Pe măsură ce economia globală a început să se prăbușească rău în 2008, sute de companii și-au redus sau și-au eliminat dividendele. De atunci, economia a revenit încet și, pe măsură ce sa îmbunătățit, au și plăți de dividende. Dar orice semne noi de slăbiciune economică, inclusiv o revenire dublă în recesiune, ar putea conduce la o nouă rundă de reduceri ale dividendelor.

Dacă observați că un stoc scade drastic în timp ce dividendul său rămâne constant, randamentul dividendelor acestei societăți este probabil spike brusc mai mare. Și asta nu poate dura. Editorul de ziare

Gannett (NYSE: GCI) a înregistrat o scădere a acțiunilor sale în 2008, care și-a împins dividendul până la 20%. Dar puțini investitori au urmărit acel randament, pentru că știau că trebuia să fie tăiată pentru a ajuta banii de hordă. Un dividend de 1,60 $ în 2008 a devenit un dividend de 0,16 $ în 2009. Dacă vedeți că randamentul dividendelor va crește la niveluri neobișnuit de ridicate, probabil că veți avea în vedere o reducere a dividendului. Înainte de a decide ce să faceți cu politica dividendelor companiei, echipele de management examinează două elemente: profiturile și ratele de plăți. Prin urmare, atunci când analizați randamentul unei companii, acordând o atenție deosebită sănătății fluxului de numerar proiectat și rata actuală de plată, veți obține cea mai bună concluzie. O modalitate bună de a judeca puterea dividendului este să vă puneți următoarele două întrebări:

1) Cât de sigure va fi numerarul în timpul unei recesiuni (și cât de profitabil va fi compania)

și 2) Care este rata de plată curentă (cât de mult din fluxul de numerar este plătit pentru a susține acest dividend)?

Răspunsul la aceste întrebări necesită puțină muncă. În primul rând, întoarceți-vă în ultimii cinci ani pentru a vedea dacă fluxul de numerar al companiei a fost stabil, chiar și cu toate suferințele și coborâșurile din economie. Dacă nu, compania este insensibilă din punct de vedere economic, iar dividendul este probabil să rămână în siguranță - mai ales dacă societatea nu a redus dividendul în 2008, așa cum au făcut multe companii.

În al doilea rând, rata actuală de plată a companiei. În cazul în care compania plătește numai dividende de 20% sau 30% din fluxul său de numerar, iar fluxul de numerar scade doar moderat în timpul perioadelor de întrerupere istorice, atunci dividendul este probabil sigur. Dacă o companie plătește în fiecare an 80% din profiturile sale și profiturile scad la jumătate, compania va trebui fie să reducă dividendul la jumătate, fie să scoată bani din bilanț pentru a susține dividendul.

Caveat Emptor:

Trusturile de investiții imobiliare (REITS) și Parteneriatele Master Limited (MLPS) sunt notorii pentru dividendele lor neregulate, grație ratelor ridicate de plată și a gradului ridicat de sensibilitate economică. Deci, dacă vă plac oricare dintre aceste vehicule de investiții pentru caracteristicile lor de producție a veniturilor, atunci fiți pregătiți pentru scaderi și spikes în rata de plăți pe parcursul anilor. Utilitățile cu plată cu dividende au cele mai puternice rezultate în ceea ce privește susținerea dividendelor. Dar prețurile acțiunilor lor ar putea scădea dacă obligațiunile și CD-urile vor începe să ofere randamente ridicate încă o dată. Acesta este un scenariu puțin probabil pentru perioada pe termen scurt, dar un memento că chiar și aceste investiții "sigure" pot vedea că prețurile acțiunilor lor scad, compensând câștigurile din plata dividendelor. economia începe să se ridice, investitorii pot fi tratați cu dividende în creștere sau chiar văd că unele societăți eliberează plăți pentru prima dată în istorie. Aceste companii sunt, de obicei, aproape de sfârșitul unei campanii de extindere a capitalului lung și, pe măsură ce nevoile de lichidare scad, în timp ce fluxul de numerar rămâne puternic, ele pot începe să ofere o plată plăcută.

De exemplu,

DirecTV (NYSE: DTV)

a petrecut mai bine de un deceniu construind serviciul prin cablu prin satelit și a comentat recent că extinderea rețelei este acum finalizată. Așa că profiturile, mai degrabă decât să fie reinvestite, merg direct în bancă. DirecTV a generat mai mult de 1,4 miliarde de dolari în fluxul de numerar gratuit în prima jumătate a anului 2010, în creștere cu peste 30% față de un an în urmă. Fluxul de numerar gratuit ar putea ajunge la 3 miliarde de dolari anul acesta și se va apropia de 3,5 miliarde de dolari anul viitor.

În plus față de un buyback de acțiuni care a luat numărul de acțiuni de la peste 1,1 miliarde în 2008 la un proiect estimat la 700 milioane în 2012, managementul sugerează că un dividend ar putea să vină anul viitor. În cazul în care DirecTV a ales să aplice 2 miliarde de dolari din fluxul său anual de numerar gratuit, atunci investitorii ar fi în căutarea unei plăți anuale de 2,25 USD, ceea ce echivalează cu un randament rezonabil de dividende de 5,8%.