Una dintre cele mai bune clase de active pe care nu le-ați auzit niciodată

De Eric Mancini, CFP

Aflați mai multe despre Eric pe Investmentmatome's Ask a Advisor

Dacă sunteți preocupat de piața de valori care atinge toate randamentele de timp și randamentele obligațiunilor, că, deși mai ridicate față de un an în urmă, sunt încă foarte scăzute unde mergi să investești? Aceasta este aceeași întrebare pe care am cerut-o pentru toți clienții noștri. Pentru a fi sigur, practic fiecare client va păstra o expunere semnificativă pentru a selecta acțiuni și obligațiuni în funcție de toleranța la risc și de obiectivele acestora, dar evaluările și randamentele recente ne-au împins să analizăm investiții alternative.

Această arie de "alternative" este în mare măsură definită și misterioasă pentru o mulțime de investitori și chiar și pentru o mare cantitate de consilieri. Cele mai multe dintre alternativele pe care le-am cercetat nu aveau nici un beneficiu real sau deloc de diversificare comparativ cu o anumită combinație de clase de active tradiționale, iar majoritatea au avut un profil de returnare neclar. În plus, aproape toate acestea aveau taxe foarte mari.

O clasă de active care a impresionat este puțin cunoscută, dar simțim că avem un potențial semnificativ de revenire și diversificare. Această clasă de active nu a fost afectată în timpul accidentului din 2008 și nu are nicio corelare cu politica Fed, cu economia sau cu dobânzile. În plus, înregistrează o rată medie anuală (și se așteaptă) pe termen mediu, între 5% și 10%. Aceasta este o combinație incredibil de greu de găsit, dar "titlurile legate de asigurare" par să se potrivească facturii.

Asigurările legate de asigurări au două arome, "obligațiuni de catastrofă" și "cote de cotă".

Legături de catastrofă sunt titluri de obligațiuni cu rată variabilă foarte scurte (1-2 ani) emise de guverne sau companii de asigurări care caută să elimine riscul de catastrofă naturală "din cărțile lor". În schimbul acceptării acestui risc, acestea oferă randamente competitive (5% - 7% / an mediu) care sunt imune la riscul de dobândă și de credit. Singurul declanșator care va cauza o pierdere a principalului este un dezastru natural care provoacă un anumit nivel de pierderi asigurabile. Desigur, aceasta nu are corelație cu nimic altceva decât vremea.

Cota de cota este o felie reală a afacerii unei societăți de asigurări (prime primite minus pierderile de ieșire). Acest tip de titluri de valoare are o rentabilitate mai mare decât cea a dobânzilor de catastrofă (7% - 10% / an, randamente medii), dar cu un nivel mai ridicat de risc individual. Cu toate acestea, dacă compilați un coș în mare măsură diversificat, puteți reduce semnificativ riscul. Aceasta este exact ceea ce facem (investind în 10-15 cote unice), care acoperă riscurile de anulare a bolului Super, sateliți, dezastre naturale, pandemii, riscuri pentru transportul agricol, marin și aerian.

În timp ce un investitor tipic are o expunere semnificativă la riscul de "piață de capital / economică" și unii au o expunere mare la riscul de "rată a dobânzii", foarte puțini au expunere la "riscul de asigurare". Prezentarea acestui tip de risc care nu este corelată fie cu riscul economic, fie cu rata dobânzii, are un avantaj extraordinar asupra riscului și profitului portofoliului global.

Nici o clasă de active nu este perfectă, deci toți investitorii ar trebui să fie conștienți de câteva preocupări importante unice pentru aceste investiții.

• Totul sau nimic: În cazul obligațiunilor de catastrofă, marea majoritate va fi o propunere totală sau nimic din punct de vedere al plăților. Dacă declanșatorii obligațiunilor nu sunt îndeplinite, investitorul (în marea majoritate a cazurilor) va primi 100% din capitalul principal returnat cu dobândă, dar dacă se produce un eveniment declanșator, investitorul va pierde cel mai probabil 100% din principalul său capital. Acest lucru face ca orice 1 obligațiune să fie extrem de riscant și inadecvat. Prin urmare, deținem un fond care deține numeroase obligațiuni diversificate, astfel încât, dacă o anumită securitate declanșează, va avea un impact mic asupra tuturor.
• Riscuri de modelare: Atât în ​​ceea ce privește cotele de cote, cât și cele legate de catastrofe, modelarea climatică / vreme care "creează" valorile convenite privind rentabilitatea / riscul investițiilor nu sunt perfecte și sunt orientate pe termen lung. Ceea ce creează această combinație pe termen scurt sunt rezultate care se vor abate în mare măsură de rezultatele modelate pe termen lung. Modelarea devine din ce în ce mai bună și mai bine, iar din nou, dacă dețineți investiții suficient de diversificate, riscul ca orice eveniment care este modelat incorect să fie mult diminuat.
• Lichiditate limitată: Lichiditatea este mai mult o problemă cu cota de cota decât obligațiunile de catastrofă, deoarece deținem obligațiuni de catastrofă printr-un fond mutual normal deschis, pe care îl putem vinde oricând. Chiar dacă cota noastră de cote va fi deținută și printr-un fond deschis, acesta va avea doar lichidități trimestriale, deoarece cota-parte din cote nu are lichiditate intermediară. Dacă achiziționarea cronologiei pentru fondurile investite ar trebui să fie de cel puțin 3-5 ani, deoarece este important să deținem un ciclu complet de primă de asigurare.

Vom trece aproximativ 10% din cea mai mare parte a portofoliului clienților noștri în clasa de active, cu alocarea atât a acțiunilor, cât și a veniturilor fixe, în luna următoare.