Cele 3 lucruri pe care le-am învățat din scrisoarea anuală a lui Warren Buffett |

În ultimii ani, părea că Warren Buffett plutește de la rădăcini. Investitorul legendar este cel mai faimos discipol al lui Benjamin Graham, a cărui metodologie sa concentrat pe găsirea de corporații cu valoare clară, sub forma unui bilanț rock-solid sau a unui capital subevaluat în brandul său.

[InvestingAnswers Feature: Benedict Graham - Tatăl Valorii Investing]

Dar mai recent, Buffett a început să arate ca mulți alți manageri de portofoliu, trecând în stocuri de creștere înaltă și ceea ce părea pariuri riscante pentru economie. Nu pare neapărat înclinat să dețină stocuri pentru călătoria lungă și a amestecat câteva poziții cu un grad relativ ridicat de frecvență. Când a cumpărat investiții speciale, riscante, dar potențial lucrative, de la Goldman Sachs (NYSE: GS) , la înălțimea crizei financiare, Buffett știam odată că și-a schimbat cu adevărat dungile. (Miza Goldman este acum în valoare de peste 5 miliarde de dolari și probabil va fi cumpărată de Goldman în trimestrele următoare.)

Nu-l poți învinui. Valoarea investiției nu a fost la fel de profitabilă ca în deceniile trecute și Buffett pur și simplu a învățat să "bată piața la propriul joc". Kudos pentru el pentru a arăta flexibilitatea de a se adapta la condițiile de piață în schimbare.

Dar ce să facem din cele mai recente mișcări și ultimul mesaj anual? O citire apropiată arată un investitor care, la vârsta de 80 de ani, continuă să schimbe uneltele, după cum este necesar. Dar el a dat de asemenea o indicație că ar putea să înceapă să-și ridice din nou vechea abordare a valorii.

1. Bullish - cu limite

Nu face nici o greșeală, Buffett rămâne bullish în economia Statelor Unite. El vede expansiunea economică ascendentă ca fiind doar un impuls, iar în mesajul său anual adresat investitorilor, el constată că "banii vor merge întotdeauna spre oportunitate și că există o abundență în America". El este, de asemenea, mai puțin îngrijorat decât alții că deficitele comerciale și deficitele bugetare persistente vor avea consecințe distrugătoare.

Dar nu este același lucru cu a spune că piața pare atractivă. La urma urmei, stocurile s-au dublat față de minimele din martie 2009 și oricine a fost pe piață de zeci de ani trebuie să se gândească la obținerea profitului atunci când piața se desfășoară într-un timp furios într-un timp scurt. - o fază pe piață poate fi tulburătoare: Buffett vinde acțiuni, dar în scădere pentru a reinvesti aceste profituri în altă parte. Firma sa, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) , are acum o sumă de 38 miliarde de dolari în numerar (la sfârșitul lui 2010). Dar nu există nici o indicație pe care Buffett o dorește să o vândă off orice pozitii care inca arata ca joaca valoare reala. Iar companiile care sunt 100% deținute de Berkshire probabil nu merg nicăieri. Proprietatea Berkshire de la GEICO, de exemplu, este investiția care continuă să acționeze. An de an, GEICO elimină fluxul de numerar masiv și este greu să vedem schimbarea, deoarece GEICO operează într-o industrie oligopolistă care are bariere importante la intrare. Proprietatea lui Berkshire asupra lui GEICO va depăși probabil timpul lui Buffett pe pământ.

Deci, ce va face cu 38 de miliarde de dolari în numerar care stau în picioare pe cărțile lui Berkshire? O opțiune este de a aștepta o revigorare a pieței, astfel încât valorile să se poată dezvălui prin prețuri drastic mai mici. Dar creșterea lui în economia Statelor Unite pare să indice că nu se așteaptă ca acest lucru să se întâmple în curând.

O a doua opțiune este să căutați oportunități de a găsi companii solide care sunt corect evaluate în legătură cu fluxul de numerar pe termen lung. Aceasta a fost logica din spatele investiției sale masive de 26 de miliarde de dolari în Burlington Northern Santa Fe Railroad în noiembrie 2009. Măsura lui Berkshire de a achiziționa Burlington sa bazat pe analiza tendințelor industriale și economice. Buffett crede că căile ferate au un avantaj inerent față de conducătorii auto și crede că vor avea un șanț larg în viitor.

Burlington afirmă deja deja o creștere bruscă a fluxului total de numerar al companiei Berkshire și probabil va continua să o facă pentru anii următori. Desigur, există mai puțini pești mari care sunt de dimensiunea Burlington Northern, dar dacă cineva le poate găsi, Buffett poate. În emisiunea sa anuală, Buffett a observat în mod obișnuit că Berkshire se află pe drumul spre un alt mega-deal. El a spus: "Arma noastră de elefanți a fost reîncărcată și degetul meu de declanșare este mâncărime."

# - ad_banner_2- # 2. O ouă masivă a noroșilor și o vizualizare de 10.000 de picioare

Dacă doriți să investiți ca Buffett, trebuie să vă uitați la industriile dintr-o vedere de 10 000 de picioare. Pariuri mari pe termen lung, cum ar fi Burlington Northern, sunt semnul distinctiv al abordării lui Buffett, iar Buffett se poate schimba într-adevăr în rădăcinile sale valoroase. El a subliniat în raportul său anual că el caută mereu afaceri simple care nu sunt datorii și aruncă sume uriașe și coerente ale fluxului de numerar.

În câteva luni, va fi interesant să- trimestrul se mută pentru a vedea ce face cu toate banii. Va re-plasa fondurile înapoi în acțiunile tradiționale? Sau va aștepta cu răbdare mai multe trimestre - sau mai mult - pentru a vâna jocul mare pe care-l preferă tot mai mult?

Un lucru de observat dacă sunteți acționar în Berkshire Hathaway: este posibil să fi observat că stocul tinde să Lipsa raliurilor robuste de piață. Baza de active nu este potrivită pentru a concura cu stocurile de creștere pură. Dar ar trebui să fiți încurajați de faptul că portofoliul companiei constă într-un set sănătos de centrale stabile pentru fluxul de numerar. În lumina piețelor bursiere din ce în ce mai în creștere și a perspectivelor economice incerte în Statele Unite, este un loc frumos de a fi.

3. Pregătirea pentru o lume post-Buffett

Buffett a împlinit vârsta de 80 de ani în august anul trecut, iar cititorii mesajului său anual caută întotdeauna o înțelegere cu privire la cine îl va înlocui ca pe șeful lui Berkshire Hathaway (el a spus deja că rolul său va fi împărțiți printre mai mulți directori - pentru a afla mai multe, verificați ziua de naștere, Warren Buffett … Veți răspunde la întrebarea cu privire la mintea tuturor?).

Unii au speculat că atunci când se retrage, acțiunile Berkshire Hathaway își vor pierde strălucirea. S-ar putea să existe o reacție genunchială, dar o astfel de mișcare ar fi de scurtă durată. Asta pentru că oricine reușește Buffett va replica pur și simplu abordarea pe care a pus-o acum o jumătate de secol. În acest moment, "cultul lui Warren" a fost instituționalizat în ADN-ul lui Berkshire Hathaway.