Colțul Educației ETF: exemple de oferte la nivel mondial real

Începând cu 1 iulie, există 396 de tranzacții pentru mai puțin de - valoarea partajată a activelor portofoliului. Multe dintre aceste reduceri s-au extins la niveluri extreme de 15%, 20% sau mai mult. De exemplu, RMR Asia Pacific Real Estate (NYSE: RAP) este în valoare de 19,68 dolari, dar piața este dispusă să plătească doar 14,95 dolari - aproximativ 75 de cenți pe dolar.

Aceste deconectări de prețuri pot fi o sabie cu două tăișuri. Sunt minunate pentru cumpărători de vânătoare de chilipiruri, dar pot fi o adevărată durere pentru vânzători. Dacă un activ valorează 19,68 dolari, atunci asta este ceea ce vreau să fiu plătit când e timpul să renunț.

Istoria sugerează că reducerile anormal de mari tind să se restrângă în timp - acționarii RAP vor fi încântați să știe că fondul a obținut o primă înainte de lansarea din 2008. Dar vânzătorii motivați au rareori timp să aștepte luni, să nu mai vorbim de ani, pentru ca prețurile să revină acolo unde aparțin.

Companiile de fonduri înțeleg acest lucru, motiv pentru care oferă oferte periodice. În esență, acestea sunt ferestre în care acționarii pot licita (vinde) unele sau toate acțiunile lor înapoi la companie. Dar aici este partea bună: acele acțiuni nu primesc doar prețul de piață, ci valoarea nominală totală.

Cu alte cuvinte, vânzătorii care profită de avantaje pot elimina această reducere plictisitoare peste noapte. În cazul RAP, o ofertă de ofertă ar oferi investitorilor posibilitatea de a-și vinde acțiunile cu o pondere de + 30% mai mare decât cea pe care o primesc în prezent pe piața deschisă.

Desigur, aceste oferte nu sunt complet altruiste. Companiile de administrare a banilor nu le place să-și vadă fondurile subevaluate cronologic (bazele de active mai mici înseamnă venituri mai mici). Dar, de asemenea, nu pot lichida fonduri profitabile în întregime - deci este obișnuit ca ofertele de oferte să acopere 20% sau mai puțin din acțiunile rămase. Dacă investitorii încearcă să descarce mai mult, atunci ei licitează de obicei în mod pro-rata.

Iată un exemplar din lumea reală a ceea ce veți vedea, prin amabilitatea lui Neuberger Berman:

Neuberger Berman Fondul Intermediar Municipal Inc. (NYSE: NBH) a anunțat următoarea perioadă de măsurare în conformitate cu termenii oferta sa de oferte. În cadrul fiecărui program de ofertă de oferte, în cazul în care acțiunile unui fond de acțiuni tranzacționează cu o reducere medie zilnică la valoarea activului net (NAV) mai mare de 10% pe o perioadă de măsurare de 12 săptămâni, fondul va efectua o ofertă de ofertă cuprinsă între 5% și 20% % din acțiunile sale restante la un preț egal cu 98% din valoarea sa netă a activelor, determinată în ziua expirării ofertei. Fondul a stabilit că următoarea perioadă de măsurare va începe la 19 februarie 2010 și se va încheia la 14 mai 2010.

Destul de simplu - dacă fondul rămâne o medie de 10% sau mai mult sub apă timp de prea mult timp, atunci compania va intra și va achiziționa până la 20% din acțiuni de la investitorii interesați, la 98% din VAN. (De altfel, fondul a fost tranzacționat la o reducere mai mică în perioada de măsurare, astfel încât nu sa prelungit oferta de ofertă).

Din când în când, una din portofoliul nostru va fi destinatarul unei oferte de ofertă. În majoritatea cazurilor, refuzăm să participăm și ar prefera să ne descurcăm pentru câștiguri mai mari pe parcursul lungului drum. Dar, uneori, numai anunțul poate oferi o scânteie. Și pentru investitorii care sunt gata să vândă pentru un motiv sau altul, aceste oferte pot oferi un punct avantajos de ieșire.