Derivatele: darul lui Dumnezeu pentru investitori sau bombe de timp financiar? |

Warren Buffett a reamintit rapid investitorilor că derivatele au potențialul de a face rău ori de câte ori economia sau piața de valori lovește un patch foarte dur.

De fapt, el a avertizat inițial acționarii săi despre pericolele derivatelor în 2002, afirmând:

"Băncile și guvernele centrale nu au găsit până în prezent nici o modalitate eficientă de a controla sau chiar de a monitoriza riscurile pe care le presupun aceste contracte.. Derivații sunt, în opinia mea, arme financiare de distrugere în masă, în timp ce acum sunt latente, sunt potențial letale. "

Un derivat în forma sa cea mai simplă este doar un instrument financiar care este dependent sau derivat din prețul unui alt instrument financiar. Companiile încheie contracte cu instrumente derivate aproape în fiecare zi - le numim doar prin nume diferite. Dacă o companie aeriană este îngrijorată de creșterea costului combustibilului cu jet de combustibil, ea poate achiziționa contracte futures pe petrol care le vor plăti efectiv dacă petrolul va crește prețul.

Acest tip de acoperire împotriva potențialului risc viitor este un smart - și stabilizator - mod de a conduce o afacere. În cazul în care este îngrijorat de faptul că dolarul va crește în valoare și va diminua profiturile obținute în străinătate, poate cumpăra contracte valutare care se micsorează sau cresc în sens invers valută. Ca rezultat, planificatorii Procter & Gamble își pot conduce afacerea fără a acorda prea multă atenție piețelor valutare. Contractele futures pentru prețurile combustibilului cu jet de aer își valorifică valoarea din ceea ce se întâmplă în cele din urmă cu prețurile combustibilului pe piața spot. Derivații monetari sunt influențați de viitoarea direcție de schimbare a valorii valutare.

Opțiuni: Forma cea mai simplă a derivatelor

Dacă ați tranzacționat vreodată opțiuni, atunci sunteți deja familiarizați cu derivatele. Pune și apelurile nu sunt altceva decât o piesă secundară (sau derivată) pe un stoc comun. Ca și în cazul altor forme de instrumente derivate, opțiunile pot fi utilizate pentru o varietate de scopuri, printre care:

Speculații

: Dacă credeți că un stoc precum Ford (NYSE: F) crescând în valoare, atunci opțiunile Ford vă pot aduce și mai mulți bani. De exemplu, o crestere a stocului Ford de la 15 pana la 20 de dolari aduce un castig de 33%, dar optiunile de apel ale Ford vor creste probabil intr-un procent mult mai mare, daca stocul va fi mutat cu acea suma Protectie Hedging

de multe ori cumpără opțiuni împotriva unui stoc, dar care se mișcă în direcția opusă. De exemplu, cumpărarea acțiunilor Ford și cumpărarea opțiunilor de vânzare de la Ford ar proteja pierderile dacă stocul Ford a scăzut în valoare. Venit

: Investitorii pot "scrie" apelurile acoperite sau folosesc primele opționale ca sursă de venit curent De exemplu, ați putea vinde opțiuni de cumpărare pentru acțiunile Ford (și veți fi plătite pentru aceasta) dacă credeți că este puțin probabil ca acțiunile Ford să se miște pe termen scurt. Problema cu derivatele

Strada a văzut o altă ocazie. Începând cu anii 1990, firmele de pe Wall Street au început să urmărească cu asprime cadre didactice cu un doctorat în matematică. Aceste șocuri de matematică au fost angajate pentru a stabili modul în care prețurile activelor s-au mutat unul față de celălalt. De exemplu, ce se întâmplă cu stocurile indoneziene atunci când prețurile petrolului cresc? Sau cum este afectată valoarea dolarului de rapoartele privind inflația? Odată ce au găsit relații de cauzalitate și efect, ar putea începe să anticipeze eventualele mișcări ale activelor secundare care au fost afectate de mișcarea într-un indicator economic sau financiar principal.

