Parteneriate Master Limited - pentru restul de noi

Parteneriate limitate. Termenul sună puțin intimidant pentru investitorul cu amănuntul. Și există motive întemeiate pentru asta - pe care le vom lua puțin. Dar ele au și ele multe - și merită o atenție deosebită pentru investitorii care doresc să crească diversitatea portofoliilor lor sau să găsească un randament al veniturilor într-un mediu de rată a dobânzii scăzut, dar în creștere: 6,7 la sută față de anul trecut - cu mult înaintea revenirilor oferite de majoritatea obligațiunilor, titlurile ipotecare, anuitățile fixe, utilitățile și alte generatoare de venituri tradiționale.

Ce este un parteneriat limitat?

Un parteneriat limitat este pur și simplu un parteneriat limitat care tranzacționează acțiuni la o bursă.

Deci, ce este un parteneriat limitat? Este un tip de entitate cu răspundere limitată distinctă de corporațiile C - tipul de companie pe care suntem obișnuiți să o vedem la bursele de valori. La fel ca societățile C, societățile în comandită simplă oferă protecție limitată pentru toți investitorii pasivi ai companiei. Deci, dacă parteneriatul limitat intră în faliment, pierderile pentru susținătorii financiari se limitează la investiția în parteneriat. Cu toate acestea, partenerul / partenerii generali - entitatea sau entitatea care administrează operațiunile zilnice ale societății în comandită simplă - își asumă sarcina de răspundere nelimitată. Partenerii care cumpără un interes asupra schimbului și nu au niciun rol în conducerea afacerii? Acestea sunt parteneri limitate, și aceștia beneficiază de același avantaj de răspundere limitată ca persoanele care cumpără acțiuni la societățile C pe bursele de valori.

În practică, majoritatea MLP sunt implicate în activități precum forarea petrolului și a gazelor, conductele și transporturile, producția de energie electrică, cherestea și altele asemenea. Datorită concentrării lor energetice, au profitat destul de mult de o explozie energetică recentă, declanșată de descoperirea unor noi rezerve de energie, de un boom în producția de petrol din Dakota de Nord, de extinderea conductelor și de formarea tehnologiei de fracking.

Vive la (impozit) diferență!

Principala atracție pe care MLP o au pentru investitorii cu venituri mai mari se află, în special, în modul special în care sunt impozitați. Mulți cititori vor fi familiarizați cu trusturile de investiții imobiliare sau REIT-urile și cu tratamentul fiscal special pe care îl primesc. MLP-urile sunt impozitate într-un mod similar:

• Nicio taxă pe venit la nivel corporativ.
• Prin urmare, nu există nicio chestiune de dublă impunere a dividendelor pe care le obțineți cu acțiunile companiei C.
• Dividendele se restituie la declarațiile fiscale individuale ale partenerilor cu răspundere limitată.
• Pentru a se califica, 90% din veniturile unui parteneriat limitat trebuie să provină din activități în materie de mărfuri, producție de energie, resurse naturale și activități conexe.

MLC-urile, cu toate acestea, au un avantaj fiscal important față de REIT: tratamentul pierderilor. REIT-urile sunt corporații, nu parteneriate. Ele nu pot pierde acționarii. Dar dacă un MLP are pierderi, aceștia pot să-i transfere aceste pierderi partenerilor lor limitați sau deținătorilor de unități - permițându-i acestora să facă acest lucru potenţial anulează câștigurile în altă parte din portofoliile lor. (Nu doriți ca acest lucru să se întâmple prea des! Este mai bine să dețineți MLP profitabile decât cele neprofitabile, dar este mai bine ca titularul unității să nu se strânge nerecuperat la nivel individual, așa cum s-ar întâmpla dacă s-ar lua pierderile de către o corporație ca REIT.)

Pierderea recoltei în MLP este strict limitată de un set de reguli numite reguli de activitate pasivă. Vinați că într-o grămadă de oameni bogați înainte de 1986, care au abuzat de conceptul de a evita impozitele pe venit prin crearea de active pentru a genera pierderi de hârtie - o versiune reală a De ce nu putem avea lucruri frumoase.

Notă: Câștigurile și pierderile nu sunt singurul lucru pe care parteneriatele îl transmit declarațiilor fiscale ale deținătorilor de unități. Celălalt lucru care este transmis mai departe titularilor de unități este dureri de cap. În cazul societăților cotate la bursă, CFO și un personal contabil instruit se ocupă de toate complexitățile codului fiscal și dau impozite la nivel corporativ. Cu MLP-urile, totuși, nu există impozit pe venit la nivel corporativ. Nu există o corporație care să acționeze ca un tampon. Astfel, toate complexitățile de amortizare recuperează impozitul și caracteristicile fiscale speciale de 1231 de proprietăți și indemnizații pentru epuizare, iar cele nouă metri vă sunt transmise direct. Fiecare casetă din formularul dvs. K-1 va reprezenta un alt tip de venit, câștig sau pierdere. Va fi la latitudinea dvs. și a consilierului dvs. fiscal să le înțelegeți. Do nu încercați să faceți acest lucru în pace!

