Definirea și exemplul public

Ceea ce este:

Publicul se referă la prima emitere de acțiuni a unei companii pe piața deschisă. În majoritatea cazurilor, oferta, numită o ofertă publică inițială (IPO), face stocul companiei accesibil pentru un prim grup de investitori publici.

Cum funcționează (exemplu):

Procesul de publicul începe deseori când o companie tânără are nevoie de capital suplimentar pentru a-și dezvolta afacerea. Pentru a avea acces la acel capital, firma va alege uneori să vândă o participație deținută - sau acțiuni de acțiuni - unor investitori externi.

Underwriter

Pentru a-și vinde acțiunile către public, compania trebuie mai întâi să păstreze serviciile unui bancher de investiții pentru a subscrie problema. Rolul subscriitorului este de a strânge capital pentru compania emitentă. Asiguratorul realizează acest lucru prin achiziționarea de acțiuni de la societatea emitente la un preț prestabilit, apoi prin revânzarea acestora către un profit public.

În cele mai multe cazuri, o singură firmă de investiții bancare își asumă rolul principal în stabilirea unui nou IPO. Această firmă de conducere, denumită în continuare subcontractant, formează adesea un grup mai mare de bancheri de investiții, numit un sindicat de subscriere, pentru a participa la vânzare. Acest sindicat adună adesea un grup și mai mare de dealeri de broker pentru a ajuta la distribuirea noii emisiuni.

Înregistrare

Actul privind Valorile Mobiliare din 1933 reglementează emisiunile noi de valori mobiliare corporative vândute publicului. Această lege impune companiei să depună o declarație de înregistrare și un prospect preliminar la Comisia pentru valori mobiliare și de burse (SEC). Scopul este să se asigure că investitorii sunt pe deplin informați cu privire la ofertă și la compania emitentă.

Compania emitentă trebuie să depună o declarație de înregistrare înainte de a fi publicată. Aceasta dezvăluie toate informațiile materiale despre companie către SEC. O parte din declarația de înregistrare este prospectul, care trebuie furnizat tuturor cumpărătorilor noii emisiuni. Prospectul conține o mare parte din aceleași informații incluse în declarația de înregistrare, dar fără toate detaliile mai mici și documentele justificative.

După ce emitentul depune declarația de înregistrare la SEC pentru revizuire, începe perioada de răgaz. În această perioadă de 20 de zile, brokerii de valori mobiliare pot discuta despre noul număr cu clienții, dar singura informație despre oferta care poate fi distribuită este prospectul preliminar.

Prospectul preliminar

Prospectul preliminar declară că declarația de înregistrare a fost depusă la SEC, dar nu este încă eficientă. Acest document conține aceleași informații care vor fi găsite în prospectul final, cu excepția prețului de ofertă, a comisioanelor, a spread-ului de subscriere, a reducerilor pentru comercianți și a altor informații financiare conexe. Prospectul preliminar este, de asemenea, cunoscut sub numele de hering roșu deoarece legenda pe copertă este imprimată cu cerneală roșie

Indicații de interes

O indicație a interesului este o declarație a investitorului că ar putea fi interesați să achiziționeze acțiuni ale IPO de la subscriptor după ce garanția a ieșit din înregistrare. Cu toate acestea, aceste declarații nu sunt obligatorii din punct de vedere juridic deoarece vânzările sunt interzise numai după intrarea în vigoare a înregistrării. Asigurătorii și membrii grupului de vânzări folosesc prospectul preliminar pentru a măsura receptivitatea investitorilor și pentru a aduna indicii de interes.

Prospectul final

Atunci când declarația de înregistrare intră în vigoare, societatea emitentă modifică prospectul preliminar pentru a adăuga informații importante prețul de ofertă și rata de subscriere. Când se eliberează prospectul final, brokerii pot lua comenzi pentru a cumpăra de la acei clienți care au indicat un interes în timpul perioadei de răgaz. O copie a prospectului final trebuie să precede sau să însoțească toate confirmările de vânzare.

SEC Review

Comisia Securities and Exchange (SEC) examinează fiecare prospect pentru a se asigura că conține toate faptele materiale necesare, dar nu garantează acuratețea dezvăluirilor. Agenția nu aprobă problema, ci o eliberează pentru distribuire. SEC nu poate împiedica un IPO pe baza calității ofertei, dar poate cere emitentului să dezvăluie toate informațiile importante despre ofertă și companie.

De ce contează:

Publicul este o modalitate excelentă pentru multe companii de a mobiliza capital. Deși un împrumut bancar ar putea fi o opțiune, aceasta necesită plăți lunare ale principalului și dobânzii pe care companiile - în special cele în creștere, legate de numerar - nu le pot lua în considerare utilizările înțelepte ale numerarului. În general, publicul rezolvă această problemă într-un fel, deoarece acționarii nu au nevoie de plăți lunare în numerar - sau de orice plăți, dacă nu este vândută.

Cu toate acestea, publicul vine cu un set imens de responsabilități, inclusiv îndatoriri fiduciare, considerente de guvernanță specială și o serie de cerințe de dezvăluire care pot fi consumatoare de timp și costisitoare. Publicul înseamnă și adaptarea la acoperirea analistului, acoperirea mediatică și presiunea pentru a aborda atât tendințele pe termen scurt, cât și cele pe termen lung ale prețului acțiunilor.