Raportul P / E - o adevărată măsură a profiturilor?

Raportul preț-câștiguri (P / E) reprezintă un instantaneu foarte potrivit pentru a evalua dacă un stoc este ieftin sau scump. Dar ele nu spun toată povestea și uneori pot fi înșelătoare.

Dacă luați doar câțiva pași, puteți evalua cu adevărat valoarea unei acțiuni în raport cu profiturile generate. Vorbim despre fluxul de numerar liberÎnțelegerea acestui concept vă poate ajuta să evitați investițiile proaste și să vizați cele bune

Pentru a evidenția situația fluxurilor de trezorerie, presupunem că avem două companii, ambele fiind evaluate la 500 de milioane de dolari și a generat anul trecut venituri nete de 25 milioane USD, pentru un raport P / E de 20. Să presupunem, de asemenea, că prima companie trebuie să continue să reinvestească aceste profituri în upgrade-uri la fabricile sale doar pentru a rămâne pe marginea de taiere, compania nu mai are nevoie să facă aceste tipuri de investiții

Prima companie nu va avea nimic de arătat pentru acest profit de 25 de milioane de dolari, în timp ce a doua companie poate adăuga 25 milioane de dolari în numerar în bilanțul său < cifra de profit poate fi un pic înșelătoare. Toate investițiile trecute, cum ar fi actualizările din fabrică, sunt consemnate în bilanț ca un activ (în acest caz, în cazul plantelor, proprietății și echipamentelor sau P, P & E). În fiecare an, compania înregistrează câteva din aceste P, P & E (deoarece activele precum fabricile și echipamentele devin mai puțin valoroase odată cu îmbătrânirea). Cu toate acestea, societatea trebuie să-și reducă veniturile cu o sumă proporțională, deoarece această "amortizare" este considerată o cheltuială în contul de profit și pierdere.

Deci, dacă o companie avea 5 milioane de dolari în depreciere, atunci venitul (sau mai corect, flux) ar putea fi de fapt mai mare decât cea declarată 25 milioane dolari. Puteți observa amortizarea adăugată în contul de profit și pierdere prin verificarea situației fluxului de numerar.

Martek Biosciences (Nasdaq: MATK)

oferă un exemplu clar. Compania a construit o vastă unitate de fabricație pentru a procesa ingrediente care merg în formule de bebeluși și suplimente nutritive. Vestea bună: Martek se face cu aceste investiții și nu mai are nevoie să-și împlinească profiturile. Vestea proastă: un nivel ridicat de depreciere dă aspectul unor profituri reduse

Investitorii salvați știu să încorporeze aceste informații în analiza lor.

În primele nouă luni ale lui Fiscal (octombrie) 2011, Martek a câștigat în jur 34 milioane de dolari (1,02 dolari pe acțiune) din venitul net. Cu toate acestea, fluxul de numerar gratuit (sau numerarul pe care Martek îl primește de fapt) a fost de aproximativ 100 de milioane de dolari (aproape 3 dolari pe acțiune).

Dacă te-ai uitat la venitul net estimat pentru întregul an fiscal, Martek se ocupă de un profit rezonabil de 15 ori. Dar dacă prețuiți acțiunile pe baza fluxului de numerar liber, atunci acestea arata extrem de ieftine, la mai puțin de șapte ori proiectate fluxul de numerar liber.

Randamentul fluxului de numerar gratuit

Atunci când piețele au lovit un patch dur, fluxul de numerar gratuit devine mai important, deoarece oferă un gauge foarte real și precis al unui stoc în comparație cu alte investiții, cum ar fi obligațiunile. În timp ce mulți investitori caută acțiuni pe baza randamentelor dividendelor, investitorii care nu au nevoie de venit chiar acum ar trebui să verifice stocurile pe baza randamentului fluxului lor de numerar.

Este ușor de calculat. Pur și simplu împărțiți 100 de fluxuri gratuite de numerar multiple.

În cazul Martek, care are un flux de numerar gratuit de șapte, atunci randamentul fluxului de numerar gratuit este de aproximativ 14%. Această cifră este comparabilă cu cele de la 1% la 3% pe care CD-urile și facturile de trezorerie le plătesc. Ratele dobânzilor (și aceste randamente cu venit fix) ar putea crește cu o sumă semnificativă, iar stocul lui Martek ar fi în continuare favorabil.

Raportul P / E a intrat în vogă la sfârșitul anilor 1920, deoarece investitorii nu aveau idee cum să valorizeze acțiunile cumpărau. Am parcurs un drum lung de atunci, dar raportul EPS și P / E încă domină titlurile. Luați pasul suplimentar și calculați rata liberă a fluxului de numerar și randamentul fluxului de numerar gratuit. Stocurile care arata atractive prin aceste masuri vor ajuta portofoliul dumneavoastra sa-si pastreze propriile piete si sa se aprecieze pe pietele in crestere