Expert Întrebări frecvente: Ce naiba este de relaxare cantitativă și va ajuta sau rănit Investițiile mele stoc?

de Susan Lyon

Actualizare: QE3 este acum denumit și "QE Infinity".

Dacă vrei să suni ca un tocilar - pe care îl crezi foarte bine - atunci ar trebui să arunci termenul "QE3" și credem că te va duce destul de departe. Dar ce înseamnă QE3 cu adevărat pentru tine? Suntem noi, sau QE3 sună ca un joc video dulce?

Prin QE3 înțelegem simplificarea cantitativă 3; joi dimineață, Fed a anunțat oa treia rundă de relaxare cantitativă, iar blogosfera economistă a economistului a devenit sălbatică. Dacă nu mai citiți nimic despre acest lucru, există două lucruri principale pe care trebuie să le cunoașteți despre QE3:

• Una, Fed cumpără obligațiuni: o mulțime și o mulțime de obligațiuni ipotecare. Va cumpăra până la 40 de miliarde de dolari în titluri garantate cu ipotecă o lună în viitorul nedeterminat, pentru a fi precis. (Cumpăra datorii de la investitori pentru ai încuraja să facă mai multe împrumuturi, ceea ce stimulează economia.)
• Doi, Fed a spus că vor continua să o facă până când economia va reveni în mod semnificativ.

Unul dintre aceste lucruri nu este ca ceilalți, prieteni. Spre deosebire de primele două runde de relaxare cantitativă - QE1 în 2009 și QE2 în 2010, din care QE3 și-a primit porecla - QE3 din această săptămână are particularitatea unui angajament de cumpărare a obligațiunilor deschise. Este o formă de stimul economic fără o limită sau punct final definit. Acest lucru indică faptul că nu vor renunța până la terminarea lucrării.

Ce-ai făcut? Și de ce au trebuit să încerce de 3 ori?

Fed a decis că oa treia rundă de QE ar fi necesară din mai multe motive. Indicatorii economici au fost marcați, iar, deși raportul Biroului de Statistică al Muncii din august, lansat pe 7 septembrie, a fost încurajator, nu a fost suficient. Odată cu ritmul general lent al redresării economice, Fed a decis să intervină din nou cu această formă unică de politică monetară.

Ce înseamnă toate acestea: permiteți tipărirea banilor și lăsați ratele dobânzilor să rămână la un nivel scăzut (care se află la aproape zero, nu pot merge într-adevăr mai jos).

Teoria din spatele ei este că: cumpărarea de tone de obligațiuni de la băncile comerciale va forța o mulțime de bani tipăriți recent în economie, care la rândul lor menține ratele dobânzilor scăzute. Acest lucru va încuraja, în teorie, investiții mai scurte și pe termen lung.

Ce este Fed, și cine este Ben Bernanke?

• Fed: Scurt pentru "Federal Reserve", Fed este banca centrală a Statelor Unite, înființată în 1913 pentru a conduce politica monetară americană. Consiliul de guvernatori cu șapte membri conduce Fed, fiecare membru al căruia este numit de președinte și confirmat de Senat.
• Ben Bernanke: Bernanke este președintele Fed, precum și unul dintre cei șapte membri ai Consiliului guvernatorilor.
• Băncile de rezervă: Există 12 bănci de rezerve federale care alcătuiesc rețeaua Fed, cu sediul regional în întreaga țară: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas și San Francisco. Acestea funcționează sub supravegherea Consiliului guvernatorilor, care monitorizează și supraveghează băncile și condițiile economice din fiecare dintre regiunile atribuite.

Fed este, în general, însărcinată cu două locuri de muncă care mențin atât rata șomajului, cât și rata inflației scăzută sau pentru a promova "ocuparea maximă a forței de muncă și stabilitatea prețurilor", așa cum a spus săptămâna trecută Bernanke. Acestea nu s-au realizat atât de bine încă de la recesiunea cu șomaj, dar inflația a scăzut sub ținta lor anuală de inflație de 2% - deci acum este momentul să încercăm să scuturăm lucrurile și, cu aceasta, există probabilitatea ca, cu mai mulți bani tipăriți, economie (ceea ce se întâmplă atunci când Fed cumpară tone de obligațiuni), atunci inflația urmează să vină.

Deci QE3 va lucra pentru țara noastră? Dar pentru stocul meu?

Numai relaxarea cantitativă nu este suficientă pentru a stimula economia noastră și a accelera creșterea economică. Există un consens brut între experți potrivit căruia va funcționa mai bine decât în ​​Q1 sau Q2, însă impactul său va fi în continuare mai mic decât ceea ce este necesar pentru a revitaliza cu adevărat economia SUA.

Pe de altă parte, aceasta oferă un sentiment important de certitudine pentru potențialii investitori că vom rămâne pe traiectoria actuală a ratei scăzute a dobânzii pentru o perioadă destul de îndelungată. Siguranța este întotdeauna pozitivă pentru a face afaceri, iar Bernanke a promis că va continua QE3 chiar și odată ce vor apărea semne clare de redresare economică, semnalizând stabilitatea. Dimpotrivă, tipărirea mai multor bani înseamnă mai multă inflație și prea multă inflație poate sperieri investitorii din sectorul privat necesari pentru o creștere economică pe termen lung.

Pentru mai bine sau mai rău, ratele dobânzilor vor rămâne foarte scăzute de ceva timp. Aceasta este o veste proastă pentru contul de economii "cu randament ridicat" (ei doresc să investim banii în schimb!) Dar veste bună dacă aveți împrumuturi pentru studenți sau dacă doriți să cumpărați o casă oricând în viitorul apropiat.

