Folosirea efectului de levier și a datoriilor pentru a vă succefici strategia de investiții

În ceea ce privește puterea de pârghie, matematicianul grec antichitate Archimedes a pus cel mai bine: "Dați-mi o pârghie destul de lungă și un punct de sprijin pe care să-l așezați și voi mișca lumea."

Leverage, care este doar un cuvânt fantezist pentru "datorie", poate într-adevăr să transfere lumi de bani - dacă este folosit în mod corespunzător. În acest tutorial, vă explic cele mai frecvente moduri în care persoanele folosesc leverage pentru a-și întoarce veniturile portofoliilor.

Înainte de a continua, rețineți că efectul de investiții nu este pentru investitorii conservatori, cei slabi de inimă sau neofiții care nu înțelegeți ce fac. Așa cum levierul îți poate multiplica câștigurile într-o perioadă scurtă de timp, el poate face același lucru în sens invers și te prinde într-o spirală a pierderilor în scădere.

Pârghiile de investiții vin în multe forme, dar datorii, marje, și futures sunt cele mai comune manifestări. Vom folosi strategia de investiții, de la lipsa de pârghie până la maximul efectului de pârghie, cu o examinare sinceră a argumentelor pro și contra ale fiecărei tactici.

Să întreprindă împrumuturile pentru tine

Există beneficii clare pentru a deține ceva absolut. De exemplu, proprietatea asupra actiunilor transmite actionarului o cota efectiva a companiei, anumite drepturi de vot (in functie de stoc) si, daca exista, dividende.

Pe de alta parte, fara a utiliza leverage, singura sursa de profit este creșterea potențială a activului și orice venit pe care îl aruncă.

Leverage-ul poate fi folosit la nivel individual (vom vorbi mai târziu despre asta mai târziu), dar o modalitate bună de a valorifica puterea datoriilor fără să vă dați datorii este să cumpărați un stoc de companie care folosește pârghie la corporativ. Leverage-ul corporativ este un driver puternic, deoarece înmulțește în mod direct câștigurile corporative ale companiei, ceea ce conduce, la rândul său, la prețul acțiunilor.

Atunci când o companie folosește datorii, mai multe dintre cele mai importante creșteri ale veniturilor sale ajung până la numărul câștigurilor din linia de jos. Și atunci când defalcați stocul care investește în esența sa, valoarea unui stoc este dependentă numai de valoarea actuală a câștigurilor viitoare care vor fi generate de companie.

O modalitate bună de a ilustra conceptul este de a examina diferența dintre deținerea aur și deținerea stocurilor de mine de aur.

Un investitor care cumpără aur în întregime deține un activ care va fluctua în valoare. Dacă cumpărați o uncie de aur la 1.000 de dolari și prețul ajunge până la 1.100 de dolari, tocmai ați capturat un profit de 10%. Nu prea rau. Și sunt șanse bune ca prețul activului tău să nu scadă până la zero, așa că expunerea limitată la care ești expusă este echilibrată de riscul redus limitat. Pozițiile fără efect de levier sunt în mod inerent conservatoare.

Dar dacă dețineți acțiuni de aur și prețul aurului crește, se aplică noțiunea de "pârghie de exploatare". O scădere a prețurilor la aur va avea probabil un impresionant impact exponențial asupra veniturilor de top ale producătorului de aur. Și pentru că producătorul nu trebuie să dea o grămadă de muncă sau capital suplimentar în săparea unui aur din ce în ce mai valoroasă, EPS ar trebui să urce și să preia prețul acțiunilor cu aceasta. Creșterea cu 10% a prețului aurului ar trebui să conducă în cele din urmă la o mișcare de preț mai mare în prețul stocurilor de aur, deoarece minerii de aur au datorii în bilanțurile lor.

