Vor aduce noile politici ale Americii în următoarea mare depresiune? |

Anii 1920 au reprezentat o perioadă de creștere fără precedent și de investiții în piața bursieră americană. Deci, cum a reușit o astfel de prosperitate să precipite instabilitatea incredibilă și lipsa generală de încredere care a ajuns ca Marea Depresiune? Și, cu atât mai important, istoria amenință să se repete, așa cum este descris în articolul lui Barron despre Randall Forsyth

Să facem o privire înapoi pentru a vedea ce sa întâmplat în anii care au condus până la Marea Depresiune și să vedem dacă putem folosi oricare dintre aceste lecții pe măsură ce încercăm să evităm depresia După aproape un deceniu de creștere și investiții grele pe piața bursieră, în mare parte de către investitorii neexperimentați care au cumpărat acțiuni cu bani împrumutați, piața sa prăbușit pe 29 octombrie 1929. De asemenea, a fost numită Negre marți, aceasta este ziua adesea menționată ca începutul Marii Depresiuni. Deci, ce sa întâmplat cu adevărat? Să vedem mai întâi cum a fost posibilă creșterea investițiilor din anii 1920. Iată scurta poveste: Rezerva Federală a împrumutat bani bancilor. La rândul lor, băncile au împrumutat bani firmelor de brokeraj, care apoi au împrumutat bani investitorilor și speculatorilor. În anii 1920, firmele de brokeraj acordau în mod obișnuit împrumuturi de 9 dolari pentru fiecare $ 1 acordat de investitor.

Rezultatul final a fost că mai mulți bani erau în acțiuni decât în ​​circulația reală a monedelor. Până în 1929, creșterea stocului a scăzut, iar incertitudinea pe piață a crescut.

În săptămâna în care a avut loc marțea neagră, investițiile frenetice ale anilor 1920 au ajuns la capăt, iar investitorii novici care și-au văzut brusc prețul acțiunilor le-a văzut plutind. Cea mai mare parte a scăzut, iar vânzările de panică au avut loc, pe măsură ce investitorii au încercat să obțină bani pe care îi puteau ieși din piață, dumpingând stocurile în mod nediscriminatoriu.

Ciclul împrumuturilor inversate, începând cu un ciclu de neplată. Pe măsură ce piața sa prăbușit și stocurile au fost eliminate, firmele de brokeraj au fost forțate să-și plătească împrumuturile. Investitorii au dat faliment la aceste împrumuturi atunci când portofoliul lor de acțiuni a scăzut în valoare, iar lichidarea portofoliilor subevaluate a contribuit doar la continuarea presiunii descendente asupra prețurilor. Firmele de brokeraj au dat faliment la împrumuturile bancare, deoarece nu puteau să-și retragă niciun capital, iar băncile, cu rezerve insuficiente pentru a-și acoperi împrumuturile și depozitele, au început să se închidă pe măsură ce deponenții au început să-și retragă banii.

Aceasta ne aduce înapoi la Rezerva Federală și următorul mare contribuitor la Marea Depresiune.

Pe parcursul anilor 1920, politica Reservei Federale era de a crește oferta valutară, menținând scăderea ratelor dobânzilor pentru a stimula economie. Atunci când piața sa prăbușit, această politică a fost brusc inversată.

În loc să mărească oferta de valută prin împrumuturi băncilor pentru a-și acoperi depozitele, oferta valutară a scăzut cu aproape o treime. Acest lucru a împiedicat orice posibilitate de recuperare a băncilor care erau golite prin operațiuni bancare în mod continuu.

Accidentele de pe piața bursieră ar fi putut fi inevitabile, având în vedere depășirea rapidă și expansiunea rapidă a anilor 1920, dar închiderea bancară a fost dezastruoasă a scăpat în mod esențial miliarde de dolari în bani împrumutați, ștergând economiile persoanelor care nici măcar nu au fost investite pe piața de valori.

Scăderea ofertei de valută și închiderea băncilor au condus la deflație - devalorizarea unei rate mari set de active. De exemplu, din cauza deflației de 20%, o locuință cumpărată pentru 1.000 $ în 1928 era în valoare de numai 800 $ în 1929. Deoarece majoritatea oamenilor aveau bani pe activele pe care le dețineau, iar împrumuturile nu se deflaționau împreună cu activele, două efecte devastatoare. În primul rând, odată cu scăderea randamentului activelor și a scăderii valorii bunurilor, întreprinderile, în special industria prelucrătoare, nu au avut niciun stimulent să producă bunuri. Stoparea producției a stricat orice șansă de creștere economică.

