Este vânzarea de

opțiunea neacoperită

o opțiune care implică valori mobiliare pe care vânzătorul nu le deține. Este opusul opțiunii acoperite. Cum funcționează (exemplu): De exemplu, cel mai sigur mod de a vinde o opțiune este să scrieți un apel acoperit. În acest tip de tranzacționare, investitorul vinde o opțiune de cumpărare pe un stoc suport pe care îl deține deja. Într-o opțiune de apel descoperită, vânzătorul vinde opțiunea de cumpărare pe un stoc pe care nu-l deține.

De exemplu, presupuneți că în luna ianuarie tranzacțiile IBM se tranzacționa la 100 $. Pe parcursul lunii următoare, investitorul nu crede că IBM va tranzacționa pentru mai mult de 105 USD. Cu această așteptare, investitorul ar fi înțelept să vândă un contract de opțiune pe IBM pentru 105 dolari unui alt investitor care se simte diferit. Să presupunem că o opțiune IBM vinde pentru 3 $. Investitorul care scrie opțiunea va primi, deci, 3 dolari astăzi (sau 300 $ total, deoarece fiecare opțiune reprezintă un interes pentru 100 de acțiuni suport) în schimbul vânzării opțiunii (chiar dacă opțiunea nu expiră până în luna următoare). luați în considerare următoarele scenarii:

IBM tranzacționează la expirarea valorii de 110 $.

În acest scenariu, scriitorul a fost prea conservator în estimarea unde IBM va tranzacționa luna aceasta. Prin urmare, scriitorul trebuie să vândă 100 de acțiuni cumpărătorului opțiunii de cumpărare pentru câte 105 USD fiecare, însă trebuie să iasă pe piață și să obțină mai întâi aceste acțiuni. Deci, în mod esențial, el trebuie să cumpere acțiuni pentru 110 $ și să le vândă pentru 105 $.

IBM se tranzacționează la 103 de dolari la expirare.

În acest scenariu, scriitorul era corect în estimarea sa. Cu toate acestea, cumpărătorul probabil că nu va exercita opțiunea. (Cine vrea să plătească 105 dolari pentru acțiuni atunci când poți ieși afară și le poți obține pe piața deschisă doar pentru 103 $?) Asta înseamnă că vânzătorul păstrează doar 3 dolari pe care l-a obținut pentru vânzarea opțiunii în primul rând. 125 dolari la expirare. În acest scenariu, investitorul a subestimat într-adevăr rentabilitatea acțiunilor. Rezultatul final este același ca primul scenariu, dar mai rău. Cumpărătorul va exercita opțiunea de a cumpăra acțiuni IBM la 105 USD, dar vânzătorul trebuie să iasă și să primească aceste acțiuni. Și pentru asta trebuie să plătească 125 dolari pe acțiune. După cum puteți vedea, cu cât greșiți cu atât mai mult cu atât vă doare mai mult.

De ce este important: În special, strategia opțiunilor descoperite funcționează cel mai bine atunci când investitorul practic are o minge de cristal. În caz contrar, investitorul se confruntă cu un potențial dezastruos. Cu alte cuvinte, este o strategie foarte riscantă, motiv pentru care opțiunile goale sunt utilizate în principal pentru speculații. Investitorul trebuie să fie foarte încrezător în direcția în care va merge acțiunea și să aibă resursele disponibile pentru a acoperi orice greșeli.