Nathan Slaughter, Strategist Chief Investment Officer al MarketAuthority's Market Advisor, a scris următoarele într-o piesă minunată despre minerii de aur:

"[I] f căutați să vă amplificați expunerea la creșterea prețurilor la aur, de ce nu mergeți direct la sursă? dintre producătorii de aur ca Goldcorp se comportă de obicei ca lingouri pe steroizi. "

Desigur, singurul motiv rațional de a investi în stocurile de aur este dacă ați stabilit că prețul real al aurului va crește. Dacă credeți că prețurile aurului vor scădea, nu investiți în acțiunile de aur, deoarece acest lucru este egal cu un pariu pe prețurile ridicate ale aurului

Utilizarea împrumuturilor și liniilor de credit

Cea mai simplă și mai simplă formă de îndatorare a investițiilor este printr-un împrumut sau o linie de credit.

Pentru a înțelege mai bine modul în care efectul de levier amplifică rentabilitatea, ipotecare.

Iată un calcul ipotetic al revenirii: Voi decideți să cumpărați o casă de 100.000 de dolari cu o plată în avans de 10.000 de dolari și o ipotecă de 90.000 de dolari. 10.000 de dolari reprezintă investiția dvs. în capitalul propriu, iar restul prețului de achiziție este acoperit de suma de 90.000 de dolari.

Dacă valoarea casei crește la 110.000 $, puteți plăti împrumutul bancar de 90.000 USD și păstrați restul 20.000 $. Ați făcut o rentabilitate de 100% pentru investiția dvs. de 10.000 $.

Dacă ați cumpărat casa cu 100% în numerar, ați fi făcut 10.000 $ pentru investiția dvs. de 100.000 $, cu o rată de returnare de doar 10%. [Calcularea ratei de returnare este (110.000 - 100.000 $) / (100.000 $) = 10%]

Revenind la acțiuni, să spunem că aveți un sfat cald pe un stoc pe care sunteți convins că se va deplasa dramatic în sus într-o mică sumă de timp. Aveți posibilitatea să împrumutați banii pentru a cumpăra acțiunile, pentru a vinde acțiunile înainte de împrumut, și pentru a profita de profit (presupunând că stocul a crescut)

De regulă, agenții de brokeraj aplică o politică "fără card de credit" pentru a cumpăra stocuri, pentru a proteja investitorii medii de a intra peste capul lor. Dar acest lucru este valabil numai pentru achizițiile de cărți directe. Nu există nimic care să vă împiedice să utilizați o linie de credit sau avans în numerar de pe cardul dvs. de credit pentru a cumpăra acțiuni. Acestea fiind spuse, trebuie să vă asigurați că rentabilitatea investiției dvs. depășește dobânzile și comisioanele de tranzacție generate de împrumutul banilor.

Avantajul utilizării "plasticului" ca efect de investiții: datoria de pe cardul de credit este nesecurizată și nu prezintă niciun pericol la activele tale. Dezavantajele … ei bine, sunt evidente. Ați putea fi foarte greșit cu privire la hunch-ul dvs. și vă împotmolit cu o investiție proastă, precum și o factură de carduri de credit de grăsime mare.

Personal nu recomand această strategie, dar investitorii talentați cu forță intelectuală o folosesc uneori pentru a mări profit.

Cumpărarea la marjă

Majoritatea brokerilor vă vor permite să înființați un cont de marjă, care vă permite să împrumutați bani de la broker la o rată a dobânzii prestabilită. Investitorii pot, în general, împrumuta până la 50% din costul de achiziționare a acțiunilor.

Să presupunem că aveți 10 000 de dolari pentru a investi și o puteți folosi pentru a cumpăra 500 de acțiuni dintr-un stoc de 20 de dolari. Dacă prețul acțiunilor este de până la 25 USD în 12 luni, veți obține un câștig de 2.500 USD și o revenire de 25%. Aceasta este returnarea dvs. ne-levered

Acum, să aplicăm un anumit efect de levier și să vedem ce se întâmplă

Să presupunem că aveți încă 10.000 de dolari pentru a investi, dar brokerul dvs. vă permite să împrumutați până la 50% 10%.

