Randamentul la apel (YTC) Definiție și exemplu |

Ce este:

o obligație dacă o țineți până la data apelului Cum funcționează (Exemplu):

Pentru a înțelege

randamentul pentru a apela, trebuie să înțelegeți mai întâi că prețul unei obligațiuni este egal la valoarea actualizată a fluxurilor sale viitoare de numerar, calculată după următoarea formulă: unde:

P = prețul obligațiunii

n = numărul de perioade

C = = rata necesară de rentabilitate a acestei investiții

F = principal la scadență

t = perioada de timp pentru primirea plății

Pentru a calcula randamentul la apel, software pentru a afla ce rată procentuală (r) va face valoarea curentă a fluxurilor de trezorerie ale obligațiunilor egale cu prețul actual de vânzare

Distincția mare cu randamentul la apel este totuși faptul că investitorul presupune că obligațiunea este numit la Earlie mai degrabă decât păstrate până la maturitate. (Pentru a rula calculele, presupunând că obligațiunile sunt păstrate până la scadență ar fi să calculați randamentul până la scadență.) De exemplu, să presupunați că dețineți o obligațiune a companiei XYZ cu o valoare nominală de 1.000 de dolari și o obligațiune cu scadență cuprinsă între 5% în trei ani. De asemenea, să presupunem că această obligațiune este emisă în doi ani la 105% din par. Pentru a calcula randamentul la apel, pur și simplu pretindeți că obligațiunile scad în doi ani, mai degrabă decât trei, și calculați randamentul în consecință. De asemenea, trebuie să luați în considerare prețul apelului (105% din 1.000 $ sau 1.050 USD) ca principal la scadență (F). Astfel, dacă această obligațiune a companiei XYZ se vinde astăzi cu 980 USD, folosind formulele de mai sus, putem calcula că randamentul la apel este de 4,23%.

[Utilizați calculatorul nostru de randament până la apel (YTC) o obligație specială până la data primei sale convorbiri.]

De ce este important:

Deși calculul randamentului pentru apeluri ia în considerare cele trei surse ale potențialului randament dintr-o obligațiune (plăți cupon, câștiguri de capital și randamente de reinvestire) consideră că este inoportună să se presupună că investitorul poate reinvesti plățile cuponului la o rată egală cu randamentul la care se face apelul. Randamentul la apel face alte două ipoteze destul de mici: presupune că investitorul va deține obligațiunea până când este chemat și presupune că emitentul va numi obligațiunea la una din datele exacte folosite în analiză.

randamentul real al unei obligațiuni scadente la orice preț dat este, de obicei, mai mic decât randamentul său până la scadență, deoarece provizioanele de apel limitează aprecierea potențială a prețului obligațiunii - în cazul în care ratele dobânzilor scad, prețul unei obligațiuni nevărsate nu va depăși prețul său de achiziție. Acest lucru se datorează faptului că emitentul ar trebui să acționeze în interesul companiei și să solicite obligațiunea imediat ce este favorabil să facă acest lucru.

Prin urmare, investitorii consideră de obicei cea mai mică dintre randamentele de apel și randamentul până la scadență ca indicare mai realistă a randamentului pe care un investitor îl va primi efectiv pe o obligațiune scalabilă. Unii investitori merg un pas mai departe și calculează randamentul pentru a apela nu doar pentru prima dată a apelului, ci pentru toate datele posibile ale apelurilor. Apoi, investitorul compară toate randamentele calculate la apel și randamentele până la scadență și se bazează pe cel mai mic dintre ele, numit randament la cel mai rău.