Obligația de datorii colectate (CDO) Definiție și exemplu

este o garanție care reambală active individuale cu venit fix într-un produs care poate fi tăiat în bucăți și apoi vândut pe piața secundară. Acestea se numesc garantate, deoarece activele care sunt împachetate - ipoteci, datorii corporative, împrumuturi auto sau datorii de carduri de credit - servesc drept garanție pentru investitori.

Cum funcționează (exemplu): CDO au structurat titluri garantate cu active deoarece plătesc fluxuri de trezorerie investitorilor într-o secvență prestabilită, pe baza fluxului de numerar colectat din pachetul de active deținut.

CDO este împărțită în diferite clase de risc cunoscute ca tranșe. Plata dobânzii și a principalului se efectuează în ordinea vechimii, astfel încât tranșele de rang superior să aibă cel mai mic risc. Tranșele pentru tranșe mici, care au un risc mai mare de neplată, au, de obicei, plăți mai mari cu cupoane.

O CDO tipică poate consta dintr-un portofoliu de 100 de obligațiuni corporative și are o medie a ratingului S & P de B +. Presupunând o dimensiune totală a portofoliului de 300 de milioane de dolari, CDO ar putea avea șase clase sau tranșe: datoria obligatorie "height =" 169 "src="/ images / collateralized-debt-obligation.jpg "width =" 410 "

Tranșa de vârstă de clasă A va oferi investitorilor cel mai mic randament, deoarece are cea mai mare cotă de rating S & P. ​​Tranzacția de capital va avea cel mai mare randament, deoarece este cea mai riscantă componentă a structurii tranzacției.

Obligațiunile de datorii garantate

permit băncilor și corporațiilor să vândă datorii și să elibereze capital pentru a reinvesti sau a împrumuta. Dezavantajele CDO constau în faptul că inițiatorii creditelor nu au un stimulent mic de a colecta atunci când împrumuturile din pachet sunt datorate împrumuturile sunt acum deținute de alți investitori, ceea ce poate face inițiatorii mai puțin disciplinați în respectarea standardelor stricte de creditare.

Un alt dezavantaj al CDO-urilor este complexitatea acestor produse.Cumpărătorii nu știu exact ce cumpără sau dacă pachetul este într-adevăr merită prețul. Opacitatea și complexitatea y din CDO poate duce la o panică a pieței în cazul în care investitorii își pierd încrederea, iar CDO-urile devin mai dificil de re-vândut. Acesta a fost scenariul în timpul crizei sub-primare din 2007, când multe bănci au fost forțate să înregistreze reduceri substanțiale pentru exploatațiile CDO.