Ce este o opțiune de vânzare?

Opțiunile de plasare sunt vărul mai puțin cunoscut al opțiunilor de apel, dar ele pot fi la fel de profitabile și interesante ca și rudele lor mai populare. Opțiunile de vânzare permit cumpărătorilor să mărească mișcarea descendentă a stocurilor, transformând scăderea prețurilor într-un câștig uriaș pentru cumpărătorul pus. Pune sunt unul dintre cele două tipuri de bază de vehicule în opțiunile de tranzacționare, împreună cu apelurile.

Acest articol oferă exemple de subpoziții și dezavantaje ale vânzărilor și cumpărărilor și cum se compară cu vânzarea pe termen scurt a unui stoc.

Opțiunile de plasare

Întrebarea de bază într-un comerț cu opțiuni este următoarea: Ce va fi un stoc în valoare de la o dată ulterioară? Există doar două răspunsuri: mai mult sau mai puțin.

Cumpărarea opțiunii put este un pariu pe "mai puțin". Vânzarea unei opțiuni de vânzare este un pariu pe "mai mult".

O opțiune put este un contract care oferă proprietarului dreptul, dar nu obligația, de a vinde un stoc la un preț prestabilit (cunoscut ca "prețul de grevă") într-o anumită perioadă de timp (sau "expirare"). Cumpărătorul puse plătește o primă pe acțiune vânzătorului pus pentru acest privilegiu.

Fiecare contract reprezintă 100 de acțiuni ale acțiunilor "subiacente" sau stocul pe care se bazează opțiunea. Investitorii nu trebuie să dețină acțiunile care stau la baza pentru a cumpăra sau a vinde un pachet.

La expirare, în cazul în care prețul acțiunilor este mai mic decât prețul de lansare, pumnul este în valoare de bani. În această situație, valoarea putului este egală cu prețul de grevă minus prețul acțiunilor de 100 ori, deoarece fiecare contract reprezintă 100 de acțiuni.

Dacă prețul acțiunilor este mai mare decât greva, pumnul nu are valoare.

Cumpărarea unei opțiuni de vânzare

Opțiunea de plasare a opțiunilor funcționează ca un fel de asigurare, deși investitorii nu trebuie să dețină ceea ce este asigurat - acțiunile - pentru a cumpăra un pus. Puneți cumpărătorii în general așteaptă ca stocul să scadă, iar un potecă oferă un profit potențial mai mare decât vânzarea în lipsă a acțiunilor.

Dacă stocul scade sub prețul de grevă înainte de expirare, opțiunea este considerată a fi "în bani". Apoi, cumpărătorul are două opțiuni. În primul rând, dacă deține pachetul, poate să-și exercite contractul, punând stocul vînzătorului pus la prețul de grevă, vânzarea efectivă a acțiunii la un preț de piață mai mare și realizarea profitului. În al doilea rând, cumpărătorul poate vinde putul înainte de expirare pentru a captura valoarea, fără a trebui să vândă niciun stoc suport.

În cazul în care stocul rămâne la prețul de grevă sau deasupra acestuia, bancul este "din bani", iar cumpărătorul își pierde întreaga investiție.

Iată un exemplu. XYZ se tranzacționează cu 50 de dolari pe acțiune. Puse cu un preț de grevă de 50 USD sunt disponibile pentru 5 USD pe contract și expiră în șase luni. În total, un pus costă 500 $ (1 pătrat x $ 5 x 100 de acțiuni).

Graficul de mai jos arată profitul cumpărătorului la expirarea perioadei când stocul se află la prețuri diferite.

Întrucât un contract reprezintă 100 de acțiuni, pentru fiecare reducere de 1 USD a acțiunii sub prețul de grevă, valoarea totală a opțiunii crește cu 100 $.

Punctul de rentabilitate - sub care opțiunea începe să câștige un profit - are loc la 45 de dolari. Acesta este prețul de grevă minus costul putului ($ 5 per acțiune). Dacă stocul se situează între 45 și 50 de dolari la expirare, opțiunea va păstra o anumită valoare, dar nu va afișa un profit. Dimpotrivă, dacă stocul rămâne peste prețul de grevă de 50 USD, opțiunea devine fără valoare. Prin urmare, valoarea opțiunii este fixată, limitând pierderea investitorului la prețul plătit pentru vânzare, de 5 USD pe acțiune sau 500 USD total.

