De ce Dow nu vă poate spune cum să vă gestionați portofoliul

De Eric Toya

Aflați mai multe despre Eric pe Investmentmatome's Ask a Advisor.

Ori de câte ori oamenii se referă la "piață", îmi amintesc de linia din "Printesa mireasă": "Continuați să folosiți acel cuvânt. Nu cred că înseamnă ceea ce crezi că înseamnă.

Nu e vorba doar de o semantică. O imagine prea îngustă a ceea ce constituie piața ar putea conduce la o gestionare optimă a investițiilor și a portofoliului.

Ceea ce înseamnă majoritatea oamenilor de pe piață este media industrială Dow Jones sau doar "Dow". Este indicele cel mai frecvent citat atunci când descriu mișcările pieței bursiere. Raportul de piață privind știrile de noapte sau în secțiunea de afaceri a ziarului dvs. local probabil urmează, de asemenea, și alte două indici majori: indicele Standard & Poor's 500 și compozitul Nasdaq. Dar când auziți că piața a prăbușit 611 de puncte pe știrile lui Brexit, analiștii vorbesc despre Dow.

Importanța Dow este de înțeles atunci când considerați că este cel mai vechi indice major al pieței de capital, datând de la mijlocul anilor 1880. În acel moment, a urmărit doar 12 stocuri. A început să urmărească 30 în anii 1920, același număr pe care îl urmărește astăzi.

Acest lucru ar fi putut fi adecvat cu aproape 100 de ani în urmă, dar în 2015 au fost mai mult de 4.000 de societăți cotate la bursă în S.U.A. și peste 40.000 în întreaga lume. Deci, urmărind izolarea Dow vă poate oferi o imagine a performanței acțiunilor, care nu este în concordanță cu realitatea mai largă.

Dow vs. alte piețe

26 octombrie 2016, părea a fi o zi de tranzacționare fără probleme. Dow a încheiat cu un câștig de 30.06 puncte, sau 0.17%. Nu este o zi mare, dar încă pozitivă. Ce vă spune acest lucru despre performanța stocului în acea zi? Probabil că veți presupune că a fost amestecată: unele sus, unele jos. Probabil un pic mai mult decât în ​​jos, nu?

Ai greșit. Aproape de două ori mai multe acțiuni s-au redus în ziua respectivă, potrivit datelor de la Yahoo Finance. S & P 500 a pierdut 0,17%, in timp ce Nasdaq a scazut cu 0,63%. Indicele bursier din SUA, cum ar fi compozitul S & P 1500, Dow Jones Total Market și Russell 3000 au pierdut: 0,22%, respectiv 0,26%, respectiv 0,26%. Se pare că Dow a fost singur în câștigurile postale.

Poate că diferența este că firmele din Dow sunt mari companii multinaționale, astfel încât prețurile acțiunilor lor se comportă mai mult ca cele ale acțiunilor globale? Problema aici este că stocurile din aproape fiecare țară majoră au fost, de asemenea, în acea zi. FTSE britanic, DAX german și Hang Seng din China au fost negative. Numai japonezii Nikkei au obținut un câștig mic de 0,15%.

Aproape orice fel te uiți la ea, stocurile au fost în jos pe 26 octombrie. Dar acolo este: + 30.06 puncte.

Problema cu Dow

Dow este singurul indice major care este ponderat în funcție de preț. Acest lucru înseamnă că, cu cât este mai mare prețul stocului, cu atât mai mult influențează mișcarea Dow.

De exemplu, Goldman Sachs, care tranzacționează la aproximativ 178 USD pe acțiune, reprezintă aproximativ 6,7% din mișcarea Dow. Cu toate acestea, capitalizarea sa de piață - valoarea pe care o au investitorii de pe piața publică - este de 73 miliarde de dolari, ceea ce înseamnă că reprezintă doar 1,3% din plafonul colectiv de piață al celor 30 de companii.

Microsoft, pe de altă parte, tranzacționează la aproximativ 60 USD pe acțiune. Acesta reprezintă doar 2,3% din prețul indicelui Dow, dar mai mult de 8,6% din plafonul pieței, cu o valoare mai mare de 470 miliarde de dolari.

Plafonul de piață al Microsoft este de peste șase ori mai mare decât Goldman, însă o schimbare în dolar a prețului acțiunilor Goldman îl mută pe Dow aproape de trei ori mai mult decât o mișcare echivalentă a prețului acțiunilor Microsoft.

Capul de piață al unei companii este o modalitate mult mai bună de a pondera componentele unui indice. Companiile cu cel mai mare plafon de piață au în mod obișnuit o influență mai mare asupra mișcării stocurilor pe mai multe indicii. În plus, împărțirea stocurilor și alți factori care nu sunt bazați pe piață pot face ca prețul real să fie oarecum arbitrar.

Cum ar trebui să răspundă investitorii

Desigur, nu există un index perfect. S & P 500 citat pe scară largă se concentrează numai pe cele mai mari companii din S.U.A., neglijând majoritatea, împreună cu restul lumii. Nasdaq reprezintă mai mult decât companiile de tehnologie.

De aceea nu puteți măsura portofoliul dvs. pe baza unui indice. Dacă doriți să faceți acest lucru, compuneți o comparație de referință reprezentativă pentru alocarea țintă, incluzând un indice de capacitate mare în S.U.A., un mic indice de limită și un indice internațional; un indice de obligațiuni pentru obligațiunile dvs.; și un indice pentru toate clasele de active suplimentare pe care le dețineți în portofoliul dvs. Și ca portofoliul tău, nu lăsa benchmark-ul să scadă din echilibru. Reechilibrați periodic pentru a asigura o reprezentare corectă a performanței portofoliului dvs. în raport cu criteriul de referință.

Asta e mai mult de un efort decât majoritatea oamenilor vor să preia. Înainte de a vă proiecta valorile de referință, întrebați-vă dacă acest lucru este important pentru dvs.

În loc să comparăm portofoliul dvs. cu un indice arbitrar sau un compozit de indici care nu are nimic de-a face cu viața și obiectivele pentru familia ta, concentrează-te asupra sunetului tău, a planului financiar pe termen lung. Aceasta înseamnă definirea obiectivelor dvs., știind cât ar trebui să economisiți pentru a ajunge acolo și să înțelegeți cât de mult risc este potrivit pentru dvs.

Eric Toya este directorul managementului averii la Navigoe din Redondo Beach, California.