Acum puteți cumpăra 1.000 de acțiuni la 20 USD pe acțiune, pentru o investiție totală de 20.000 $ (10.000 $ împrumutate și 10.000 $ în numerar). Actiunile cresc pana la 25 de dolari pe actiune si ti-ai incasat actiunile pentru 25.000 de dolari. Plătiți 10.000 de dolari brokerului dvs., plus dobândă de 1.000 $. Profitul de 4.000 de dolari din investiția dvs. de 10.000 de dolari este un randament enorm + 40%.

Din nou, în general, descurajăm investitorii medii să folosească această tactică. În cazul în care stocul unei companii inerente sănătoase intră într-un patch dur, datoria de marjă poate transforma investiția într-un dezastru care se dezvoltă rapid, așa că să aruncăm o privire la un exemplu din partea flip-side.

Unul dintre cele mai grave lucruri care se pot întâmpla un investitor primește apelul de marjă înfricoșător de la brokerul său. Un apel în marjă este o cerere a unei companii de brokeraj care solicită un client să depună numerar în contul său pentru a aduce soldul contului până la cerința minimă de marjă de întreținere.

Investitorii trebuie să-și impună o marjă inițială minimă de 50%, o regulă impusă de Federal Rezervă. În plus, trebuie menținută întotdeauna o "marjă de întreținere" de cel puțin 25%. Marja de întreținere protejează brokerul dacă valoarea investiției dvs. scade.

Dacă "capitalul" dvs. în valoare de valori mobiliare scade sub marja de întreținere de 25%, brokerul vă va trimite o notificare - un "apel în marjă" - care necesită fie să vă lichidezi poziția, fie să injectați mai multe bani în contul dvs.

Puteți calcula prețul la care trebuie să scadă stocul dvs. înainte de a obține un apel în marjă utilizând următoarea formulă:

(# acțiuni * preț) - suma împrumutată) / (# parts * price) = cerința de marjă de întreținere

Folosind exemplul nostru, dacă avem o marjă de întreținere de 25%, vom primi un apel în marjă când prețul stocului nostru va scădea la:

1.000P - 10.000 / 1.000P =.25

1.000P - 10.000 = 250P

750P = 10.000

P = 13.33

Dacă nu aveți mijloacele necesare pentru a acoperi un apel în marjă, experiența poate fi destul de neplăcută. Dacă nu puteți tuse banii, brokerajul are dreptul să vă vândă titlurile de valoare pentru a vă mări capitalul de cont. În funcție de termenii acordului de marjă, acest lucru poate fi făcut fără permisiunea dvs. Verificați întotdeauna amprentele finale ale acordurilor dvs. de broker.

Orga-ul de cumpărare în marjă în timpul exploziei din anii 1920 a ajutat la precipitarea Crash-ului din 1929, deoarece mii de investitori nu au reușit să-și facă apelurile în marjă. Apoi, cerințele de marjă erau destul de indulgente, iar investitorii puteau achiziționa blocuri uriașe de stocuri cu investiții foarte mici în avans.

Atunci când piața de capital a început să piardă moartea în 1929, zeci de investitori au primit apeluri în marjă. Aceștia au fost obligați să livreze mai mulți bani brokerilor lor, iar acțiunile lor ar fi vândute. Deoarece majoritatea persoanelor au fost îndreptate spre mâner, nu aveau banii pentru a-și acoperi pozițiile de îndatorare, ceea ce le obliga pe brokeri să-și vândă acțiunile. Vânzările care declanșează scăderea în continuare a pieței și solicitările de marjă mai mult … și așa mai departe.

Rețineți că efectul de pârghie vă poate scurta orizonturile de timp și, ca atare, nu vă oferă timp îndelungat să vă răzgândiți. Chiar dacă stocul depresiv ajunge în cele din urmă la obiectivul dvs. de 25 de dolari, piața și apelurile în marjă vă pot șterge înainte ca analiza să fie justificată în cele din urmă.

