Politica de distribuție gestionată

este o obligație a emitentului de a face o perioadă periodică fixă plata dividendelor. Acest lucru înseamnă că investitorii pot cumpăra acțiuni ale unei garanții cu încrederea că vor primi o distribuție fiabilă în locul unei plăți în continuă schimbare.

Cum funcționează (Exemplu): Să presupunem că Compania XYZ plătește un dividend trimestrial stoc. Deși consiliul de administrație poate alege să plătească un dividend proporțional cu profitul pentru trimestru, consiliul ar putea adopta o politică de distribuție gestionată. Astfel, firma plătește 1.00 dolari (sau orice sumă pe care o alege) pe trimestru, pe acțiune, indiferent de valoarea profitului companiei XYZ. Prin urmare, în cazul în care Compania XYZ produce profituri record într-un trimestru, acționarii vor primi încă doar 1.00 dolari împărțirea dividendelor. De asemenea, dacă profiturile nu corespund așteptărilor, acționarii nu se confruntă cu perspectiva primirii unor dividende mai mici decât cele anticipate.

Multe fonduri mutuale închise, care distribuie majoritatea veniturilor acționarilor pentru a evita impozitarea, adoptă politicile de distribuție. Acest lucru determină adesea stabilitatea prețurilor acțiunilor.

Un dezavantaj important al politicilor de distribuție gestionate - dacă emitentul generează profituri lente, atunci este posibil ca acesta să nu aibă numerarul pentru a face distribuția sau dividendul. Pentru fondurile mutuale, acest lucru este adesea atenuat prin vânzarea unor fonduri de investiții pentru a strânge fonduri. Acest lucru are două efecte: 1) o parte a distribuției este de fapt etichetat ca un randament al capitalului (și, prin urmare, în general nu este impozabil) și 2) fondul este lăsat cu mai puține active investibile, cu care să genereze profituri viitoare. se aplică și plătitorilor de dividende corporative. Pentru aceștia, aderarea la o politică de distribuție gestionată atunci când fluxul de trezorerie nu este ceea ce se aștepta poate necesita menținerea unei poziții mai mari în numerar (și astfel investirea mai puțin în activitățile producătoare de rentabilitate), împrumutul de bani pentru plata dividendului sau vânzarea de active pentru a face acest lucru. În toate cele trei scenarii, aceasta lasă o bază de active mai mică pentru ca emitentul să genereze venituri viitoare.

De ce este important:

Politicile de distribuție gestionate

reduc riscurile atât pentru emitenți, cât și pentru investitori prin reducerea incertitudinii. Emitenții primesc o cheltuială fixă, prestabilită, iar prețurile acțiunilor lor sunt adesea mai stabile. Investitorii obțin venituri de încredere care nu sunt atât de dependente de performanța trimestrială. Acest aranjament este deosebit de atractiv pentru investitorii de venit care depind de dividende pentru a-și satisface cheltuielile de trai sau alte nevoi de flux de numerar.

Este important de menționat că gestionarea unui fond mutual sau a consiliului de administrație al unei societăți poate decide întotdeauna modificați sau eliminați o politică de distribuire gestionată, în special în perioadele grele. Cu toate acestea, unele comitete ezită să facă acest lucru, deoarece existența politicii oferă adesea sprijin pentru prețul acțiunilor.

Unele studii indică faptul că fondurile mutuale de tip închis, cu politici de distribuție gestionate, tranzacționează cu reduceri mai mici la valorile nete ale activelor, și, uneori, chiar fac comerț cu o primă datorită acestei politici. Este important să ne amintim că, deși politicile de distribuție gestionate pot conduce la fluxuri de trezorerie previzibile, ele nu înseamnă fluxuri de numerar asigurate.