Astfel, au creat produse financiare care erau de fapt o grămadă de diferite activele s-au prăbușit împreună. În multe cazuri, aceste active secundare s-au mutat în direcția opusă activului principal, astfel că derivatul părea "sigur". Acești profesioniști de pe Wall Street au presupus că aceste produse au fost garantate pentru a face bani și, de asemenea, au fost garantate să nu eșueze. (În cele din urmă au eșuat într-un mod spectaculos.)

Giddy cu noua lor pricepere, directorii de pe Wall Street au mers chiar mai departe. Ei au început să creeze instrumente derivate pentru a specula cu privire la direcția viitoare a anumitor active - fără a încerca chiar să-și acopere expunerea.

De exemplu, bănuiți că vânzările de împrumuturi ipotecare au fost vândute prea ieftin pe piața deschisă la începutul anului 2008, unele firme din Wall Street au încheiat contracte care ar putea fi plătite dacă aceste obligațiuni ipotecare au revenit în valoare, adesea de la cinci la unul sau zece la unu. Bineînțeles, obligațiunile ipotecare au căzut în cele din urmă, iar o ieșire la ieșire a cauzat că aceste instrumente derivate ipotecare au scăzut cu valoare mai mică decât zero.

Cumpărătorii acestor contracte au ajuns să plătească sume mari de bani părților de cealaltă parte a comerț. Sumele atât de mari încât profiturile în valoare de ani au fost șterse la unele firme. Venerabila firmă de investiții Merrill Lynch trebuia să se alăture pur și simplu băncii americane (NYSE: BAC)

doar pentru a-și rambursa propriile pariuri falimentare. În cel mai drastic exemplu, guvernul american a trebuit să injecteze 85 miliarde dolari în American International Group (NYSE: AI)

după ce asigurătorul a investit sume mari în contracte derivate. Scopul aparent al eforturilor AIG a fost acela de a se asigura împotriva pierderilor din polițele de asigurare pe care le-a subscris. Scopul real a fost să îngrădească profiturile făcând pariuri parțiale pe contractele existente. Această strategie poate funcționa bine atunci când timpul este rău. După cum știm acum, această strategie este letală dacă economia se împiedică. # - ad_banner_2- # Există o gamă largă de factori care au condus la topirea Wall Street în 2008. Dar un lucru este sigur, când piețele și economiile au început să se scufunde, mulți investitori pur și simplu nu aveau idee cum se va termina totul. băncile Major Wall Street au început să admită că într-adevăr nu au putut să se ocupe de valoarea multor investiții și confuzia a dus la haos. Aceste bănci au intrat în atât de multe contracte derivate complexe pe care sistemele lor de tranzacționare au început să le înghețe ca informații contradictorii.

De aceea, Warren Buffett consideră derivatele ca fiind "bombe temporale atât pentru părțile care se ocupă în ele, cât și pentru sistem economic. "

Răspunsul investițional

: Din păcate, puțin s-a schimbat pentru a înfrânge unul dintre cele mai periculoase aspecte ale pieței bursiere și ar trebui să întrebați de ce aceste practici continuă. Deși au fost făcute eforturi pentru o mai bună reglementare a instrumentelor derivate - de exemplu, contractele derivate, cunoscute sub numele de swap, tranzacționează acum pe o platformă centrală care poate fi monitorizată de autoritățile de reglementare - dar cele mai multe alte inițiative pentru a corali piața derivatelor au fost scoase de pe Wall Street reprezentanții grupurilor de interese au depășit legiuitorii la fiecare rundă.

În epoca actuală, cu un președinte interesat de reformă, mulți cred că ne-am pierdut cea mai bună ocazie pentru a ajuta la îmblânzirea acestei părți riscante a pieței. Viitorii președinți ar putea fi chiar mai puțin înclinați să se ridice împotriva Wall Street. Acum, tot ce putem face este să așteptăm următoarea criză financiară majoră pentru a ne aminti de rolul periculos pe care îl pot juca derivatele în economia noastră.