Fonduri din Operațiuni (FFO) Definiție & Exemplu

numerarul generat de un trust de investiții imobiliare (REIT). Este important să rețineți că FFO nu este același lucru cu Cash from Operations, care este o componentă cheie a instrucțiunii fluxului de numerar indirect al metodei.

Cum funcționează (exemplu): Formula pentru FFO este:

Fonduri din Operațiuni = Venit net + Depreciere + Amortizare - Câștiguri din vânzări de proprietăți

Să presupunem că societatea XYZ este o societate REIT care deține mai multe proprietăți. Anul trecut, declarația de venit a companiei XYZ a arătat astfel:

Folosind formulele de mai sus, putem calcula FFO companiei XYZ după cum urmează:

2.500.000 $ + 2.000.000 $ - 200.000 $ = 4.300.000

REITs și trusturi similare dezvăluie în mod obișnuit FFO în notele de subsol ale situațiilor lor financiare (și, în multe cazuri, în titlurile comunicatelor de presă) și trebuie să le arate calculele.

De ce este important:

În general, ajustările FFO pentru veniturile nete sunt destinate pentru a compensa metodele contabile care ar putea distorsiona performanța reală a unui trust de investiții imobiliare. Acest lucru este valabil mai ales pentru depreciere. În general, principiile contabile acceptate (GAAP) impun REIT-urilor să își amortizeze proprietățile investiționale în timp. Cu toate acestea, multe proprietăți REIT se apreciază de-a lungul timpului și, din acest motiv, cheltuielile de depreciere necesare tinde să producă venituri nete în mod artificial scăzute. FFO se adaptează, de asemenea, pentru câștigurile (sau pierderile) din vânzarea de proprietăți, deoarece acestea nu sunt recurente și, prin urmare, nu contribuie la capacitatea de plată a dividendelor în curs de desfășurare (REIT sunt obligați să plătească 90% din venitul impozabil în dividende). Unii analiști merg un pas mai departe și calculează fondurile ajustate din operațiuni (AFFO), care ajustează FFO pentru creșteri de chirie și anumite cheltuieli de capital.

Mulți analiști preferă să examineze FFO în locul venitului net atunci când măsoară performanța financiară a REIT. Similar cu câștigurile pe acțiune (EPS), FFO per acțiune este o metrică atent analizată, care este adesea folosită ca un barometru pentru a măsura profitabilitatea REIT pe unitate de proprietate a acționarilor. Între timp, interpretarea prețurilor / multipli FFO poate genera estimări similare cu cele generate de multiplii P / E. Ca atare, FFO este un factor-cheie al prețurilor acțiunilor.

Deși FFO este considerată cea mai populară metodă de cuantificare a profitabilității unei firme imobiliare, este important să ne amintim că FFO poate fi adesea susceptibilă la manipulare, reformulări. Cu toate acestea, FFO rămâne standardul industriei în determinarea profitabilității investițiilor pentru încredințarea acționarilor.