Spotify's Oddball IPO: 3 lucruri pe care trebuie să le cunoașteți înainte de cumpărare

Spotify va deveni public, dar face acest lucru într-un mod neobișnuit care prezintă riscuri pentru potențialii investitori. Compania suedeză de redare de muzică a depus documente confidențiale la sfârșitul lunii decembrie, cu Comisia pentru valori mobiliare și burse, pentru a-și lista acțiunile pe Bursa din New York. Spotify intenționează să debuteze în următoarele câteva luni.

Deci, care este răsucirea și care sunt riscurile?

Spotify va trece peste metoda tradițională de publicare - oferta publică inițială sau IPO - și va afișa, în schimb, acțiunile sale direct pe bursă. Spotify nu este în căutarea de a strânge bani de la debutul său, utilizând o bancă de investiții pentru a vinde acțiuni nou emise, procesul tipic IPO. Mai degrabă, într-o listă directă, angajații unei companii - angajații timpurii și susținătorii - își vând stocul chiar la bursă, ocolind băncile din Wall Street. Ei renunță, în timp ce investitorii noi cumpără acțiuni direct de la acești vânzători.

Lista directă este o modalitate neobișnuită de a vă masura stocul pe piață, în special pentru o companie foarte apreciată, cum ar fi Spotify. (Cea mai recentă evaluare era de aproape 20 de miliarde de dolari). De obicei, o listă directă este provincia companiilor mici care nu anticipează o mulțime de volum de tranzacționare, și cu siguranță acest lucru nu este cazul Spotify.

Nu este clar de ce Spotify merge pe acest traseu. Oricare ar fi motivul, renunțarea la procesul IPO înseamnă că unele dintre măsurile și garanțiile tradiționale nu mai există. Aceasta creează noi riscuri pentru cei care doresc să cumpere acțiuni, mai ales la începutul procesului.

Iată cum va fi diferit debutul stocului de la Spotify.

1. Acțiunile vor fi filtrate în piață numai ca pe cei care vor să vândă

Într-o IPO tradițională, băncile de investiții aliniază cumpărătorii pentru blocuri imense de acțiuni nou emise, contribuind la satisfacerea cererii înainte de debutul public al acțiunilor. Astfel, acești mari investitori instituționali își iau degetele în plăcintă și își pot umple adesea nevoile înainte de frenezia zilei IPO. În timp ce cererea investitorilor este rareori complet satisfăcută - după cum reiese din apariția adesea de substanțiale a primelor zile de "lansare" a IPO - acești băieți mari pot adesea să construiască rapid o miză.

Spre deosebire de traseul tradițional, în cazul în care un număr predeterminat de acțiuni va deveni public în ziua de publicare, într-o listă directă nu există garanții. În acest caz, publicul pur și simplu înseamnă că stocul poate sa să fie tranzacționate la bursă; nu ca asta voi fi. Acțiunile vor fi tranzacționate în mod public doar după cum le vinde. Poate sunt vândute cîteva acțiuni, sau poate multe. Deci, nu va exista o mare parte a pieței decât dacă cei care vindează vinde o mulțime de acțiuni, iar lipsa de vânzare poate duce la crearea unei piețe topsy-turvy.

2. În lista directă, prețurile pot fi volatile

Într-o IPO tradițională, subscriitorii suportă de fapt prețul acțiunilor. Nu numai că ajută la promovarea noii liste cu prezentări pe șosele și prezentări ale investitorilor, dar, odată cu debutul actiunilor, ele ajută la menținerea stocului sub prețul său de emisiune. Acest sprijin este important deoarece ajută la stabilirea unui interval de preț pentru stoc sau la percepția prețului "echitabil". Pe scurt, un IPO ajută la stabilirea unei piețe ordonate pentru noul stoc.

Cu o listă directă, totuși, acest suport nu există. Stocul poate debuta într-o zi când piața este slabă, stabilind un preț scăzut al acțiunilor. Sau poate să debuteze atunci când piața este puternică, stabilind un preț exorbitant de mare. Sau, probabil, cumpărătorii și vânzătorii nu reușesc să găsească un preț la care sunt dispuși să tranzacționeze acțiuni, iar stocul nu comercializează deloc.

Mai mult decât atât, deoarece este posibil ca doar un număr limitat de acțiuni să vină publice, mai ales la început, cererea investitorilor poate fi mult mai mare decât oferta disponibilă. Unii investitori pot cumpăra în mod cavalier la orice preț, în timp ce alții așteaptă o perioadă de repaus pe piață. Este o reteta pentru un stoc volatil si nu exista nici o garantie ca actiunile vor tranzactiona oriunde se apropie de valoarea estimata de 20 de miliarde de dolari.

3. Optica nu arata grozav

În timp ce metoda de accesare a publicului este diferită, investitorii trebuie să citească încă amprenta fină în filingurile financiare ale companiei, la fel cum ar trebui pentru o IPO. Iar ceea ce arată aceste documente nu arată grozav pentru Spotify.

Pierderile pierdute de Spotify se agravează cel puțin în conformitate cu situațiile financiare anuale publicate în iunie 2017. În timp ce veniturile companiei au crescut cu 52%, la aproximativ 3,3 miliarde de dolari, pierderile s-au amplificat și mai rapid. Compania a pierdut mai mult de două ori mai mulți bani decât în ​​anul precedent, 600 de milioane de dolari față de 257 milioane de dolari. Managementul Spotify crede că poate deveni profitabil pe măsură ce crește, dar rămâne de văzut. La mijlocul anului 2017, compania a raportat că are 140 de milioane de utilizatori și a declarat că are 60 de milioane de utilizatori plătitori.

Pentru a revedea, Spotify pierde o mulțime de bani și nu va mai fi o piață cu excepția cazului în care cei care vindează vinde în bătăi - și aceste două semne împreună nu arată atât de fierbinte. În plus, restricțiile privind "blocarea" momentului și a numărului de participanți la acțiuni care se pot vinde în urma debutului acțiunilor nu sunt la fel de stricte într-o listă directă ca și în cazul unui IPO.

Pentru investitori, responsabilitățile nu se schimbă

Acești factori nu înseamnă că Spotify nu poate fi o investiție excelentă, dar este important să știți ce achiziționați.Și este important să recunoaștem că un stoc este doar o parte a portofoliului dvs. global, indiferent dacă este vorba despre un IPO, o listă directă sau o listă deja existentă.

Dacă începeți să investiți, poate fi tentant să puneți întregul dvs. ouă de cuib într-un singur loc. Dar este foarte riscant și aveți nevoie de o strategie pe termen lung. Dacă nu aveți una, veți dori să citiți despre cum să începeți să investiți înainte de a cumpăra companii listate recent, care tind să fie mai riscante decât cele mai multe.