Tainted

Alpha

este partea din randamentul unui portofoliu sau al unui portofoliu care nu se poate atribui numai ( )> Alpha reprezintă partea din randamentul unui portofoliu de titluri sau de portofoliu care nu este explicat de relația de piață sau de securitate cu piața, ci mai degrabă de calificare a investitorului sau a managerului de portofoliu. Atunci când beta - o măsură a riscului unui activ în raport cu piața - afectează și alfa, numim alpha alpha tainted

De exemplu, matematic, alfa este rata de rentabilitate care depășește ceea ce era așteptat sau prognozat de cum ar fi modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). Pentru a înțelege cum funcționează, luați în considerare formula CAPM:

r = R

f

+ beta x (R _m > unde: _{r = rentabilitatea portofoliului sau a portofoliului} R _f = rata de rentabilitate fără risc

beta = volatilitatea prețului de securitate sau a portofoliului față de piața globală < > R

m

= randamentul pieței _{Cea mai mare parte a formulei CAPM (totul, cu excepția factorului alfa) calculează ce rata de rentabilitate pentru o anumită securitate sau portofoliu ar trebui să fie în anumite condiții de piață. Deci, dacă această parte a modelului prezice că portofoliul dvs. de 10 acțiuni ar trebui să revină cu 12%, dar se întoarce de fapt cu 15%, am fi numit diferența de 3% ("returnul în exces") alpha. Dacă o parte din aceste 3% se datorează expunerii la risc specifice a uneia sau mai multor stocuri, atunci alfa este pătat - nu este doar datorită competenței managerului.} De ce este important:

Alpha este măsurabilă pentru a determina dacă un manager are o valoare adăugată unui portofoliu, deoarece alfa este rentabilitatea care poate fi atribuită mai degrabă competenței administratorului de portofoliu decât condițiilor generale de piață. Adevărata alfa, însă, atenuează imaginea managerului.

Existența alfa-ului este controversată, deoarece cei care cred în ipoteza pieței eficiente (care spune, printre altele, că este imposibil să bată piața) cred că alfa este atribuibil mai degrabă norocului decât calității; susțin această idee prin faptul că mulți administratori de portofolii activi nu fac mult mai mult pentru clienții lor decât acei manageri care pur și simplu urmează strategii pasive de indexare. Astfel, investitorii care cred că managerii adaugă valoare se așteaptă să se aștepte la rentabilități de mai sus sau la valori de referință superioare - adică se așteaptă la cel puțin unele alfa