Ce anume ar putea însemna ciclul prezidențial pentru portofoliul tău?

În ultimii 100 de ani, a existat un model clar. Piața bursieră a avut tendința de a tranzacționa într-un mod similar în fiecare dintre cei patru ani ai unui ciclu prezidențial - adică rezultatele primului an sunt similare de la termen la termen și așa mai departe.

Logica din spatele acestor acțiunea rațională a prețurilor este destul de simplă: politicile economice prezidențiale tind să urmeze modele previzibile care sporesc șansele ca președintele (sau partidul său) să aibă șanse mai mari de realegere.

De exemplu, primul an al unui nou termen este caracterizate de politici care reprezintă o pauză de la politicile unui predecesor, bazate, de obicei, pe politici orientate spre populist care au fost făcute în timpul campaniei. Acest mediu "bun simt" a generat, în medie, un câștig de 8,8% în primul an al unui nou ciclu prezidențial, potrivit veteranului Mark Hulbert de la Wall Street.

Dar, o dată în funcție, președinții își dau seama că în cele din urmă vor trebui să reține orice politică care ar putea duce la probleme economice pe drum. Deci, în cel de-al doilea an în funcție, adesea încearcă să ridice impozitele, să-și închidă lacunele, să-și petreacă vacanța de vacă și să adopte alte măsuri dure de dragoste. Gândiți-vă la al doilea mandat al lui Ronald Reagan, când a fost de acord cu o serie de majorări fiscale în 1986. El nu ar fi făcut-o niciodată dacă partidul său ar fi fost confruntat cu un iminent alegerile prezidențiale. De-a lungul anilor, președintele își dă seama că alegătorii se vor gândi în curând la următoarele alegeri. În lunile următoare, partidul de opoziție își va intensifica retorica critică, iar domeniul potențialilor candidați va începe să se concentreze. Ca răspuns, președintele va oferi un set de măsuri stimulative, care, sperăm, vor avea economia pe o cale de creștere solidă un an mai târziu, când vor avea loc primare și alegeri. Acest lucru explică de ce piața de capital crește în medie cu 15,5% în cel de-al treilea an al ciclului electoral.

Până în ultimul an al unui mandat prezidențial, piața tinde să crească cu 4,1%. Implicațiile de ce este cazul sunt neclare pentru mine. Este important să rețineți că aceste cicluri sunt calculate între 30 septembrie și 30 septembrie, deoarece aceasta este data în general considerată a fi momentul în care viitorul președinte va fi decis în mare măsură. De asemenea, coincide cu anul fiscal al guvernului, când au început să aplice diferite politici.

Mă gândeam la toate acestea atunci când privesc performanța recenta a pieței bursiere. S-ar putea explica motivul pentru care piața de valori a fost destul de robustă în ultimele trimestre, chiar și după un raliu puternic care a început în primăvara anului 2009. Eu și alții așteptam ca piața să se retragă, pe măsură ce investitorii își rezervă profiturile. Nu sa întâmplat niciodată.

Totuși, aici este un punct de date curios: de la al treilea an al ciclului curent început pe 1 octombrie, S & P 500 a crescut cu 14,9%. Dacă această teorie este adevărată, atunci ne uităm la un câștig mai mic de 1% de aici până la sfârșitul lunii septembrie. Această noțiune este subliniată în continuare de teoria "Vindem în mai și apoi pleacă" pe care am abordat-o recent.

Iată vestea bună: Vânzarea ascuțită care a avut loc la sfârșitul anului 2008 și începutul lui 2009 ne-a pus în spatele celor opt mingi când vine vorba de tendințele istorice. Conform teoriei ciclului prezidențial, piața ar trebui să crească cu aproximativ 25% în primii trei ani ai ciclului. Cu toate acestea, începând cu 1 octombrie 2008, S & P 500 a crescut doar cu 17%. (Piața a pierdut de fapt jumătate din valoarea sa din iulie 2007 până în martie 2009 și de atunci sa dublat față de cea din martie 2009)

Dacă te uiți la întregul ciclu de patru ani, atunci ar trebui să ne așteptăm la câștiguri de 30 de ani, 33% (datorită puterii de compunere, câștigul este mai mare decât suma celor patru ani). Aceasta înseamnă că este rezonabil să așteptăm câștiguri de aproximativ 15% între acum și 30 septembrie 2012.

Pentru a împrumuta o frază de la analiștii tehnici, "piața pare a fi prea extinsă". Câștigul de 104% din S & P 500 din martie 2009 este destul de fără precedent și pare să anticipeze o mulțime de vesti bune încă de acum înainte. O întoarcere în timp ce mergem în vară nu ar trebui să fie o surpriză pentru nimeni. Dar dacă se întâmplă acest lucru, atunci ar fi bine să stabilim scenă pentru câștiguri ulterioare, pe măsură ce ne întoarcem calea către ultimul trimestru al ciclului prezidențial.