În al doilea rând, datorită faptului că debitorii trebuiau să plătească împrumuturi din active care erau acum evaluate la mai puțin decât prețul lor de cumpărare, cu atât mai mult a plătit un debitor, cu atât mai mult au pierdut terenul financiar.

Potrivit articolului lui Barron, acesta este punctul în care ne aflăm în călătoria noastră relativ similară prin Marea Recesiune și ceea ce Fed face în continuare ar putea să asigure sau să evite următoarea Depresiune.

Scăderea ofertei de valută, deflația datoriei și închiderea băncilor au făcut o recesiune semnificativă într-o depresiune profundă. Dar longevitatea depresiei a fost în continuare afectată de două acte dramatice.

Prima a fost trecerea Actului Smoot-Hawley, o măsură impusă de președintele Hoover, care a pus un tarif asupra importurilor străine. Hoover a crezut că salariile lucrătorilor trebuie să rămână ridicate, în condițiile în care recesiunea a fost stabilită. Pentru a menține un salariu ridicat, costul bunurilor casnice trebuie să rămână la fel de ridicat, astfel încât producătorii să continue să producă.

Actul Smoot-Hawley destinate să descurajeze importul de bunuri străine și să stimuleze producția și consumul de bunuri interne. Totuși, alte țări s-au răzbunat repede și și-au stabilit propriile tarife pe importurile din S.U.A., înghețând în mod efectiv comerțul internațional și eliminând exporturile interne.

Cealaltă legislație semnificativă a fost "New Deal" de către președintele Roosevelt. Programul a fost un plan de stimulare economică axat pe guvern, destinat creșterii industriei și lucrărilor publice și scăderii șomajului.

Deși multe dintre programele New Deal au avut succes - unele încă există astăzi - mulți susțin că programul a refăcut din punct de vedere economic mâinile ciclului normal de recesiune / recuperare și ratele salariale și producția manipulate artificial fără mult succes.

Șomajul a rămas la un nivel ridicat atunci când companiile nu și-au putut permite ratele salariale reglementate. Consumul intern nu a crescut, deoarece prețurile au rămas ridicate - adesea ducând la inele comerciale neagră. Presupunerea că cheltuielile guvernamentale ar stimula economia au funcționat cel mai bine în unele dintre proiectele notabile de lucrări publice care au îmbunătățit infrastructura și au generat locuri de muncă, dar nu atât de bine atunci când a venit muncitorii care au readus salariile în economie prin cheltuieli., a fost nevoie de cel de-al doilea război mondial pentru a stimula creșterea economică, deoarece guvernul avea nevoie de cantități masive de bunuri la prețuri scăzute și a lăsat reglementarea pe piața liberă.

Marea depresiune a fost rezultatul unei serii de factori. Accidentul pieței bursiere a fost probabil inevitabil, iar o recesiune care a urmat ar fi trebuit doar să facă parte dintr-un ciclu tipic de recesiune / creștere. Cu toate acestea, închiderea bancară fără precedent, o reducere a aprovizionării monedelor și o deflație gravă a datoriilor au transformat recesiunea într-o depresiune care a continuat în anii 1930. Există recesiuni și prăbușiri ale pieței, dar Marea Depresiune a fost un colaps economic atât de îngrădit, încât nu pot fi găsite cauze singulare.

În schimb, trebuie să ne uităm la declanșatorii inițiali ai evenimentului - și la răspunsul ulterior - pentru a înțelege modul în care se poate vedea imprevizibilul în retrospectivă.

Mai recent, am reușit să împiedicăm o serie de închideri la scară largă, deși ați fi surprins de numărul băncilor care continuă să eșueze în fiecare lună. Dar, la fel ca în 1936, când SUA a adoptat politici monetare stricte, considerate a ușura criza economică, suntem la o răscruce de centură a noastră. Și doar dacă ne uităm la greșelile noastre din trecut, putem spera să ne îmbunătățim răspunsul atunci când istoria se repetă.

[Aflați mai multe în caracteristica InvestingAnswers: Spencerii americani vs. Savanții britanici: Cine se îndreaptă spre prosperitate?]

[Foto: Statuia Marii Depresiuni de la sediul Memorialului FDR din Washington DC, acordat de Tony.]