Vânzarea unei opțiuni de vânzare

Spre deosebire de cumpărătorii, vânzătorii au obligația de a cumpăra stocul de bază la prețul de grevă până la expirare. Vânzătorul pune trebuie să aibă fie numerar suficient în contul sau capacitatea de marjă pentru a cumpăra stocul de la cumpărătorul pus. Cu toate acestea, opțiunea de vânzare nu va fi exercitată în mod obișnuit, cu excepția cazului în care prețul acțiunilor este mai mic decât prețul de lansare; adică, dacă opțiunea nu este în bani. Pune vânzătorii în general așteaptă ca acțiunile care stau la baza să rămână nemișcați sau să se deplaseze mai mult.

Dacă stocul scade sub prețul de grevă înainte de expirare, opțiunea este în bani. Vanzatorul va fi pus stocul și trebuie să-l cumpere la prețul de grevă.

În cazul în care stocul rămâne la prețul de grevă sau deasupra acestuia, banii sunt scosi din bani, iar vânzătorul pus păstrează prima și poate vinde pune din nou.

Iată un exemplu. XYZ se tranzacționează cu 50 de dolari pe acțiune. Pune cu un preț de grevă de 50 USD poate fi vândut pentru 5 USD pe contract și expiră în șase luni. În total, o piatră vinde pentru 500 de dolari (1 pătrat x $ 5 x 100 acțiuni).

Graficul de mai jos prezintă profitul vânzătorului la data expirării când stocul se află la prețuri diferite.

Fiecare contract reprezintă 100 de acțiuni, astfel încât pentru fiecare reducere de 1 USD a acțiunilor sub prețul de livrare, costul opțiunii pentru vânzător crește cu 100 $. Punctul de rentabilitate are loc la 45 USD pe acțiune, sau prețul de grevă minus primă primită. Profitul maxim al vânzătorului pus este limitat la 5 USD pe acțiune, sau la 500 USD total. În cazul în care stocul rămâne peste 50 USD pe acțiune, vânzătorul pus păstrează întreaga primă. Opțiunea continuă să coste banii vânzătorului, deoarece stocul scade în valoare.

»Vrei să începi? Găsiți cei mai buni brokeri pentru tranzacționarea opțiunilor

Se pune vs. vânzarea în lipsă

Cumpărarea opțiunilor de vânzare poate fi atractivă dacă credeți că un stoc este gata să scadă și este unul din cele două modalități principale de a paria împotriva unui stoc. Cealaltă este vânzarea în lipsă.Pentru a "acoperi" un stoc, investitorii împrumută acțiunile de la brokerul lor, îl vând pe piață și apoi îl cumpără înapoi dacă și când prețul acțiunilor scade. Diferența dintre prețurile de vânzare și cumpărare este profitul lor. Puts poate să plătească mult mai mult decât să-și scurteze un stoc, și asta e atracția pentru cumpărători.

Iată un exemplu pentru a compara cele trei strategii. Actiunea XYZ se tranzactioneaza la 50 USD pe actiune, iar pentru 5 USD pe contract, un investitor poate cumpara un pumn cu un pret de scadere de 50 USD, care expira in sase luni. Investitorul are 500 de dolari, permițându-i să primească 10 acțiuni ale XYZ sau să cumpere un contract de vânzare. Fiecare contract de opțiuni reprezintă 100 de acțiuni, deci un contract x $ 5 x 100 = 500 $.

Iată profilul de plată la expirare pentru vânzătorii cu amănuntul, cumpărătorii și vânzătorii.