Înainte de a citi mai departe, cafea.

O opțiune este un contract care oferă proprietarului dreptul (dar nu și obligația) de a cumpăra sau de a vinde un activ suport la un anumit preț, la sau înainte de o anumită dată.

Iată un truc pentru a înțelege o opțiune: este doar o altă securitate, la fel ca un stoc sau o obligațiune. O opțiune are un preț și tranzacționează pe un bursă, ca și cum ar fi o bursă sau o obligațiune.

Așa se spune că o opțiune este un contract legat de un activ suport (cum ar fi un indice de acțiuni sau de bursă). Prin urmare, ele sunt clasificate ca "derivate", deoarece opțiunile derivă valoarea lor de la altceva.

Opțiunile vin în două arome: apelurile și pun . (denumit uneori "preț de exercitare") este specificat ca parte a contractului de opțiune. Prețul de livrare este prețul la care poate fi cumpărat sau vândut un activ suport. Pentru apeluri, acesta este prețul pe care un activ trebuie să-l ridice mai sus pentru a face bani; pentru apeluri, prețul trebuie să scadă sub. Aceste evenimente trebuie să aibă loc înainte de expirarea termenului.

Dacă credeți că prețul unui anumit activ va crește substanțial înainte de expirarea opțiunii, veți achiziționa o opțiune de apel. Dacă credeți că un stoc va scădea dramatic în valoare, ați cumpăra un pus. În consecință, există patru tipuri de jucători pe piețele de opțiuni: cumpărători de apeluri; vânzător de apeluri; cumpărători de cutii;

Opțiunile profită de efectul de levier, deoarece vă permit să controlați un număr mare de acțiuni cu bani relativ puțini - un exemplu excelent de pârghie Archimedes.

Să presupunem că ați cumpărat o opțiune de apel. Opțiunea controlează 100 de acțiuni ale unui stoc. Opțiunea are un preț de lansare de 9 USD pe acțiune. Dacă prețul de piață curent este de 10 USD, valoarea totală a pieței este de 1.000 $ (10 $ = 100 USD), dar cu opțiunea dvs. aveți dreptul să cumpărați acțiunea pentru 900 $ (9 $ 100 = 900 $). Valoarea opțiunii dvs. este de 100 $.

În cazul în care prețul pieței se ridică la 11 USD pe acțiune, valoarea de piață a acțiunii se ridică la 1.100 USD. Deoarece prețul dvs. de exercitare rămâne același (900 $), valoarea opțiunii dvs. este acum 200 $, un salt + 100% produs doar de o creștere de + 10% a prețului stocului de bază

Punctul primordial este următorul: există o pârghie semnificativă în posesia opțiunilor. Un pariu mic sau modest poate câștiga cu o victorie uriașă - dacă aveți dreptate. Dacă nu aveți dreptate, opțiunea dvs. va expira fără valoare și veți pierde 100% din investiția dvs.

În afară de complexitatea lor, există o altă precizare despre opțiuni: timpul nu este prietenul tău. Dacă opțiunea dvs. expiră în trei luni, nu trebuie doar să ai dreptate în privința bătăliei tale, dar trebuie să ai dreptate foarte curând. Într-o astfel de fereastră scurtă, condițiile se pot schimba considerabil, punându-vă la mila vicisitudinilor pieței.

Pentru a afla mai multe despre opțiunile de tranzacționare, faceți clic aici pentru a vedea tutorialul nostru despre acest subiect, Profitând din opțiuni. > Cumpărarea și vânzarea de contracte futures

Futures sunt contracte pentru cumpărarea sau vânzarea acțiunilor, obligațiunilor, instrumentelor financiare, valutelor sau mărfurilor la un preț declarat la un moment dat în viitor. Puteți cumpăra sau vinde contractul în orice moment, dar spre deosebire de o opțiune, un contract futures nu poate fi exercitat înainte de expirarea acestuia.

