Stocuri de căldură cu 50 miliarde de dolari Datorii

De-a lungul deceniilor, companiile au căutat să găsească valoarea corectă a datoriei pentru a-și continua bilanțul. Datoria suficientă este un lucru bun - poate stimula câștigurile pe acțiune (deoarece trebuie emise mai puține acțiuni), iar cheltuielile cu dobânzile datorate pot contribui la reducerea unei taxe fiscale. Dar datoria prea mare poate fi foarte înfricoșătoare dacă economia se întoarce spre sud.

De ce este o economie proastă atât de periculoasă pentru companiile cu împrumuturi excesive? La fel ca și persoanele care plătesc împrumuturi personale, corporațiile cu datorii mari trebuie să plătească împrumuturi fixe. Dacă Bob are împrumuturi pentru studenți, trebuie să plătească lunar, chiar dacă își pierde locul de muncă. In cazul in care economia scade, companiile trebuie sa-si faca platile de credit, chiar daca aduc mai putini bani.

GM (NYSE: GM) a vizat aproximativ aceeasi combinatie intre datorii si capitaluri proprii timp de mai multe decenii. atunci când a lovit criza economică din 2008, încărcarea datoriei companiei a devenit brusc prea mult pentru a fi gestionată, iar venerabilul producător de autoturisme a trebuit să declare falimentul.

Ca răspuns la criza economică din 2008, multe companii și- teama de o altă recesiune. Dar, pe măsură ce criza a scăzut din perspectivă, companiile au devenit din nou îndoielnice, dând naștere datoriei ca și cum 2008 nu s-ar fi întâmplat niciodată.

Cei mai mari deținători de datorii sunt, în general, în domeniul serviciilor financiare. Se poate părea înfricoșător faptul că firme precum Bank of America (NYSE: BAC) , JP Morgan (NYSE: JPM) și mai mult de 300 de miliarde de dolari în datorii pe termen lung, dar aceste bănci sunt de fapt mult mai sănătoase decât au fost acum câțiva ani. Noile reglementări le-au forțat să dețină mult mai mulți bani decât au făcut-o înainte și șansele unei alte crize pentru ei sunt mult mai puțin probabile decât în ​​2008. Dar companiile nefinanciare? Întrucât nu există autorități de reglementare care să le monitorizeze bilanțurile, s-ar putea ca acestea să suporte prea mult risc pentru aceste perioade economice incerte? Poate ca da, poate ca nu. Dar investitorii ar putea dori să renunțe la aceste firme - cel puțin până când suntem siguri că economia SUA nu a revenit în recesiune.

Un număr de companii nefinanciare efectuează mai mult de 20 de miliarde de dolari în datorii pe termen lung.

Aici sunt cinci companii cu cele mai mari creanțe ale datoriilor din S & P 500. Dacă economia scade în următoarele trimestre și ani, sarcinile datoriei ar putea deveni toxice.

1. GE (NYSE: GE)

Un nivel ridicat al datoriei sa dovedit a fi dezastruos pentru GE în 2008, deoarece divizia GE Capital a căpătat brusc lipsa unei linii de salvare, când colapsul Lehman Bros. a cauzat haos pe piețele financiare. GE se bazează pe tranzacțiile bancare overnight pentru a-și revizui o parte din datorie.

În acel moment, GE a văzut că acțiunile sale au scăzut de la 25 USD în vara anului 2008 la doar 6 USD la începutul lui 2009. S-ar putea lovi fulgerul de două ori? Poate că nu la astfel de niveluri extreme, dar este puțin confort pentru investitori că GE continuă să dețină aproximativ 3 dolari în datorii pe cărțile sale pentru fiecare dolar de capital. O reducere economică profundă ar aduce acest bilanț înapoi în centrul atenției.

2. Ford (NYSE: F)

Acest producător de automobile a reușit să evite falimentul în 2008, având un pic de previziune. A vândut multe active în ultimele 24 de luni, ajutând la strângerea de numerar pentru a compensa eventualele crize ale datoriilor.

Deși datoria curentă de 100 de miliarde de dolari a Ford pare a fi înfricoșătoare, producătorul de automobile a construit, de fapt, niveluri de numerar, în timp ce plătea datoriile care se așteptau să se aplice în termen foarte scurt. Ca rezultat, Ford ar putea face față unei încetiniri economice puternice, fără a ridica temerile legate de faliment. Dar nu ar fi prea multă încetinire. Dacă o astfel de încetinire a durat câțiva ani, Ford ar fi nevoit să reducă cheltuielile pentru a strânge bani, făcându-l dezavantajos pentru rivalii mai bine capitalizați.

# - ad_banner_2- # 3. AIG (NYSE: AIG)

Cel mai mare risc pentru această firmă nu este numai o revigorare economică profundă, ci și alte evenimente neprevăzute care ar necesita o companie să cheltuiască foarte mulți bani pentru a plăti creanțele de asigurare ale oamenilor, cum ar fi calamitățile de mediu. Cu datorii de 85 de miliarde de dolari în cartea sa, acest asigurător ar fi prost echipat pentru a ieși și pentru a strânge capital nou prin intermediul pieței de valori.

American Express (NYSE: AXP)

AmEx a suferit o învinețire asemănătoare GE în 2008, văzând că acțiunile sale scad până la 80% din vara anului 2008 până în primăvara anului 2009. Se tem că o criză economică prelungită colapsul sub sarcina datoriei sale a dominat titlurile de afaceri, deși preocupările s-au dovedit a fi nefondate. AmEx a reușit încă să genereze un flux de numerar gratuit în valoare de 4,6 miliarde USD în 2009, cu 20% sub nivelul din 2008. Fluxul de numerar gratuit a revenit la 7,5 miliarde de dolari anul trecut. Ar fi nevoie de o agitație economică foarte proastă pentru ca bilanțul datorat de AmEx să devină o problemă din nou.

5.

Verizon (NYSE: VZ) și ) Aceste două ar trebui să fie concentrate împreună deoarece au modele de afaceri foarte asemănătoare. Fiecare are o afacere fixă ​​în declin și o afacere fără fir în creștere. Ar fi nevoie de o scădere și mai rapidă a activității fixe sau de un război al prețurilor în afacerea fără fir, pentru ca investitorii să se fixeze pe bilanț.

Mai mult decât atât, ambele întreprinderi vor continua pe traiectoriile actuale - indiferent de sănătatea economiei - oferind echipelor lor de conducere timp suficient pentru a-și adapta bilanțurile la orice realitate nouă.

Răspunsul investițional:

Dar portofoliul dvs.? Poate doriți să verificați toate investițiile dvs. pentru a vedea cât de mult datoriile pe care le efectuează. Dacă sunteți în căutarea unor candidați pentru a vinde, atunci stocurile cu cea mai mare datorie ar trebui să fie în partea de sus a listei dvs. - cel puțin până când devine clar că economia nu se îndreaptă înapoi în recesiune. Până atunci, căutați companii care au o sarcină scăzută a datoriilor. Deoarece plățile reduse datorate au un impact mai mic asupra profiturilor, aceste companii sunt mai sigure în perioadele de dificultăți economice și mai puțin volatile.