Ce este o opțiune de apel?

Opțiunile de apel. Ele apar în filme și emisiuni TV. Angajații primesc uneori opțiuni de apel când se alătură unei companii. Sunt incitante. Când un stoc crește, opțiunile sale de apel cresc semnificativ. Atunci când oamenii vorbesc despre opțiuni, ele înseamnă de obicei apeluri, chiar dacă acestea sunt una dintre cele două arome simple de vanilie în opțiunile de tranzacționare, împreună cu puts.

Opțiunile de apel

Întrebarea de bază într-un comerț cu opțiuni este următoarea: Ce va fi un stoc în valoare de la o dată ulterioară? Există doar două răspunsuri: mai mult sau mai puțin.

A cumpăra o opțiune de call este un pariu pe "mai mult". Vânzarea unei opțiuni de call este un pariu pe "mai puțin".

Acest articol oferă exemple de subpoziții și dezavantaje ale cumpărării și vânzării de apeluri și cum se compară în mod direct cu deținerea unui stoc.

O opțiune de cumpărare este un contract care oferă proprietarului dreptul, dar nu obligația de a solicita sau de a cumpăra un anumit stoc la un preț prestabilit (cunoscut ca "prețul de lansare") într-o anumită perioadă de timp (sau "expirare"). Pentru acest privilegiu, cumpărătorul de call plătește o "primă" pe acțiune pentru vânzătorul de telefon.

Fiecare contract reprezintă 100 de acțiuni ale acțiunilor "subiacente" sau stocul pe care se bazează opțiunea. Investitorii nu trebuie să dețină acțiunile care stau la baza pentru a cumpăra sau vinde un apel.

La expirare, dacă prețul acțiunilor este mai mic decât prețul de lansare, apelul nu are valoare.

Dacă prețul acțiunilor este mai mare decât greva, apelul este în valoare de bani. În această situație, valoarea apelului este egală cu prețul acțiunii minus prețul de grevă de 100 ori, deoarece fiecare contract reprezintă 100 de acțiuni.

Cumpărarea unei opțiuni de apel

Cumpărarea unei opțiuni de apelare seamănă foarte mult cu parierea. Permite comercianților să plătească o sumă relativ mică de bani în avans pentru a se bucura, pentru o perioadă limitată de timp, de creșterea numărului de acțiuni decât ar putea să cumpere cu aceleași numerar. Cumpărătorii de apel în general așteaptă ca stocul de bază să crească semnificativ, iar un apel oferă un profit potențial mai mare decât deținerea directă a acțiunilor.

În cazul în care acțiunea se ridică deasupra prețului de grevă înainte de expirare, opțiunea este considerată a fi "în bani". Apoi, cumpărătorul are două opțiuni. În primul rând, cumpărătorul putea apel stocul de la vânzătorul apelului, exercitarea opțiunii și plata prețului de grevă. Cumpărătorul își asumă dreptul de proprietate asupra stocului și poate continua să îl dețină sau să îl vândă pe piață și să realizeze câștigul. În al doilea rând, cumpărătorul ar putea vinde opțiunea înainte de expirare și să obțină profitul.

În cazul în care stocul se află la prețul de grevă sau sub expirare, apelul este "din bani". Apoi, vânzătorul apelului păstrează prima plătită pentru apel în timp ce cumpărătorul pierde întreaga investiție.

Să ne uităm la un exemplu. XYZ se tranzacționează cu 50 de dolari pe acțiune. Apelurile cu un preț de grevă de 50 USD sunt disponibile pentru 5 USD pe contract și expiră în șase luni. În total, un apel costă 500 $ (1 apel x 5x100 acțiuni).

Graficul de mai jos prezintă profitul cumpărătorului la expirarea apelului cu acțiunile la prețuri diferite.

Deoarece un contract reprezintă 100 de acțiuni, pentru fiecare creștere de 1 USD a acțiunii de mai sus prețul de grevă, valoarea totală a opțiunii crește cu 100 $.