Prețul acțiunii la expirare	Mișcarea prețurilor	Rezultatul profitului / pierderii vânzătorului	Puneți profitul / pierderea cumpărătorului	Puneți profitul / pierderea vânzătorului
$70	+40%	-$200	-$500	$500
$65	+30%	-$150	-$500	$500
$60	+20%	-$100	-$500	$500
$55	+10%	-$50	-$500	$500
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	$50	$0	$0
$40	-20%	$100	$500	-$500
$35	-30%	$150	$1,000	-$1,000
$30	-40%	$200	$1,500	-$1,500
mic; grosimea fontului: normale; "> Nu presupune taxe de tranzacție

Există un motiv pentru care cumpărătorii să fie excitați. În cazul în care stocul scade cu 40% și câștigă 200 $, atunci opțiunile măresc acest câștig de 1.500 $ pentru proprietarul pus. Ponturile de cumpărare oferă un potențial de profit mai bun decât vânzarea în lipsă dacă stocul scade considerabil. Investiția totală a cumpărătorului poate fi pierdută dacă stocul nu scade sub grevă după expirare, însă pierderea este limitată la investiția inițială. În acest exemplu, cumpărătorul pus nu pierde niciodată mai mult de 500 de dolari.

În schimb, vânzarea în lipsă oferă o rentabilitate mai mică dacă stocul scade, dar comerțul devine profitabil imediat ce stocul se mută mai jos. La 45 de dolari, comerțul a făcut deja un profit, în timp ce cumpărătorul pus nu a reușit decât să renunțe. Cel mai mare avantaj pentru vânzătorii cu amănuntul, totuși, este că au un orizont de timp mai lung pentru ca stocul să scadă. În timp ce opțiunile expiră în cele din urmă, un vânzător de scurtă durată nu trebuie să închidă o poziție scurt vândută, atâta timp cât contul de brokeraj are suficiente capitaluri pentru a-l menține.

Cel mai semnificativ dezavantaj al vânzărilor în lipsă este că pierderile pot fi teoretic infinite dacă stocul continuă să urce. În timp ce niciun stoc nu a crescut până la infinit încă, vânzătorii cu amănuntul ar putea pierde mai mulți bani decât au pus în poziția inițială. În cazul în care prețul acțiunilor a continuat să crească, vânzătorul cu amănuntul ar putea avea nevoie de un capital suplimentar pentru a-și menține poziția.

Între timp, un vânzător pus la dispoziție are un potențial dezavantaj limitat și semnificativ. Valoarea maximă pe care vânzătorul pus poate fi primită este prima - 500 de dolari - dar trebuie să poată cumpăra 100 de acțiuni la prețul de lansare dacă stocul este pus la el. Pierderile potențiale ar putea depăși orice investiție inițială și s-ar putea ridica la valoarea totală a acțiunii, dacă prețul de bază al acțiunilor a fost de 0 USD. În acest exemplu, vânzătorul pusă ar putea pierde până la 5.000 $ dacă stocul de bază a fost la 0 $ (după cum se vede în grafic).

" MAI MULT: Cum să cumpărați acțiuni

Strategii de opțiuni mai multe

Opțiunile de plasare rămân populare deoarece oferă mai multe opțiuni în ceea ce privește modul de a investi. Acestea permit investitorilor:

Limitați riscurile în timp ce generați un câștig de capital.Opțiunile de plasare pot fi utilizate pentru a limita riscul. De exemplu, un investitor care doresc să profite de declinul stocului XYZ ar putea cumpăra doar un contract de vânzare și ar limita un dezavantaj total la 500 de dolari, în timp ce un vânzător pe termen scurt se confruntă cu un dezavantaj nelimitat dacă stocul se mută mai mult. Ambele strategii au o remunerație similară, însă poziția pusă limitează pierderile potențiale.

Generați venit din primă. Investitorii pot vinde opțiuni pentru a genera venituri și este o strategie rezonabilă cu moderare. Chiar și în cazul stocurilor de volatilitate scăzută, de înaltă calitate, investitorii ar putea vedea randamentele anuale în adolescenții mici. Asta este tentant, mai ales într-o piață în creștere, unde stocul nu este probabil să fie pus la dispoziția vânzătorului.

Realizați prețuri de cumpărare mai atractive. Investitorii folosesc opțiuni put pentru a obține mai bune prețuri de cumpărare pe stocurile lor. Ei pot vinde pune pe un stoc care ar dori să dețină, dar care este prea scump în prezent. În cazul în care prețul scade sub greva punții, atunci ei pot cumpăra acțiunile și pot primi prima ca reduceri la cumpărarea lor. Dacă stocul rămâne peste grevă, acesta poate păstra prima și poate încerca din nou strategia.

James F. Royal, Ph.D., este un scriitor de personal la Investmentmatome, un site de finante personale. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.