Dar, ca opțiune, atunci când cumpărați sau vindeți un contract futures, sunteți nu cumpărarea sau vânzarea activului suport. Contractul futures este un derivat care își derivă valoarea din mișcarea de preț a activului suport.

Contractele futures sunt tranzacționate în "gropi de tranzacționare" libere la bursele din întreaga lume. Este în aceste medii frenetice în care comercianții determină prețurile futures, care se schimbă de la un moment la altul.

Pentru un instantism al capitalismului la cele mai crude, vizitați Consiliul de Comerț Chicago (CBOT) 1848, CBOT este cel mai vechi viitor al lumii schimb de opțiuni. Mai mult de 3.600 de membri CBOT tranzacționează peste 50 de contracte futures și opțiuni diferite. (Totul îți aduce în minte comedia filmului "Trading Places" din 1983, în care joacă Eddie Murphy și Dan Aykroyd. Dacă vrei un tutorial despre contractele futures care să fie și hilar, vezi acest film clasic.)

Un contract futures constă din două poziții:

lungi

și

scurte . Dacă sunteți de lungă durată, ați fost de acord să cumpărați produsul în momentul expirării contractului. Dacă sunteți scurt, ați fost de acord să vindeți produsul la expirarea contractului. Deci, dacă sunteți convins că prețul stocului dvs. va fi mai mare în trei luni decât este astăzi, faceți o lungă poziţie. Dacă credeți că prețul acțiunilor va fi mai mic în trei luni, alegeți să treceți scurt. Majoritatea schimburilor solicită comercianților să plaseze marja de doar 5%, ceea ce înseamnă a face un comerț, un comerciant trebuie doar să suporte 5% din valoarea contractului. Cu o sumă relativ mică de bani, puteți controla o cantitate mare de activ suport. Aceasta este o mică miză, deoarece, după cum știm cu toții, prețurile se pot mișca ușor și rapid cu mult mai mult de 5%, chiar și într-o zi. Pentru a face chiar mai confuz, termenul "marjă" nu înseamnă "împrumut "pe piața futures. Așa cum vom discuta mai jos, pozițiile futures sunt decontate cel puțin o dată pe zi, astfel încât un comerciant nu poate face o pierdere uriașă fără a avea banii să-l susțină. În lumea futures, marja acționează mai mult ca și bani serioși. Marja înregistrată de comercianți este un semn că acestea acționează cu bună-credință și vor îndeplini condițiile contractului după ce ajung la data expirării.

Ca și în cazul opțiunilor, un contract futures folosește efectul de levier care poate transforma un pariu mic într- foarte mare câștig - sau pierdere. După cum sa menționat mai sus, pentru a împiedica comercianții să nu plătească pariuri necorespunzătoare, fiecare poziție este decontată la sfârșitul zilei și dacă una dintre părți scade sub marja de întreținere, el sau ea primește un apel în marjă.

Piața futures poate fi confuză, deci iată un exemplu simplificat, pentru scopuri ilustrative:

Este 1 ianuarie. Cercetarea dvs. vă spune că prețul petrolului va scădea la 60 $ / bbl în următoarele șase luni. Piața futures este de stabilire a prețului petrolului la livrarea de la 1 iulie la 80 USD / baril, astfel că ați vândut un contract la 1 ianuarie, promițând să livrați 1.000 de barili de petrol pe 1 iulie la prețul futures curent de 80 USD / baril. Sunteți "scurtă".

Pentru a intra în contract, trebuie să depuneți 5% din valoarea sa la serviciul de compensare. Casa de compensare este o terță parte care acționează ca un intermediar pentru a se asigura că comercianții nu se implică în contractele futures. Casa de compensare este acolo pentru a vă asigura că piața futureslor se desfășoară fără probleme.

