Definiția și exemplul datoriei de achiziție

Ce este:

Datoria de achiziție este banii împrumutați pentru a achiziționa o companie sau un activ. O cumpărare cu pârghie (LBO) este o metodă de achiziție a unei companii cu bani care este aproape toate împrumutate.

Cum funcționează (Exemplu):

Ideea de bază în spatele datoriei de achiziție este aceea că achizitorul achiziționează ținta cu un împrumut garantate de proprietățile proprii ale țării. În situațiile de preluare ostilă, folosirea activelor țintă pentru a obține un credit pentru dobânditor este un motiv pentru care tactica are o reputație dărăpănătoare.

Pentru a obține datoria de achiziție, dobânditorul trebuie, prin urmare, să se asigure că activele țintă sunt garanții adecvate pentru împrumutul necesar pentru achiziționarea obiectivului. Achizitorul trebuie, de asemenea, să creeze și să studieze previziunile financiare ale entităților combinate pentru a se asigura că generează suficiente numerar pentru a plăti principalul și dobânda. În unele cazuri, menținerea fluxului de numerar optim ar putea fi o provocare reală dacă echipa de management a țării pleacă după achiziție.

Odată ce dobânditorul a stabilit că datoria este fezabilă din punct de vedere financiar, acesta lucrează la majorarea datoriei. În unele cazuri, datoria vine direct de la una sau mai multe bănci. În alte cazuri, dobânditor emite obligațiuni pe piața deschisă. Întrucât entitatea combinată are adesea un raport datorie / capital propriu (aproape 90% datorie, 10% capitaluri proprii), obligațiunile nu sunt de obicei de gradul de investiție (adică sunt obligațiuni junk). complicat, iar atunci când o anumită afacere este deosebit de mare, există adesea mai mulți cumpărători, ceea ce permite împărțirea riscurilor și a cheltuielilor (și a recompenselor). O bancă de investiții, o firmă de avocatură și contabili terți sunt deseori necesare pentru a structura corect tranzacția.

Urmărirea datoriilor de achiziție crește, de obicei, atunci când ratele dobânzilor sunt reduse (acest lucru reduce costul împrumuturilor și încurajează investitorii să caute, oportunități de întoarcere) și / sau când economia sau o anumită industrie are o performanță insuficientă (și, prin urmare, valorile companiei scad). Cu toate acestea, o creștere ar putea, de asemenea, să semnaleze o mai mare concurență pentru tranzacții, ceea ce tinde să ridice prețul pentru obiective, să crească în continuare datoria necesară pentru achiziții și să crească șansele unei entități combinate să nu-și poată susține obligațiile. De ce contează:

Scopul preluării datoriei de achiziție este de a face o achiziție mare fără a fi nevoie de o sumă mare de capital, dar scopul și mai mare este maximizarea valorii acționarilor. Dacă achiziția creează o entitate mai puternică, mai eficientă și mai profitabilă, majoritatea acționarilor sunt de acord că datoria merită probleme. Dar dacă nivelurile datoriilor sunt prea mari sau sinergia nu este acolo, compania ar putea să nu-și poată servi datoriile și ar putea intra în faliment.

Acest nivel ridicat al riscului este motivul pentru care prețurile acțiunilor scad, de obicei, atunci când o companie anunță știri a unei achiziții care implică o mulțime de datorii. Cu toate acestea, aceasta poate fi o oportunitate de cumparare daca investitorii cred ca societatea va fi capabila sa plateasca datoria, ceea ce va creste valoarea actiunilor