Niciun motiv moral ridicat în dezbaterea privind taxele de planificare financiară

Cu planificatorii care plătesc numai taxe, nu există un conflict de interese, deoarece consilierul va percepe fie o taxă orară, fie o taxă anuală plană, bazată pe un procent din activele pe care le administrează. În ultimul caz, atunci când faceți bani, la fel și consilierul. De asemenea, dacă pierzi bani, la fel și consilierul. În acest fel, obiectivele dvs. sunt aliniate. - Lynnette Khalfani-Cox ("Coach-ul de bani"), "Cum să profiți la maximum de consultantul dvs. financiar"

Ca și în cazul tuturor tranzacțiilor de afaceri, evaluarea meritelor și obiectivității relative a modelelor de planificare numai cu taxă presupune eliminarea stimulentelor economice în joc. Iar acest lucru necesită o înțelegere a structurilor de compensare care se califică drept "numai taxe". În timp ce termenul nu are o poziție oficială de reglementare sau statutare, cea mai comună definiție este cea aplicată de Consiliul de Standarde Certified Financial Planner: "un profesionist PCP poate descrie practica sa ca fiind "exclusiv" numai dacă, și numai dacă toată despăgubirea certificatului de la toate activitățile clienților săi provine exclusiv din partea clienților sub formă de prestații fixe, plate, orare, procentuale sau de performanță - bazate pe taxe."

Dintre aceste formulare, comisioanele procentuale bazate pe active sunt, de departe, cel mai des întâlnit model de compensare între firmele înregistrate și firmele de planificare financiară, potrivit FA Magazine. La prima vedere, cum sugerează Khalfani-Cox, interesele consilierului și ale clienților par într-adevăr clar aliniate în baza comisioanelor bazate pe active, deoarece "când câștigi bani, la fel și consilierul. De asemenea, dacă pierzi bani, la fel și consilierul.

Din păcate, această evaluare reprezintă o înțelegere naivă și incompletă a stimulentelor economice care ar putea fi la locul de muncă. Intuitiv, consilierii care operează în cadrul acestei structuri de compensare au un stimulent să controleze cât mai mult din activele clienților lor și să descurajeze clienții să retragă activele aflate în administrare. De exemplu, un planificator care poate fi sfătuit unui client să investească în imobiliare sau în valori mobiliare are un stimulent evident pentru a orienta clientul către valori mobiliare. În mod similar, planificatorii cărora li se plătesc taxe bazate pe active pot avea un stimulent să descurajeze clienții de gifting sau de a face donații caritabile, deoarece acestea pot reduce activele facturabile.

În apărarea modelului de taxe pe bază de active, s-ar putea susține că consultanții care plătesc numai comisioane sunt reglementați de SEC și sunt ținute la un standard fiduciar care impune ca aceștia să pună întotdeauna interesele clientului înaintea propriilor lor. Cu toate acestea, standardul fiduciar al SEC solicită tuturor consultanților să dezvăluie în mod clar toate potențialele conflicte de interes pentru clienții potențiali prin intermediul unui formular denumit în mod obișnuit broșura "clienților". În realitate, câțiva consilieri care percep comisioane bazate pe active dezvăluie potențialele conflicte inerente structura de compensare în broșurile pentru clienți. Astfel, atunci când stimulentele sunt pe deplin luate în considerare, pare rezonabil să ne întrebăm dacă acest model de compensare este într-adevăr mai puțin în conflict decât modelul comisiei.

Într-adevăr, acest punct a fost ridicat de un grup din ce în ce mai vocal și mai zelos de consilieri care se pronunță pentru o trecere la o compensație pe bază de plată, pe oră și / sau de retribuție, și nu pe comisioane bazate pe active.

Din nou, implicarea este că aceste modele alternative de compensare sunt libere de conflictele care afectează alte modele - iar din nou, hiperbolul moralist reflectă o înțelegere naivă a principiilor economice de bază.De exemplu, un consilier care lucrează în cadrul modelului orar are un stimulent să factureze cât mai multe ore, în timp ce consumatorul nu are posibilitatea de a verifica orele efectiv lucrate. În mod similar, dacă un consilier adoptă o nouă tehnologie care reduce dramatic timpul necesar pentru a-și îndeplini sarcinile de planificare, el poate fi în conflict dacă ar trebui să reducă orele facturabile. (Acest concept este cunoscut în economie drept "facturare de valoare").

În schimb, în ​​cadrul modelului de facturare orară, clientul are un stimulent financiar inerent pentru a evita schimbul de informații cu consilierul, deoarece comunicațiile frecvente și prelungite presupun costuri directe. Acest lucru, în mod evident, este direct contrar porțiunii de colectare a informațiilor din procesul de planificare financiară.

Stimulentele din cadrul structurilor de plată și de despăgubire sunt diferite, dar nu mai puțin contradictorii. În cadrul acestor modele, consilierul are motivele să facă cât mai puțin posibil pentru a menține relația. Sugestia de către unii dintre aceștia că modelele orare și taxele fixe / reținute sunt un remediu - toate pentru conflictele de interese din profesia de planificare financiară par ironie, având în vedere că acestea sunt exact aceleași modele de compensare utilizate în profesia de avocat - și care sunt în mod obișnuit și rotund pendinte pentru conflictele lor inerente de interese.

Niciunul dintre acestea nu are intenția de a dezaproba planificarea exclusivă a taxelor. Mai degrabă, scopul meu este să înlăturăm ideea că orice model de compensare este superior din punct de vedere moral și etic și vă încurajează să țineți cont de prezența mâinii invizibile a lui Adam Smith atunci când evaluează diferitele modele de compensare a consilierilor. Pentru a împrumuta o linie de la autorii "Freakonomics": "Moralitatea, ar putea fi argumentată, reprezintă modul în care oamenii ar dori ca lumea să funcționeze, în timp ce economia reprezintă modul în care funcționează de fapt".

Mai degrabă decât predicarea asupra superiorității morale a unei structuri de compensare față de alta, probabil cel mai obiectiv model de afaceri consultant este acela care oferă toate schemele menționate anterior și oferă o dezvăluire clară a conflictelor potențiale din punct de vedere economic inerente fiecăruia.

Acest post a apărut pentru prima oară pe Nasdaq.

Imagine prin iStock.

S-ar putea sa-ti placa si:

Robo-Advisors va fi consultant financiar?

Cum să vă întrerupeți performanțele subevaluate

Stocuri puternice? Evitați această greșeală obișnuită

5 lucruri pe care trebuie să le cunoașteți înainte de a exercita opțiunile de stoc