Contractul dvs. de petrol brut din iulie este în valoare de 80.000 de dolari la 1 ianuarie, deci faceți un depozit inițial în marjă de 5%, sau 4.000 $, cu casa de compensare. Cumpărătorul contractului dvs., poziția lungă, face același lucru.

Să presupunem că prețul petrolului pentru livrarea lunii iulie nu se mișcă o lună întreagă, dar la 1 februarie, zvonurile despre o creștere a activității economice fac ca petrolul din iulie să sări la 82 de dolari.

Sunteți obligat să vindeți petrol la 80 $ / bbl, deci poziția dvs. scurtă tocmai a pierdut 2.000 $. Soldul dvs. de marjă este acum 2.000 $ și ați înregistrat o pierdere de -50%.

Dar, de asemenea, să ne uităm la sfârșitul cumpărătorului. Poziția lungă a cumpărătorului a crescut doar cu 2.000 $. Soldul său de marjă este acum de 6.000 de dolari, pentru un profit ordonat + 50% într-o lună.

Să presupunem că prețul petrolului pentru livrarea lunii iulie nu se mișcă o lună întreagă, dar pe 1 martie economiștii cred că suntem introducând o recesiune dublă. Uleiul pentru livrare în luna iulie scade la 70 $ / bbl.

Acum, pentru că am comercializat deja poziția la prețul de piață de 82 USD / bbl, poziția dvs. scurtă tocmai a crescut în valoare cu 82.000 $ - 70.000 $ = 12.000 $. Ați depus suma totală de 4.000 $ la casa de compensare, astfel încât suma totală de recuperare este (12.000 $ - 4.000 $) / 4.000 $ = +200%.

Dar poziția lungă a pierdut - 12.000 $. Cumpărătorul are 6000 $ și este acum - 6000 $ în gaură. În plus, va primi un apel în marjă pentru a-și aduce marja până la valoarea inițială de 4.000 $, ceea ce înseamnă că va trebui să plătească încă 10.000 $ dacă vrea să continue să dețină contractul. Returul lui va fi (4.000 - 14.000 $) / 14.000 $ = -71%

Rețineți că sumele absolute câștigate și pierdute sunt aceleași pentru ambele părți, doar cu semne opuse. Pozitia scurta a investit 4.000 $ si a castigat 8.000 $. Poziția lungă a investit 14.000 $ (pentru că a primit un apel în marjă) și a pierdut 8.000 $. Atunci când poziția lungă câștigă, scurta pierde în aceeași sumă și invers. Casa de compensare impune decontarea zilnică (și uneori mai mult decât o dată pe zi) pentru a împiedica o parte să creeze o pierdere uriașă care nu poate fi colectată.

Și revenim astfel la un punct cheie care repetă: un contract futures este doar acela, un contract. În exemplele de mai sus, nu ați cumpărat niciodată vreun ulei sau stocuri reale. Cumpărați și vindeți contracte care vă permit să controlați activul de bază, dar numerarul este aproape întotdeauna singurul lucru care este schimbat între părți.

Concluzie

Acest tutorial este doar o introducere în diferite moduri de utilizare pârghie de investiții. Dacă perspectiva de a împrumuta o sumă mică de bani în victorii uriașe ți-a adus apetitul mai mult, consultă-ți brokerul sau consilierul financiar pentru mai multe informații.

Pe de altă parte, dacă toate aceste concepte îți fac capul înoată, iată câteva Sfaturi pentru bunul simt: dacă doriți să cumpărați un activ din motive logice care sunt legate de fundamentele sale, trebuie doar să-l cumpărați direct și să așteptați până când acesta va face corect de dvs.

[Leverage este o tactică frecvent utilizată în tranzacționarea valutară). Dacă portofoliul dvs. are nevoie de avantajele de diversificare oferite de Forex, faceți clic aici pentru a afla instrumentele de bază ale Forexului.]