Ce este un fond de hedging? (Partea a II-a)
Investiția în unitățile de fond
De Jeff Stoffer, CFA, CFP
Aflați mai multe despre Jeff pe site-ul nostru Adresați-vă unui consultant
Potrivit lui Webster, termenul "hedge", în măsura în care se referă la investiții, înseamnă inițial "un mijloc de protecție sau de apărare (împotriva pierderilor financiare)." Fondurile de hedging pot fi utilizate pentru a diversifica un portofoliu și a reduce riscul prin furnizarea de investiții nu se mișcă în aceeași direcție în același timp. Dacă portofoliul dvs. constă în întregime din stocurile din S.U.A., puteți alege să investiți în altceva care amortizează lovitura atunci când stocurile scad - o investiție alternativă care ar aprecia atunci când stocurile vor scădea.
În acest fel, ați redus riscul portofoliului dvs.; vă puteți gândi la acoperirea riscurilor, apoi, pentru a vă asigura de asigurare în cazul în care vă înșelați. În lingoul investițional, fondurile de hedging tind să aibă corelații mai mici cu alte investiții, cum ar fi acțiunile și obligațiunile. În exemplul de mai sus, acoperirea nu are corelație scăzută, ci corelație negativă. Aceasta merge în direcția opusă stocurilor.
Numărul fondurilor speculative a crescut dramatic, de la 530 în 1990 la peste 8000 la sfârșitul anului 2009 [1]. Deși nu toți acționează în modul descris mai sus, capacitatea lor promisă de a face bani pe toate tipurile de piețe este una dintre trăsăturile pozitive percepute care îi fac atractivi pentru investitori. Dacă pot face acest lucru, este o altă problemă, pe care o voi discuta în detaliu.
Investitorii inteligenți cu înregistrări decente la realizarea banilor execută aceste fonduri. Acesta este motivul pentru care oamenii investesc cu ei în primul rând. Mulți, dacă nu majoritatea, manageri au o mare parte din averea lor personală investită în fondurile pe care le administrează. Asta e bine. Investiția cu "banii inteligenți" pare logică, dar ce se întâmplă acum că avem mii de fonduri speculative? Mulți dintre aceștia urmăresc strategii și investiții similare în încercările lor de a face bani. Îmi amintește de statistică că majoritatea dintre noi cred că suntem conducători "peste medie"…
Deci, care sunt dezavantajele investiției în fondurile speculative?
Descriu adesea un fond de hedging ca pe o "cutie neagră". Voi puneți bani, ceva se întâmplă (nu aveți nicio idee despre ce) și sperăm că reveniți decent. Fondurile de hedging tind să nu dezvăluie prea multe despre ceea ce fac sau despre cum fac bani. Deoarece nu sunt foarte reglementate, nu li se cere să furnizeze multe informații. Acesta este un mare obstacol pentru mine. Dacă nu înțeleg ceva, sunt suspect și sceptic.
O altă complicație prezentată de fondurile speculative este "perioadele de blocare" sau perioadele în care vi se interzice să vă retrageți banii. În plus, taxele sunt considerate mari, adesea descrise ca "douăzeci și douăzeci" sau "două și douăzeci". Aceasta înseamnă că plătiți unul sau două procente din activele gestionate și apoi 20% din profiturile generate. Într-un studiu recent de 15 ani [2] fondurile speculative în valoare adăugată agregată, dar taxele depășesc valoarea generată în rentabilitatea investițiilor.
O altă preocupare majoră se axează pe evaluarea modului în care un fond de hedging îndeplinește efectiv obiectivele. Fondurile de hedging sunt greu de evaluat, chiar pentru profesioniști. Un scriitor pe care-l respect, Doug Kass, spune despre fondurile speculative, "iau riscuri neobișnuite pentru întoarcerea comună" (articolul lui, "Profilarea pieței de urs 2006 - 07" a apărut pe thestreet.com, 08/07/06). Cu alte cuvinte, multe fonduri de hedging nu depășesc alte investiții sau generează profituri solide cu risc mai scăzut. Dacă te uiți la performanța fondului de hedging în timpul celei mai recente crize financiare, cele mai multe au făcut prost. Nu numai că nu au făcut bani pe o piață dezgustătoare, mulți au pierdut bani - în unele cazuri mult!
Asta nu înseamnă că nu există mari manageri de fonduri de hedging care pot adăuga valoare portofoliului dvs. Dar sugerez că sunt puține în număr și sunt greu de evaluat. Ca și găsirea aurului, succesul unui fond de hedging este rezultatul unei calități sau noroc? Unii manageri sunt cu adevărat pricepuți, dar cum putem stabili acest lucru? Când vine vorba de returnarea investițiilor, ceea ce a fost dat de noroc poate fi la fel de ușor de luat cu ghinionul!
Prin urmare, permiteți cumpărătorului atenție.
[1] Cercetare privind fondurile speculative. (20 ianuarie 2010). Investitorii se întorc în industria fondurilor speculative ca model nou [comunicat de presă]. Adus de la Roger G. Ibbotson, Peng Chen, CFA și Kevin X. Zhu. "ABC-urile fondurilor de hedging: Alpha, Beta și Costs". Analiștii financiari, Institutul CFA, voi. 67 Numărul 1, Jan./Feb. 2011: 15-25.
[2] Roger G. Ibbotson, Peng Chen, CFA și Kevin X. Zhu. "ABC-urile fondurilor de hedging: Alpha, Beta și Costs". Analiștii financiari, Institutul CFA, voi. 67 Numărul 1, Jan./Feb. 2011: 15-25.