În plus, investitorii pot beneficia, de asemenea, de o particularitate a impozitării unui partener limitat: amânarea impozitului pe o parte din plățile dividendelor. O parte din dividendul dvs. este în mod obișnuit clasificată drept "returnarea capitalului". Adică, MLP returnează o parte din investiția inițială pentru dvs.

Cât de mult este amânată? Asta diferă de la MLP la MLP.

Captura: Orice dividende asupra cărora se amână impozitul pe venit trebuie să fie scăzute din baza costurilor dvs., ceea ce va crește în cele din urmă impozitele pe care le plătiți atunci când vă vindeți interesul în parteneriat. Cu toate acestea, unele dintre aceste câștiguri - orice se poate atribui deducerilor pentru depreciere, vor fi impozitate ca venit obișnuit, mai degrabă decât dividende sau câștiguri de capital.

Cu toate acestea, este în general o rată a impozitului mai mică decât ați vedea de la plata impozitului pe dividende pe dividende - mai ales în cazul investițiilor de peste mări.

În fiecare an, de obicei, în februarie și martie, deținătorii de MLP vor primi un raport K-1 de la partenerul general, detaliind veniturile din dividende pentru anul precedent, inclusiv cât de mult din acel venit se califică pentru amânarea impozitului.

Pot investi în MLP prin fonduri mutuale?

Da, poti! De fapt, există o serie de fonduri închise care se concentrează pe parteneriatele de tip master. Dacă ești un index de bază, poți să te uiți la MLR ETF alerian (AMLP), care urmărește indexul alerian al parteneriatelor de tip master. Acest fond are o rată a cheltuielilor de 0,85, însă este în detrimentul "alte cheltuieli", majoritatea impozitului pe venit amânat. Deci, în funcție de felul în care ați tăiat-o, cheltuielile pot lua o mușcătură destul de mare chiar și din portofoliul indexat. În prezent, fondul are un randament de douăsprezece luni de 6,15%.

Problema cu indicele Alerian, în practică, însă, este chiar mai dificilă. Din cauza contabilității complexe, MLP ETF alerian a tras, de fapt, indicele propriu de referință al lui Alerian cu peste 10% în 2013 și peste 7% anualizat de la început!

Evident, abordarea indexului pur este problematică pe această piață relativ strânsă și nelichidă, cu contabilitate fiscală complicată. Există unii care ar susține că un indice tradițional de piață-ponderat determină, de asemenea, probleme pe piețe relativ mici, precum MLP. Luați, de exemplu, Citigroup C-Tracks ETN (MLPC). Acest fond nu este un indice pur - managerul consideră că există probleme cu indexarea ponderată a creditelor pe piețe mai mici și mai puțin lichide, în schimb, și construiește un "index" bazat pe câteva intrări-cheie - în special, creșterea dividendelor și tendințele investițiilor de capital. Echipa de management consideră că majorarea investițiilor de capital reprezintă un semn foarte ascendent, precum și majorările de dividende. Până la sfârșitul anului 2013, recordul de cinci ani al indicelui The Miller / Howard Fundamental a depășit indicele alerian MLP 35.24 - 29.55. Pentru comparație, indicele S & P 500 ar fi compensat investitorii cu 17,94% în aceeași perioadă.

Aveți posibilitatea să luați și un fond administrat în mod activ, dacă doriți diversificarea instantanee pe care o puteți obține cu fonduri mutuale - deși aproape toate vor fi mult mai concentrate în cel puțin 25 de parteneriate cu capital limitat și puternic concentrate în petrol, gaze, conducte și alte resurse naturale. Deci, veți obține o diversificare substanțial mai puțin decât ați face altfel într-un fond mutual.

Un avantaj pentru utilizarea fondurilor mutuale pentru a organiza MLP: Dacă dețineți activul într-un IRA, IRA dvs. poate fi răspunzător pentru un tip special de impozit numit impozitul pe venit neafiliat. Deținerea activelor într-un fond mutual vă poate ajuta să ocoliți acest impozit special. Dezavantajul, desigur, este că trebuie să plătiți o rată de cheltuieli suplimentare la compania fondului și, bineînțeles, aveți mai puțin control decât dacă ați deține în mod direct parteneriatele de tip master.