu că bubblele prețurilor la locuințe de la mijlocul anilor 2000 au fost alimentate de bani nemaipomenți. Iar idiotul o știe, pentru că ei încă o fac.

O diferență esențială: în timp ce cumpărătorii de case mici au profitat de 5-1 sau mai mult pentru a cumpăra case (adesea pe documente neclare sau împrumuturi fără împrumut), acești investitori profesioniști nu s-au mobilizat prea mult. Blackstone împrumută 78 de cenți pe dolar de active, de exemplu.

Ca urmare, investițiile în locuințe - măsurate prin procentajul de case achiziționate de investitori - sunt în creștere, împreună cu prețurile locuințelor.

Într-o evoluție paralelă, prețurile acțiunilor s-au bucurat de o creștere - jumping de peste 17 la sută în primele cinci luni ale anului, înainte de o retragere modestă în prima săptămână a lunii iunie.

Există un efect de spillover? Trebuie sa fie.

O mulțime a fost scrisă în timpul boom-ului de locuințe - și a boom-ului de pe Internet înainte de asta - al "efectului bogăției". Oamenii au reușit să-și pescuiască creșterea prețurilor la locuințe la consumul de combustibil: Au folosit împrumuturi pentru acasă pentru a cumpăra SUV- sisteme, bărci, călătorii în Europa și toate celelalte capcane ale bogăției - toate activele depreciative, dacă ar fi fost active. Dacă nu ar împrumuta împotriva capitalului propriu, ei ar fi fost mai confortabil să-și cheltuiască veniturile, să-și asigure în fantezie faptul că casa lor era un generator de averi de încredere. Creșterea consumului de combustibili crește producția, fabricile și companiile de transport angajând oameni și punându-le la lucru. Angajații doresc case frumoase, iar economia angajează lucrătorii din construcții să le construiască.

Efectul de avere al prețurilor locuințelor este deosebit de puternic deoarece creșterea prețurilor locuințelor contribuie la mobilitatea lucrătorilor. Gândiți-vă: Dacă vă aflați cu capul în jos în casă și vă pierdeți locurile de muncă, nu vă puteți muta pentru a lua altul fără a veni cu bani la închidere. Atunci când casele sunt profund subacvatice, acestea perturbă piața muncii, iar capitalul nu poate fi alocat în mod eficient, deoarece cele mai productive întreprinderi potențiale au dificultăți în a obține lucrători calificați din întreaga țară. Ei pleacă fără a merge sau se duc cu al doilea coardă - iar muncitorii se mângâie pe ajutoarele de șomaj.

Pe măsură ce prețurile locuințelor se recuperează, lucrătorii devin deschiși din casele lor și sunt liberi să se mute pentru a căuta oportunități în altă parte.

Deci este logic să vedem o creștere a prețurilor acțiunilor. Dar gândiți-vă cum am ajuns aici:

Rezervele Federale au păstrat piciorul pe accelerator de ani de zile, împingând ratele ipotecare la nivelul fără precedent de sub 4 procente. De asemenea, Fed a căpătat bătăi pe piele, creând bănci de rezervă nu numai pentru obligațiunile de trezorerie pe care le vând la Federal Reserve, așa cum a fost practica generațiilor, dar și pentru aproape orice activ financiar pe care l-au avut în cadrul QE3 - echivalentul monetar de urinare în radiator și de a-ți lua soția și copiii în spatele mașinii pentru al împinge.

Într-o economie normală, aceste politici sunt extrem de inflaționiste. Dar aceasta nu este o economie normală. Interesele au rămas scăzute atât de mult timp, deoarece investitorii au fost atât de speriate de colapsul apropiat al anului 2008, încât se temea de o spirală deflaționistă mai mult decât inflația. Și atâta timp cât zona euro era coșul de piatră pe care Thatcher a prezis-o, acest lucru a funcționat bine. Capitalul a continuat să curgă în SUA din Asia și Europa, deoarece alternativele erau și mai riscante.

Cât durează ultima dată? Ei bine, canarul din minele de cărbune, pentru predicții inflaționiste, este datoria pe termen lung. Aceasta înseamnă ratele dobânzilor pe care creditorii ipotecare le solicită, pentru că nu există prea mult pe termen lung decât creditele ipotecare.

O perioadă susținută de expansiune modestă a prețurilor locuințelor ar fi plăcută. Dar există unele indicii timpurii că banii inteligenți, dacă nu se îndreaptă spre ieșiri, au cerut cel puțin chelnerului să aducă cecul. Asta nu înseamnă că sfârșitul este iminent, în mod necesar. Sunt mulți bani în căutarea unei case. China, de exemplu, caută în continuare un loc sigur pentru a investi economiile unei economii în plină expansiune, cu o rată de economisire foarte mare - și imobilele din S.U.A. sunt probabil o locuință pentru o bucată mare de bani.

Reprodus cu permisiunea Mortage-X.com - graficul original aici.

După cum puteți vedea clar, ceva sa întâmplat la începutul lunii mai care a determinat piețele ipotecare să prezică inflația sau rezultatul acesteia - rate de dobândă mai mari - în viitor. Da, tarifele sunt încă foarte scăzute, conform standardelor istorice. Dar oamenii cumpără case pe baza plăților, nu pe preț (acesta este prost, dar aceasta este realitatea). Ratele superioare ale dobânzii vor avea un efect asupra sumelor la care pot beneficia cumpărătorii.

Nu este vorba doar de debitorii ipotecari de 30 de ani care se confruntă cu majorări de rate. Creșterile ratei au fost confirmate de creșterea randamentului pe trezoreria de 10 ani, în timp ce randamentele au urcat cu 46 de puncte de bază în luna mai.

Este pur și simplu o ilustrare a efectelor auto-corective ale piețelor care funcționează bine. Este greu pentru persoanele care au credite nedorite să obțină un credit ipotecar. Oricât de mult se plânge de aceste cauze, este așa cum ar trebui să fie. Temerile inflaționiste încep în cele din urmă să disciplineze piețele de obligațiuni - din nou, așa cum ar trebui să fie. Acest lucru nu determină nici locuințe, nici stocuri pentru o creștere meteorică. Dar nu ar trebui să ne dorim astfel de lucruri.

Citeste mai mult de la Investmentmatome:

• Cele mai bune 529 de planuri de economii în colegii 2013: Comparați și alegeți contul de top de stat
• Studiu: Doar 24% din managerii fondului de active active depășesc indicatorul de piață
• 401 (k) Rollovers: Cum să treci peste 401 (k) la un IRA fără taxă