General Motors - o întrebare de leadership

Dezvăluirea completă, am scris în mod favorabil despre perspectivele pe termen mai lung ale acțiunilor companiei General Motors acum câteva luni, aici. Asta a fost în ianuarie, cu acțiuni de tranzacționare de la puțin peste $ 41.

De atunci, au luat o baie. La sfârșitul zilei de tranzacționare, la data de 11 aprilie, acțiunile GM au fost tranzacționate la 31,93 dolari - o pierdere de 21% de la un an la altul - pe buzele gemene ale scăderii prețurilor acțiunilor la nivel global și un șir de rechemări urâte care câștiguri proiecții pentru trimestrul și pentru anul. Reamintește că comutatoarele de aprindere defecte care au ucis probabil 13 persoane ar putea costa compania aproximativ 1,3 miliarde de dolari.

Optica curentă este și rău. Nu este niciodată bine ca o companie să-și vadă directorul executiv al Camerei Deputaților care să depună mărturie în fața unei comisii a Congresului la o masă cu fețe de masă verzi și un steag cu apă. Aceasta este tocmai imaginea pe care a avut-o publicul săptămâna trecută cu privire la marca GM, în timp ce CEO-ul Mary Barra și-a făcut rândul să se așeze pe Capitol Grill, împărțind și făcând rutina "Nu știam" (în timp ce benzi desenate de noapte au arătat și au râs.

Acesta a fost unul dintre cele mai mari momente din istoria Ford.

Viteza financiară financiară

Ratingurile Fitch au admis ratingul BB + pentru datoriile GM, vineri târziu. "Credem că fluxul de numerar al companiei și poziția în numerar vor permite acesteia să facă față acestor provocări", a declarat Fitch într-o declarație. Între timp, acțiunile GM pot fi doborâte în apropierea celor mai mici prețuri într-un an.

În ansamblu, costurile de rechemare estimate la 1,3 miliarde reprezintă o mică parte din rezervele totale disponibile ale GM: aproximativ 19 miliarde de dolari. Cea mai mare parte din această rezervă era în numerar și echivalente de numerar. Deci, din punct de vedere financiar, acest lucru este puțin mai mult decât o lovitură de viteză pentru gigantul de fabricație.

Din punct de vedere moral, totuși, este o situație mai îngustă. Ceea ce este în joc este integritatea managementului senior al GM, și mai ales Mary Barra - veteranul de interior și inginerie a crescut la cel mai bun slot al GM.

Anchetatorii de la Congres au scurs documente care tind să submineze mărturiile publice ale inginerilor și managerilor de la GM. Cheia este acum în ce măsură conducerea și consiliul de administrație al GM sunt dispuși să-și țină oamenii responsabili - un set de persoane care ar putea include și directorul executiv.

Scriind pe Autoblog, Pete Bigelow raportează că e-mailurile emise de sursele Congresului arată că Mary Barra ar fi putut fi conștientă de problemele legate de servodirecție și de comutatoarele de aprindere încă din 2011 - deși acest lucru ar fi în continuare bine după ce problema a apărut pentru prima dată în domeniu, din nou în 2001. Din nefericire, ea contrazice, de asemenea, mărturia jurământată pe care a dat-o înaintea Congresului săptămâna aceasta - că nu știa despre problema comutatorului de aprindere până în ianuarie anul acesta.

Bloomberg News descrie situația de la GM ca fiind "o cultură de negare". Dacă există vreun adevăr în această afirmație, Mary Barra (promovată din rândurile primului șef al unei companii majore de mașini), este probabil să fie văzută ca un produs a acelei culturi și a unui participant la ea.

Anchetatorii au fugit

În favoarea sa, conducerea GM a ordonat o anchetă internă cu privire la problemele de inginerie. Cu toate acestea, ancheta a fost atribuită unui inginer relativ junior - Brian Stouffer, care nu a avut căldură și gravitații manageriale să spargă un val de rezistență. Stouffer se pare că nu a primit sprijinul de care are nevoie de sus, din orice motiv.

Nu au fost doar anchetatori interni care au fugit în criză: Anchetatorii federali de siguranță au fost, de asemenea, frustrați de intransigența cronică a GM, în cele din urmă aruncând un e-mail către Carmen Benavides, Directorul GM al Investigației Produselor, spunând: "Percepția generală este că GM este lent să comunice, încet să acționeze"

"Câțiva proeminenți democrați cheamă Procurorul General să plece după GM pentru o acuzație criminală. Aceasta nu este o rechemare obișnuită."

GM are un nivel de protecție a răspunderii - cel puțin în ceea ce privește responsabilitatea financiară pentru decesele și rănile înainte de reorganizarea și falimentul din 2009. Când sa produs falimentul, GM "nou" a fost eliberat de o mare parte din răspunderea sa față de creditorii "Vechi" GM. Așa funcționează falimentul, teoretic.

Dar cei cinci democrați ridică un argument că, din cauza acoperirii, instanța nu a fost niciodată informată cu privire la răspunderea potențială care rezultă din aprinderea defectuoasă. Argumentul este că excluderea eventualei răspunderi de la decontare a constat într-o fraudă în instanța de faliment. În cazul în care raționamentul legal este admis (și există un precedent pentru acesta), unele prevederi ale falimentului ar putea fi anulate și protecția răspunderii împotriva falimentului a fost străpunsă.

Consider că această problemă, dacă se limitează la rechemarea actuală în cauză, este relativ minoră. GM dispune de lichiditate și capacitate financiară pentru a face față cu ușurință problemei, din punctul de vedere al fluxului de numerar.

Un test de integritate managerială

Problema mult mai mare este integritatea managementului și a culturii interne a companiei - ceea ce este extrem de dificil pentru orice insider din vechime, cum ar fi Barra, să se întoarcă.

Până în prezent, compania a aruncat doi ingineri sub autobuz. Tipul care a condus ancheta care nu sa retras niciodată după 29 de ani - încă un inginer la nivel scăzut.Ar fi trebuit să trimită pe cineva cu un anumit grad după problemă, dar nu a făcut-o. Nu au luat-o în serios, pe plan intern. Până când nu există o mai mare responsabilitate din partea GM (și nu vorbesc aruncând doi ingineri la lupi), este o problemă executivă în acest moment. În prezent, nu am încredere în noul CEO al GM. Pot să vă spun când un conducător îl ia pe taur de coarne și când încearcă să se ferească și să se desprindă. Acest lucru miroase ca și evadarea și împrăștierea.

Cred că este o valoare potențial convingătoare, dar nu am încredere în oamenii responsabili în acest moment. Au nevoie de un Lee Iacocca sau de generalul Patton. În schimb, aceștia primesc o performanță mediocră pe care ați aștepta-o de la un manager de departament tehnocrat - nu la conducătorul și la purtătorul standard și la responsabilul etic pentru compania, care este funcția de CEO.

Spune chiar asta, în cazul în care nu este clar.

Este foarte simplu, dar cele mai simple lucruri sunt adesea foarte dificile pentru oamenii falși și imperfecți de a face. Dacă ar fi ușor, toată lumea ar face-o.

Până acum, nu o vedem de la Barra și de restul echipei executive GM, dar GM este destul de mare (și poate compensa suficient) pentru a obține cele mai bune rezultate. Acționarii GM ar trebui să insiste pe o mai bună.