Definiții și exemplul obligațiunilor

Ce este:

Obligațiunile sunt obligațiuni care nu sunt garantate de proprietăți sau garanții specifice. În schimb, acestea sunt susținute de credința și creditul deplin al emitentului, iar deținătorii de obligațiuni au o creanță generală asupra activelor care nu sunt angajate în alte datorii.

Cum funcționează (exemplu):

Să luăm în considerare o obligațiune de 100 de milioane de dolari emise de compania XYZ. Dacă societatea XYZ dorește să garanteze proprietarilor de obligațiuni 100 de milioane de active (adică să lase deținătorii de obligațiuni asupra unor active specifice pe care le pot confisca în caz de neplată), oferindu-le o mică asigurare suplimentară că vor fi plătite (9)>

Cu toate acestea, dacă societatea XYZ este extrem de credibilă (să presupunem că are un flux semnificativ de numerar și că nu a dat niciodată o sumă datorită vreunei alte datorii a acesteia), atunci plasarea băncile cu active de 100 milioane de dolari (denumite în sarcina acestora) nu pot fi necesare pentru atragerea investitorilor. Compania XYZ ar putea emite în schimb împrumuturi. Titularii de obligațiuni ale societății XYZ ar avea o creanță asupra activelor care nu au fost altfel gajate altor deținători de obligațiuni. Deci, dacă compania XYZ ar fi avut active de 300 de milioane de dolari, dar 100 de milioane au fost angajate într-o emisiune anterioară de obligațiuni, atunci deținătorii de obligațiuni ar putea solicita celelalte active de 200 milioane de dolari în cazul neîndeplinirii obligațiilor. - # O mulțime de datorii corporative este sub formă de obligațiuni, dar entitățile guvernamentale și guvernamentale emite și obligațiuni (titlurile de trezorerie sunt un exemplu). Ca și alte obligațiuni, investitorii pot achiziționa debite prin brokeri. Debitele sunt de obicei emise în denumiri de valori diferite de 1.000 $ sau 10.000 $.

Obligațiunile sunt adesea cu câteva prevederi-cheie destinate protejării deținătorilor de obligațiuni. În primul rând, dimensiunea emisiunii de obligațiuni este de obicei limitată la valoarea emisiunii inițiale, pentru a împiedica emitentul să supraevalueze societatea și să dilueze puterea deținătorilor de obligațiuni existenți. În al doilea rând, o "clauză de garanție negativă" îi împiedică pe emitenți să-și închine activele pentru o altă garanție, în cazul în care acest lucru ar pune în pericol posibilitatea de rambursare pe dbi actual. În al treilea rând, o varietate de convenții solicită adesea emitentului să mențină anumite rapoarte financiare sau să lucreze în anumite limite financiare care reduc probabilitatea de neplată (convențiile sunt comune în emisiunile de obligațiuni). În al patrulea rând, multe obligațiuni solicită emitentului să plătească dobânzi deținătorilor de obligațiuni înainte de a putea plăti dividende.

De ce este important:

Este important de menționat că, deși

obligațiunile

anumite piese de proprietate sau garanții, au o creanță generală asupra activelor și câștigurilor emitenților. Prin urmare, în cazul lichidării emitentului, deținătorii obligațiunilor de obligațiuni au o creanță asupra oricăror active care nu au fost gajate în mod specific pentru a asigura alte datorii. În cazul în care nu există active angajate sau nu există datorii garantate, debitorul are prima creanță asupra tuturor activelor societății - împreună cu toți ceilalți creditori generali. Companiile care sunt extrem de credibile de multe ori nu au nici un motiv să garanteze anumite active pentru a vinde o emisiune de obligațiuni, deoarece vor plăti ratele dobânzilor relativ scăzute. (De aceea, obligațiunile emise de emitenții de bonitate pot uneori să vândă mai mult decât obligațiunile garantate de active ale emitenților mai puțin credibili.) Uneori, emitenții doresc să își părăsească activele neimpozitate pentru a face posibilă finanțarea viitoare.

creditabilitatea nu este motivul pentru care unele companii eliberează obligațiuni. Dacă o societate a angajat deja toate activele sale altor creditori și are încă nevoie de capital, aceasta nu poate avea altă opțiune decât să încerce să vândă debite. În aceste cazuri, obligațiunile sunt mai riscante și, de obicei, se situează sub toate datoriile garantate pe care compania le-a emis deja. Obligațiunile în acest caz oferă în mod obișnuit cupoane mai mari pentru a atrage investitorii.

Obligațiunile subordonate de obligațiuni sunt un tip specific de obligațiuni care se clasează după datorii senior, obligațiuni regulate și uneori chiar și după anumiți creditori generali. Acestea sunt scăzute pe lista datoriilor care trebuie plătite și, prin urmare, emitenții lor trebuie să ofere rate de dobândă mai mari și chiar opțiunea de a converti acțiuni în unele cazuri.