Acest lucru influențează performanța stocului? Asta rămâne de văzut. Deși nu putem vorbi despre performanța unui stoc individual, Dow a înregistrat, de fapt, un câștig de trei cifre în ziua anunțului QE3. Unii cred că va crește în mod moderat prețurile acțiunilor în următoarele câteva luni, pe măsură ce investițiile vor da mai mult, dar am fi avertizat că istoric inflația a avut un impact negativ net asupra randamentului acțiunilor.

Expert Opinii: A fost QE3 necesar și a fost o idee bună?

Experții academici analizează dacă această rundă va avea succes, precum și impactul pozitiv sau negativ pe care americanii îl vor vedea, dacă este cazul:

• Profesorul Karl Case, Profesor de Economie Emerit la Colegiul Wellesley, subliniază puterea limitată pe care Fed are de fapt să o schimbe în lumina crizei actuale a locuințelor și a ratei ridicate a locurilor de muncă:

"Nu cred că există vreun economist care să creadă că această rundă de QE va aduce o mare diferență; este puțin probabil să aibă efect mult. Acestea fiind spuse, sunt agnostic despre asta. De vreme ce politica monetară tradițională nu va fi eficientă aici, Fed a trebuit să vină cu o întorsătură asupra lichidității injectabile pe piață. În cel mai bun caz, va face ceva bun și, în cel mai rău caz, nu va fi groaznic, deși există anumite riscuri - însă, dacă inflația se ridică prea mult, acestea pot inversa cursul și pot ridica din nou ratele dobânzilor.

Deoarece o astfel de mișcare presupune reducerea costului capitalului la sfârșitul lung al pieței obligațiunilor, această decizie ar putea conduce la subscrieri de credite mai libere, facilitând astfel obținerea de împrumuturi de către persoane. Dar este greu să anulezi faptul că a existat o reacție scăzută a locuințelor din cauza unei rate de neocupare extrem de ridicată: 18 de milioane de unități neocupate și mai mulți chiriași decât oricând. Este incredibil; în ultimii 7 ani am văzut 6-7 milioane de gospodării noi adăugate în S.U.A., dar nici un nou proprietar nu a ocupat unități. Dimpotrivă, datele demografice s-au schimbat drastic în ultimele decenii și acum vedem că mai mulți oameni trăiesc singuri sau împreună ca colegi de cameră și închiriați. În acest climat, nu există prea multe lucruri pe care Fed le poate face, deși am fost surprins să văd ralierea pieței obligațiunilor ca urmare a anunțului QE3 ".

• Profesorul Ethan Kaplan, profesor asistent de economie la Universitatea din Maryland, explică de ce crede că politica monetară actuală a Fedului nu se va schimba prea mult:

"Apreciez ceea ce încearcă Bernanke să facă - dar nu mai poate face nimic. El încearcă să efectueze rate de împrumut pe termen lung prin cumpărarea de instrumente financiare pe scadențe mai lungi. El încearcă, de asemenea, să convingă piața că Fed se va angaja să ajungă la șomaj scăzut, chiar și în detrimentul inflației - și, pe termen nelimitat. Ca atare, el încearcă să ridice așteptările inflației, astfel încât firmele să nu se teamă să investească bani și să închirieze acum. Atunci când prețurile sunt foarte scăzute sau negative, firmele se tem să cheltuie bani acum pentru a produce bunuri pe care le vând mai târziu cu prețuri mai mici (adică cu o pierdere). Bernanke încearcă în mod activ să schimbe convingerile privind inflația viitoare. Cu toate acestea, cu rate de dobândă pe termen scurt la zero, acest lucru este foarte greu de făcut. Ce ar funcționa mai bine ar fi dacă guvernul a cheltuit mai mulți bani pe posturile din sectorul public. De vreme ce Congresul actual nu dorește să acționeze în continuare, Bernanke încearcă să umple golul. În cel mai bun caz, va avea un impact mic până la moderat."

• Profesorul Michael Klein, profesor de afaceri economice internaționale la Tufts Școala Fletcher, susține că Fed a trebuit să acționeze acum și că trebuia să devină creativă pentru a depăși ceea ce nu a funcționat în trecut:

"Această rundă de relaxare cantitativă este probabil un lucru bun, deoarece economia noastră este încă blocată. Guvernul are la dispoziție două instrumente pentru a stimula creșterea economică - politica monetară și fiscală - iar guvernul nostru este în prezent prea polarizat politic pentru a obține orice politică fiscală, pentru că acum tot ce avem este monetar. Fed nu poate face ceea ce ar face în mod normal (reducerea ratei fondurilor federale pentru a conduce la alte scăderi ale ratei dobânzii), deoarece ratele dobânzilor se situează deja la aproape zero. Așa că au trebuit să obțină inovații și să achiziționeze alte active, titluri garantate cu ipotecă, pentru a încerca să influențeze ratele dobânzilor la scadențe diferite și investiții pe termen lung: nu este o săgeată tipică în frământarea Fedului.

Speranța reală este că creșterea cumpărării și refinanțării la domiciliu, care va avea loc ca rezultat, va pune bani în plus în buzunarele oamenilor de la o lună la alta, pe care o vor cheltui apoi - stimulând astfel economia în acțiune și creând un cerc virtuos. Cealaltă speranță este că anunțul Fed va spori încrederea generală a consumatorilor în economia în curs de redresare. Pentru a fi sigur că acesta este un teritoriu relativ neocupat pentru Fed, însă alternativa, fără a face nimic, ar fi fost inacceptabilă."