Care sunt războaiele valutare și suntem într-un moment acum?

Ce este un război monetar și ne uităm la unul acum?

Probabil că a fost inevitabilă: Japonia, Marea Britanie, zona euro și acum Statele Unite se găsesc împovărate în groapă de datorii. Marea Britanie a înregistrat datorii echivalente cu peste 82% din produsul intern brut, potrivit datelor furnizate de Fondul Monetar Internațional. Uniunea Europeană, în ansamblu, a împrumutat echivalentul a 90% din PIB-ul său. Datoria Statelor Unite a depășit recent pragul de 100%. Adică, ar fi nevoie ca întregul venit economic al fiecărui bărbat, femeie și copil din Statele Unite timp de un an să plătească tot ce am împrumutat. Între timp, datoria publică totală a guvernului japonez este de 230%.

Datoria răspândită în vest

Speranța împrumutătorilor nete, în general, este că împrumutul va finanța creșterea economică și că creșterea va depăși interesul pentru banii împrumutați. Dar, deși ratele dobânzilor sunt extrem de scăzute pe întregul Vest dezvoltat, creșterea a fost greu de atins - fapt subliniat de anunțul dezamăgitor de creștere negativ al Statelor Unite pentru 4^lea trimestrul din 2013.

Puterile occidentale se confruntă cu dificultăți în plata datoriilor prin majorarea impozitelor. Francezii au încercat cu un impozit confiscator de 75% asupra celor bogați - ceea ce a făcut ca capitalul să se grăbească pentru ieșiri. Gerard Depardieu a renunțat, dar el sa alăturat și altor mii de francezi bogați.

Deci, problemele datoriei publice sunt rezistente la majorarea impozitelor ca soluție. Conservatorii, desigur, susțin că majorarea impozitelor face parte din această problemă.

Deci, dacă nu vă puteți răscumpăra datoria și dacă nu vă puteți impozita calea de datorii, ce a mai rămas?

Devalorizarea competitivă la locul de muncă

Devalorizare competitivă apare atunci când fiecare țară lucrează pentru a inunda piața cu propriile sale valute pentru ao face mai ieftină în comparație cu alte valute. În acest fel, puteți împrumuta dolari mari apoi să-l plătească înapoi cu cele ieftine.

Toate lucrurile fiind egale, țările debitoare nete doresc ca monedele lor să fie ieftine, deoarece fac ca serviciul lor de datorie să fie mai accesibil. Acesta este, într-adevăr, modul în care Germania și-a achitat datoriile de război postbelice de după cel de-al doilea război mondial: a umflat deutschemark-ul într-o măsură absurdă și a rambursat valoarea nominală a datoriei. Țările creditorilor, pe de altă parte, doresc ca monedele împrumutătorilor să rămână puternice.

Țările care au cel mai mult de câștigat din cauza devalorizării competitive sunt cele care au cele mai ridicate niveluri ale datoriilor pe unitatea de PIB.

Ne uităm la tine, Japonia. Graficul prezentat aici de un strateg al DailyFX arată în mod clar o creștere a interesului scurt în yeni în ultimele luni. Asta inseamna ca speculatorii parieaza pe yeni care cad mai mult - un eveniment care poate deveni o profetie de auto-indeplinire. Mai ales dacă Banca Japoniei o va face. Banca Japoniei, totuși, a devalorizat moneda de ani de zile, deținând rate ale dobânzii la puțin peste nimic pentru o generație de investitori.

De la această scrierie, yenul japonez se apropie de 12 scăderi săptămânale consecutive față de dolar, cel mai lung astfel de execuție în peste 40 de ani. Celelalte economii din Asia încep să ia notă - și își reduc propriile valute pentru a se proteja. Coreea, care nu dorește să-și piardă o afacere vitală în Japonia, se îndreaptă spre maneta de depozitare. În caz contrar, China este probabil să urmeze exemplul într-un exercițiu economic masiv care ilustrează dilema prizonierilor.

Un american v. China valutar război?

Între timp, China contestase politica Statelor Unite de rezervă federală de relaxare cantitativă. Adică, susținerea economiei Statelor Unite prin cumpărarea unor sume masive, nu doar în trezoreri, ci și în baze de împrumuturi ipotecare și alte tipuri de datorii structurate.

O mare parte din această datorie a fost deținută de piețele emergente din economia asiatică. Din punct de vedere istoric, gospodăriile asiatice nu consumă mult în comparație cu populația occidentală. În schimb, ei își plasează în general veniturile excedentare în băncile asiatice - care, la rândul lor, le împrumută pe cea mai mare și mai pregătită piață: Occidentul.

Ministrul chinez de externe, Zhu Guangyao, a avertizat în 2010 că runda actuală de relaxare cantitativă ar avea ca rezultat o sumă de 10 miliarde de dolari în cursa "banilor fierbinți" prin economiile asiatice de pe piețele emergente, cum ar fi un snort de cocaină - regiune.

În plus, o ieftinire susținută a dolarului american ar costa locuri de muncă din China. De ce? Deoarece exporturile au constituit în ultimul timp între 31 și 35% din economia chineză. Ei fac iphone-urile americanii se alătură pentru a cumpăra. Un dolar în scădere ar crește costul exporturilor chineze către cumpărătorii americani - și ar determina ca mărfurile americane să devină mai ieftine în China. Acest lucru este bun pentru producătorii americani.

Toate celelalte lucruri fiind egale, fluxul de locuri de muncă merge la moneda de slăbit, nu la cea de consolidare.

Și asta e esența argumentului. Atunci când guvernele permit valutelor lor să slăbească sau să se consolideze, este într-adevăr o luptă împotriva resturilor de masă. O monedă slabă este în cele din urmă cu privire la păstrarea locurilor de muncă din fabrică. Cine împinge pentru valute ieftine? Producătorii, membrii sindicali și debitorii nete. A slab politica monetară este de fapt o politică pro-loc de muncă, pro-muncă.

China a revoltat pentru S.U.A.Politica monetară potențial inflaționistă a băncii centrale, prin dezmembrarea propriei valute din dolar - și lăsând-o să scadă. Statele Unite au amenințat că vor numi în mod oficial China un "manipulator de valută" (deși administrația Obama a încetat să mai respecte această măsură, în schimb, numind Renminbi "semnificativ subevaluată").

Dacă există destule țări asiatice care își devalorizează monedele pentru a atinge masa critică, există pericolul ca întreg blocul ASEAN să cadă într-o spirală cerșetor-vecin - un război monetar ar putea erupe, fiecare stat implicat muncind coastelor oricărui alt jucător prin devalorizarea propriei valute.

Cum să vă protejați de războiul valutar

Există două trucuri pentru a vă proteja împotriva posibilității unui război monetar. Primul este să rămânem la activele grele care nu pot fi devalorizate. De exemplu, bunurile imobile, metalele prețioase, mărfurile și valorile mobiliare care sunt legate de acestea. Indiferent de cât de mult dezavantajează moneda, activele reale ca acestea își vor păstra valoarea. Valoarea lor va fi subdivizată mai mult, datorită unităților monetare mai mici și mai mici.

Pentru instrumentele de datorie, există câteva lucruri pe care le puteți face: cumpărați obligațiuni în țări care nu sunt susceptibile de a fi târât într-un război valutar. Asta înseamnă că păstrați activele denominate în valute puternice în națiuni care își măresc monedele, mai degrabă decât să le dilueze. Puteți, de asemenea, să mergeți mai departe și să investiți în călătoarea de protecție împotriva inflației dacă sunteți cumpărător de anuități. Acest lucru va ajuta la amortizarea loviturii dacă războiul valutar va duce la inflație.