Este diferența de randament dintre două valori mobiliare sau, mai frecvent, două clase de

Cum funcționează (exemplu):

Să presupunem că Bond X dă 5%, iar Bond Y dă 7%. Difuzarea randamentului este de 2%. Spread-urile sunt în general descrise în "puncte de bază", care este abreviat "bps" și pronunțat "beeps". Un punct procentual este egal cu 100 bps. În exemplul de mai sus, un comerciant de obligațiuni ar spune că spread-ul de randament dintre cele două obligațiuni este "200 bipuri".

Spreadurile de randament ajută investitorii să identifice oportunități. Scopul este de a profita de modificările preconizate ale spread-urilor de randament între sau între anumite sectoare ale pieței obligațiunilor. Pentru a ilustra, luați în considerare tabelul următor, care compară randamentele obligațiunilor diferitelor sectoare cu Trezoreriile Statelor Unite:

Sarcina pentru orice comerciant de obligațiuni este de a determina modul în care prețurile și randamentele titlurilor se deplasează reciproc. În acest exemplu, obligațiunile de sănătate se tranzacționează la o rată mai mare a randamentului decât obligațiunile corporative AAA, ceea ce înseamnă că există ceva despre obligațiunile de asistență medicală care fac investitorii să creadă că sunt mai riscanți decât obligațiunile corporative ale AAA. Dar obligațiunile de asistență medicală se tranzacționează cu o rată a randamentului mai mică decât media istorică (250 bps față de 400 bps), ceea ce indică faptul că comercianții cred că obligațiunile de îngrijire medicală sunt mai puțin riscante astăzi decât ar indica media istorică.

De ce contează:

În cele din urmă, atunci când un investitor care utilizează această strategie consideră că spread-ul de randament

între două sectoare nu este în linie, el sau ea cumpără sau vinde titluri în acele sectoare indiferent dacă distribuția este prea îngustă sau prea largă, ca o modalitate de a obține o rentabilitate mai mare atunci când sectoarele se reiau în cele din urmă.

În exemplul de mai sus, investitorii ar putea observa că spread-urile de obligațiuni și obligațiuni cu randament ridicat din industria de asistență medicală în special scăzute (o răspândire de 375 de puncte pentru obligațiuni cu randament ridicat față de spread-ul obișnuit de 500 de puncte și spreadul de 250 de puncte pentru obligațiunile de asistență medicală versus spread-ul de 400 de puncte), astfel încât ar putea dori să renunțe la achiziționarea fie a tipului de obligațiuni răspândiri se extind la normele lor istorice. Obligatorii comercianților de obligațiuni, în general, doresc să cumpere, atunci când randamentele randamentelor sunt cele mai extinse și să vândă atunci când se află la cel mai îngust.