Punctul de rentabilitate - deasupra căruia opțiunea începe să câștige bani - este de 55 USD pe acțiune. Acesta este prețul de grevă plus costul apelului. În cazul în care stocul se închide la expirarea între 50 și 55 USD, cumpărătorul ar recupera o parte din investiția inițială, însă opțiunea nu indică un profit net. Dacă stocul se termină sub prețul de livrare la expirare, opțiunea devine fără valoare. Apoi, valoarea opțiunii este fixă, limitând pierderea maximă a investitorului la suma inițială de 500 USD.

Vânzarea unei opțiuni de apelare

Vânzătorii de apel au obligația de a vinde stocul de bază la prețul de lansare până la expirare. Vânzătorul de telefon trebuie să aibă una din aceste trei elemente: stocul, suficiente numeraruri pentru a cumpăra acțiunile sau capacitatea de marfă pentru livrarea stocului către cumpărător. Vânzătorii de apel solicită, în general, ca prețul stocului de bază să rămână nemișcat sau să se micșoreze.

Dacă acțiunea se închide deasupra prețului de grevă la expirare, opțiunea este considerată a fi în bani și va fi exercitată. Vânzătorul de apel va trebui să livreze stocul la grevă, primind numerar pentru vânzare.

Dacă stocul rămâne la prețul de grevă sau scade sub acesta la expirare, opțiunea de cumpărare nu va fi, de obicei, exercitată, iar vânzătorul de telefonie va păstra întreaga primă. Dar, în cazuri rare, cumpărătorul apelului ar putea decide să exercite opțiunea, astfel încât stocul ar trebui livrat. Această situație aduce beneficii vânzătorului de call-uri, deși, deoarece stocul ar fi mai ieftin decât prețul de grevă plătit pentru el.

Să ne uităm la un exemplu. XYZ se tranzacționează cu 50 de dolari pe acțiune. Apelurile cu un preț de grevă de 50 USD pot fi vândute pentru 5 USD pe contract și expiră în șase luni. În total, un apel vinde pentru 500 de dolari (1 apel x 5 x 100 acțiuni).

Graficul de mai jos prezintă profitul vânzătorului la expirarea convorbirii cu stocul la prețuri diferite.

Deoarece fiecare contract reprezintă 100 de acțiuni, pentru fiecare creștere de 1 USD a acțiunii deasupra prețului de grevă, costul opțiunii pentru vânzător crește cu 100 de dolari. Punctul de rentabilitate este de 55 USD pe acțiune, sau prețul de grevă plus costul apelului. Deasupra acestui punct, vânzătorul apelului începe să piardă bani în general, iar pierderile potențiale sunt neefectuate. În cazul în care acțiunea se închide la expirare între 50 și 55 USD, vânzătorul păstrează o parte, dar nu toată prima.În cazul în care acțiunea se termină sub prețul de livrare la expirare, valoarea opțiunii se plasează, limitând câștigul maxim al investitorului la întreaga primă, sau 500 $.

»Vrei să începi? Comparați cei mai buni brokeri pentru tranzacționarea opțiunilor

Se solicită vs. deținerea stocului

Cumpărarea opțiunilor de call poate fi atractivă dacă un investitor crede că un stoc este gata să crească. Este una dintre cele două modalități principale de a paria pe creșterea acțiunilor. Cealaltă modalitate este de a deține stocul direct. Achiziționarea de apeluri poate fi mai profitabilă decât deținerea integrală a stocului.

Să aruncăm o privire asupra unui exemplu de comparare a rezultatelor pentru investitorii celor două strategii de apeluri, care să dețină direct acțiunile.

Contractele XYZ se tranzactioneaza la 50 USD pe actiune. Opțiunile de apel cu un preț de bursă de 50 USD care expiră în șase luni costă 5 USD pe contract. Investitorul are 500 de dolari în numerar, ceea ce ar permite fie achiziționarea a 10 acțiuni din stocul de 50 USD, fie un singur contract de telefonie. Fiecare contract de opțiuni reprezintă 100 de acțiuni, deci un contract x $ 5 x 100 = 500 $.

Iată cum ar arăta profilul de plată la expirare pentru acționari, cumpărători de apeluri și vânzători de apeluri.

