Marja de siguranță

este suma pe care acțiunile unei companii o tranzacționează sub valoarea intrinsecă

Formula marja de siguranță

este:

Marja de siguranță = 1 - Valoarea curentă a stocului / Valoarea intrinsecă a stocului Să arătăm un exemplu presupunând că un investitor plătește 9,50 USD pentru un stoc pe care el crede că îl merită în valoare de 10,00 $

deoarece investitorul plătește 95% din valoarea inerentă estimată (9,50 USD / 10,00 USD), marja sa de siguranță este de 5%. În cazul în care același investitor a refuzat să cumpere acțiunile, cu excepția cazului în care tranzacționa la 7,00 dolari pe acțiune, ar avea o marjă de siguranță mult mai mare de 30%.

Obiectele companiei mai departe au fost împinse sub valoarea lor intrinsecă (uneori numită " valoarea justă "), cu atât marja de siguranță va fi mai mare. În schimb, dacă un stoc se tranzacționează la sau chiar peste valoarea sa justă, atunci marja de siguranță pentru acest tip de investiție ar fi zero, făcând astfel acțiunile teoretic supuse unui risc mai mare.

Odată ce investitorul determină valoarea intrinsecă a un stoc și, prin urmare, își poate calcula marja de siguranță, trebuie să compare această marjă cu o rată de rentabilitate a unei investiții cu risc scăzut. (În majoritatea cazurilor, Trezoreria americană este utilizată ca referință pentru această rată de rentabilitate fără risc). Prin compararea randamentului potențial al unei acțiuni sau al altei investiții cu cea a unei obligațiuni fără risc, investitorul poate obține un sens mai bun pentru dacă marja de siguranță o va compensa în mod adecvat pentru riscul implicat.

Dacă ratele fără risc (și, prin urmare, cererea pentru investiții cu venit fix) sunt relativ ridicate, investitorii ar putea cere o marjă mai mare de siguranță pentru investițiile lor mai riscante. Cu toate acestea, în cazul în care ratele fără risc sunt scăzute, atunci investitorii ar putea accepta o marjă de siguranță mai mică.

De ce contează:

Când a fost introdus termenul "marjă de siguranță", a sugerat că valoarea intrinsecă a unui stoc calculat metodic. Benjamin Graham, conceiverul marjei de siguranță, a sugerat că acest lucru ar putea fi realizat prin analizarea activelor și a modelului de afaceri al unei companii și prognozarea câștigurilor sale viitoare. Practic, toate metodele de calculare a valorii intrinseci implică realizarea de predicții care s-ar putea dovedi a fi inexacte și / sau ar putea fi influențate de factori imprevizibili pe drum. Prin urmare, deciziile bazate pe aceste metode implică un anumit grad de risc.

Câtă marjă de siguranță este necesară pentru ca un stoc să fie considerat o investiție reală? Acest lucru depinde de mai mulți factori, inclusiv condițiile de piață, toleranța la risc și chiar perspectivele fundamentale ale societății în cauză. Atunci când un investitor se simte foarte încrezător că cifra sa de valoare inerentă este exactă și este puțin probabil să fluctueze substanțial, atunci o marjă de siguranță mai subțire ar putea fi potrivită. Acesta este, de obicei, cazul firmelor bine stabilite în industriile mature, cu vizibilitate clară a câștigurilor și înregistrări stabile ale fluxului de numerar. Încercarea de a fixa o valoare justă exactă asupra altor companii, în special a celor mai tinere care operează în industriile volatile, poate fi o sarcină extrem de dificilă. În acest caz, investitorii prudenți ar trebui, în general, să solicite o marjă de siguranță mai mare pentru a compensa incertitudinile din spatele calculului.