Indicele mizeriei provoacă din nou o problemă

Crescând din copilărie în anii 1970, am auzit ocazional adulții vorbind de întunericul și de disprețul care aveau a depășit economia SUA. Din punctul meu de vedere, am putut vedea că acești adulți erau pesimiști și supărați și m-am dus să cred că "Zilele Gloriei" pentru S.U.A. erau ceva din trecut. Puțin știam că lucrurile s-ar îmbunătăți în curând și că, până în anii 1990, mult mai bine.

Ei bine, dacă o măsură pe scară largă este un ghid, s-ar putea să ne îndreptăm spre o altă epocă a gloomului de stil din anii 1970, vorbesc din nou despre "Zori în America". Această măsură: indicele Misery, care combină rata șomajului cu rata inflației. În 2010, indicele a atins cel mai înalt nivel din 1984. Și perspectivele pentru o revenire în acest indice încep să diminueze. Iată de ce.

Ar putea părea arbitrară, dar orice citire de mai sus 10.0 poate părea destul de dureroasă pentru economia Statelor Unite. Aceasta înseamnă că fie inflația, fie șomajul sunt prea mari pentru ca consumatorii să se simtă confortabil. În anii 1970 și începutul anilor 1980 inflația se afla la cele mai înalte niveluri ale secolului XX și nu a contribuit la faptul că rata șomajului pare a fi blocată unice cifre.

De atunci, am văzut că inflația scade constant în tandem cu un boom al locurilor de muncă. Indicele Misery a atins un nivel scăzut al epocii moderne de doar 6,05 în 1998, care ar putea fi numit Indexul Fericirii. Această epocă de sentimente bune poate ajuta la explicarea creșterii meteorologice a pieței bursiere la sfârșitul anilor 1990.

Deși Indicele Misery a rămas sub control în ultimul deceniu, a început să se repete din nou. 11,3 în 2010 înseamnă că consumatorii simt din nou durerea. Dar acest moment este diferit. În loc de inflația agresivă din anii 1970, am văzut cea mai mare rată a șomajului în 2010 de la cel de-al doilea război mondial.

Vestea bună, șomajul începe să coboare. Vestea proastă: presiunile inflaționiste se pot întoarce în economie, care promite să mențină indicele mizeriei peste 10,0 în următorii ani.

Economia Statelor Unite pare a fi pe punctul de a se repara. Dar, datorită diverselor factori, inclusiv datoria națională mare a națiunii noastre, politica monetară extrem de slabă și lipsa unor piețe cheie de mărfuri cheie atât de diverse precum cuprul și grâul, se așteaptă o revenire a economiei care va determina revenirea presiunilor asupra prețurilor. De fapt, scăderea șomajului, care contribuie la creșterea ritmului economiei, creează presiunile care susțin tendințele inflației. Astfel, un număr tot mai mare de economiști consideră că rata șomajului va scădea cu un procentaj total în 2011 și, din nou, în 2012, compensată de o mișcare inversă a inflației.

Pentru a sparge numărul, rata șomajului este de 8,8% iar rata inflației este de 2,7%, rezultând un indice de mizerie actual de 11,5. Pentru ca indicele Misery să scadă sub rata importantă din punct de vedere psihologic de 10,0, rata șomajului va trebui să scadă sub 7,0, în timp ce inflația rămâne în mare parte sub control. Acest lucru s-ar putea întâmpla, dar tendințele recente, cum ar fi o trecere la petrol de 110 $ (petrol) și benzină de 4 $ (pe galon), susțin că o gamă largă de companii și consumatori se confruntă cu costuri în creștere. Inflația se spulberă atunci când costurile mai mari îi forțează pe producători să-și ridice propriile prețuri, declanșând un ciclu vicios de creșteri de prețuri.

Deci, ce înseamnă acest lucru pentru stocuri? Dacă istoria este un ghid, nu poate fi bună. Indicele Misery a fost mai mare de 10,0 pe parcursul anilor 1970 (cu excepția anului 1972). În acel moment, S & P 500 a crescut, în medie, cu 34%, sau cu mai puțin de 3% pe an, ceea ce, bineînțeles, a înregistrat o inflație foarte slabă, ceea ce a fost negativ în termeni reali. (Adaugand insulta, toate castigurile S & P 500 au venit la sfarsitul deceniului, ceea ce inseamna ca stocurile nu au mers nicaieri timp de sapte ani.)

In schimb, un indice de mizerie scazut in anii 1990 a fost grozav pentru stocuri. S & P 500 a crescut cu 223% în acel deceniu, sau aproximativ 13% pe an, cu mult înainte de rata inflației. Nu este convingător să observăm că S & P 500 sa dublat în ultimii doi ani, chiar și după ce Indexul Misery a început să se deplaseze mai mult.

Toate acestea se adaugă unui semn de avertizare pentru stocuri. Dacă inflația poate rămâne sub control, iar Indicele Misery se poate mișca înapoi sub 10,0, stocurile au o imagine clară de mișcare și mai mare. Însă șomajul, care este încă prea ridicat, împreună cu recenta creștere pentru produse precum petrolul și produsele agricole, înseamnă că mizeria consumatorilor pare să continue.