Prețul stocului la expirare	Mișcarea prețurilor	Rezultatul / pierderea acționarilor	Câștigul / pierderea cumpărătorului de apel	Chemați profitul / pierderea vânzătorului
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
mic; grosimea fontului: normale; "> Nu presupune taxe de tranzacție

Apelul de atracție pentru cumpărare este evident. În cazul în care stocul crește cu 40% și câștigă 200 $, opțiunile măresc acest câștig până la 1.500 $. Dacă prețul acțiunilor crește semnificativ, cumpărarea unei opțiuni de call oferă profituri mult mai bune decât deținerea acțiunilor. Pentru a realiza un profit net pe opțiune, stocul trebuie să se deplaseze cu mult peste prețul de grevă, suficient pentru a compensa prima plătită vânzătorului de apel. În exemplul de mai sus, apelul rupe chiar și la 55 USD pe acțiune.

Întreaga investiție poate fi însă pierdută dacă stocul nu va depăși prețul de grevă după expirare. Pierderea cumpărătorului de apel este limitată la investiția inițială, ca în cazul acționarilor, care nu mai pot pierde bani decât au investit. În acest exemplu, cumpărătorul de call nu pierde niciodată mai mult de 500 de dolari, indiferent cât de scăzut este stocul.

Dimpotrivă, în timp ce deținerea acțiunilor oferă în mod direct o rentabilitate mai mică, investitorul poate aștepta pe termen nedefinit pentru ca stocul să urce. Acesta este un beneficiu semnificativ față de opțiunile, a căror viață expiră la o anumită dată în viitor. Cu opțiuni, nu numai că trebuie să preziceți direcția stocului, dar trebuie să obțineți și timpul potrivit.

În cele din urmă, vânzătorii de apel au răspundere nelimitată prin durata contractului de achiziție. Cel mai mult, vânzătorii de apeluri pot primi prima - $ 500 - dar trebuie să poată livra stocul la prețul de lansare dacă stocul este solicitat de cumpărător. Pierderile potențiale, teoretic, sunt infinite dacă prețul acțiunilor a continuat să crească, astfel încât vânzătorii de call-uri ar putea pierde mai mulți bani decât au primit din poziția lor inițială.

Vânzarea de apeluri poate fi dificilă, dar există o modalitate populară și relativ sigură de a face acest lucru prin intermediul apelurilor acoperite.

" MAI MULT: Cum să cumpărați acțiuni

Mai multe strategii de opțiuni de apel

Opțiunile de apel sunt populare deoarece oferă investitorilor mai multe modalități de a investi. Cea mai mare atracție este că ele măresc efectele mișcărilor stocurilor, așa cum indică tabelul de mai sus. Dar opțiunile au multe alte utilizări pentru investitorii sofisticați. De asemenea, permit investitorilor:

Limitați riscul, generând în același timp un câștig de capital. Opțiunile sunt deseori considerate riscante, dar pot fi utilizate și pentru a limita riscul. De exemplu, un investitor care doreste sa profite de cresterea stocului XYZ ar putea cumpara doar un singur contract de telefonie si ar limita dezavantajul total la 500 de dolari, in timp ce pentru un castig similar, investitia mult mai mare a acționarului ar fi în totalitate în pericol. Ambele strategii au o remunerație similară, dar apelul limitează pierderile potențiale.

Generați venit din primă.Investitorii pot vinde opțiuni de cumpărare pentru a genera venituri și este o abordare rezonabilă dacă se face cu moderare, cum ar fi printr-o strategie de tranzacționare sigură, cum ar fi apelurile acoperite. Chiar și în cazul stocurilor de volatilitate scăzută, de înaltă calitate, investitorii ar putea vedea randamentele anuale în adolescenții mici. Este o perspectivă atractivă, mai ales pe o piață plată sau ușor în jos, unde stocul nu este probabil să fie numit.

Realizați prețuri de vânzare mai atractive pentru acțiunile lor. Unii investitori folosesc opțiunile de cumpărare pentru a obține prețuri de vânzare mai bune pentru acțiunile lor. Ei pot vinde apeluri pe un stoc pe care doresc să-l dea jos, care este prea ieftin la prețul curent. În cazul în care prețul crește peste greva apelului, aceștia pot să vândă acțiunile și să primească prima ca primă la vânzarea lor. În cazul în care stocul rămâne sub grevă, acesta poate păstra prima și poate încerca din nou strategia.

James F. Royal, Ph.D., este un scriitor de personal la Investmentmatome, un site de finante personale. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.