Utilizarea valorii activelor nete pentru a descoperi fonduri cu discount |

Valoarea activelor nete (NAV) este unul dintre cele mai importante concepte din investițiile fondului motiv bun - investitorii care știu să utilizeze valoarea NAV pentru a determina valoarea justă a unui fond au de fapt un instrument pentru a scoate la iveală fonduri gata să depășească performanța. Luați în considerare acest lucru: investitorii pot utiliza NAV pentru a descoperi tranzacțiile financiare sub valoarea reală a portofoliilor lor - adică puteți ridica activele unui fond pentru o reducere a valorii lor.

Dar înainte de a putea profita de ce NAV vă spun despre un fond, trebuie să înțelegeți ce este NAV

Valoarea activelor nete și valoarea netă a activului

Puneți pur și simplu, valoarea activului net măsoară valoarea activelor unui fond, minus pasivele acestuia. Formula pentru calculul VAN este:

VAN per acțiune = (Valoarea de piață a tuturor valorilor mobiliare deținute de fond + Numerar și participații echivalente - Datorii din Fond) / Total acțiuni de fond în circulație

Deci, dacă un anumit fond deține valori mobiliare de 8.500.000 USD, 2.000.000 $ de numerar, 500.000 $ de pasive și 1.000.000 de acțiuni în circulație, atunci valoarea NAV a unui fond va fi:

NAV = ($ 8.500.000 + $ 2.000.000 - 500.000 $) / 1.000.000 = 10.00

fondurile mutuale tradiționale deschise și verii lor închise împărtășesc multe trăsături comune, dar și câteva elemente cheie diferențe. De exemplu, CEF-urile sunt mai lichide, pot folosi leverage-ul pentru a stimula profiturile și nu trebuie să strângă bani pentru a satisface răscumpărarea acționarilor. Bineînțeles, diferența cea mai izbitoare este aceea că fondurile mutuale deschise tranzacționează exact la net valoarea activelor (NAV). Prin contrast, CEF pot - și adesea nu - tranzacționează mai sus (premium) sau mai puțin (cu discount) valoarea activelor subiacente ale acestora.

Deși vor exista situații în care este acceptabil să cumpărați fonduri care schimbă mâinile la o primă, este în general mai avantajos să căutați cele care sunt în prezent în vânzare. La urma urmei, dacă valoarea netă pentru fondul nostru ficțional de mai sus se termină la 10 USD pe acțiune, dar prețul său actual de piață este de doar 9 dolari, atunci investitorilor li se înmânează rară oportunitate de a câștiga active în valoare de 1 dolar pentru doar 90 de cenți. > Atunci când domnul Market aruncă un stoc în coșul de cumpărături, este adesea pentru că compania a suferit o deteriorare a performanței operaționale sau se confruntă cu un alt obstacol. Cu toate acestea, acest lucru nu este neapărat cazul fondurilor închise - multe fonduri cu etichete de preț de tip rock-bottom se întâmplă să fie interpreți de top.

Deoarece CEF tranzacționează pe piața deschisă, ele sunt supuse capriciilor cerere și ofertă. Ca atare, există în mod obișnuit o discrepanță între preț și valoare - uneori una largă.

Nu există niciun motiv pentru a explica de ce un fond ar putea tranzacționa sub valoarea sa NAV, însă studiile academice au izolat mai mulți factori care contribuie, în special: performanța relativă, câștigurile de capital încorporate nerealizate, sentimentul investitorilor, insuficiența fondurilor concurente, recunoașterea numelui de marcă a administratorului sau a societății de fond și existența unei politici de distribuție gestionate Indiferent de cauză, dacă vă puteți angaja într-un fond cu discount la momentul potrivit, puteți obține mari recompense.