Definiția și prețul subevaluării

Ceea ce este:

Subpricarea apare în lumea financiară atunci când o companie prețurile sale sunt prea scăzute într-o ofertă publică inițială.

Cum funcționează (exemplu):

Atunci când o companie decide că dorește să emită acțiuni, obligațiuni sau alte valori mobiliare tranzacționate public, ea angajează un subscriitor pentru a gestiona ceea ce este un proces lung și uneori complicat. prețul final de ofertă este una dintre cele mai mari responsabilități ale subscriitorului din două motive. În primul rând, prețul determină dimensiunea încasărilor către emitent. În al doilea rând, determină cât de ușor poate subscrie cumpărătorilor valorile mobiliare. Astfel, emitentul și subscriitorul lucrează îndeaproape pentru a determina prețul.

După ce subscriitorul este sigur că va vinde toate acțiunile ofertei, acesta închide oferta. Apoi achiziționează toate acțiunile de la companie (dacă oferta este o ofertă garantată), iar emitentul primește încasările minus comisioanele de subscriere. În acest fel, subscriitorii vând acțiunile abonaților la prețul de ofertă. Deși subscriitorul influențează prețul inițial al valorilor mobiliare, odată ce abonații încep să vândă, forțele pieței de aprovizionare și de cerere dictează prețul.

Underwriters depun eforturi pentru a determina prețul "corect" pentru o ofertă, dar uneori "De exemplu, dacă XYZ Company își pretinde prețul de 10 milioane de acțiuni la prețul de 15 dolari pe acțiune, dar acțiunile se tranzacționează la 30 de zile după două zile după IPO, acest lucru sugerează că subscriitorul probabil a subevaluat cererea de emisiune. Ca rezultat, compania XYZ a primit 150 de milioane de dolari (mai putin comisioane de subscriere), atunci cand ar fi putut sa obtina 300 de milioane de dolari.

De ce este important:

IPO-urile sunt propuneri riscante pentru companii, deoarece implica ghicitori sofisticate sunt într-adevăr merită pentru alți oameni. Întreprinzătorii împărtășesc riscul de subevaluare a unei oferte, deoarece în cele din urmă trebuie să vândă toate acțiunile la prețul de ofertă. Întreprinzătorii atenuează adesea riscul de subevaluare prin formarea unui sindicat al cărui membri împart o parte din acțiuni în schimbul unei părți din taxă.

Publicul este o modalitate excelentă pentru multe companii de a mobiliza capital. Deși un împrumut bancar ar putea fi o opțiune, aceasta necesită plăți lunare ale principalului și dobânzii pe care companiile - în special cele în creștere, legate de numerar - nu le pot lua în considerare utilizările înțelepte ale numerarului. În general, publicul rezolvă această problemă într-un fel, pentru că acționarii nu au nevoie de plăți lunare în numerar - sau de orice plăți, de pildă, dacă firma nu este vândută.