Cinci ani după criza financiară: a schimbat ceva?

De Martin Weil

Aflați mai multe despre Martin pe adresa Ask a Advisor de la Investmentmatome

Este cea de-a 5-a aniversare a debutului celei mai mari crize bancare și financiare a vieților noastre. În cursul lunii septembrie 2008, în sistemul financiar mondial s-au deschis mari gauri, expunând dezechilibre atât de mari, încât amenințau că vor reduce economiile lumii. Timp de câteva luni, timp în care se părea că se oprește, am venit periculos de aproape un fel de prăbușire pe măsură ce piețele bancare s-au prăbușit și banii au fost îngrămădite de jucători mari și mici.

Cinci ani mai târziu, s-ar putea să ne gândim că condițiile fundamentale care ne-au condus la prăpastie în 2008 au fost corectate. S-ar putea presupune că mulți indivizi și societăți care au jucat cu bună știință sau fără griji un bazar nesupravegheat al datoriilor contrapartidelor și al instrumentelor derivate în beneficiul lor au fost percepute și condamnate. Unul ar fi greșit în ambele cazuri.

Așa cum am scris aici acum un an, lumea a fost salvată de la un prag. În anii care au urmat, s-au înregistrat unele progrese în ceea ce privește reducerea poverii excesive periculoase în sistemele noastre financiare, la un cost pentru contribuabilii și sportivi la nivel mondial (a se vedea represiunea financiară).

Dar, după cum am scris în 2012, criza financiară a făcut mult pentru a dăuna credibilității pieței financiare americane, care a fost dată odată. Dacă aș fi "managerul de marcă" pentru Team Financial Markets USA, aș fi refăcut această încredere prioritatea numărul unu, odată ce a trecut criza imediată. Ancheta de la Congres, urmărirea penală și penală ar fi jucat un rol proeminent, dacă numai (așa cum pledează avocații tari pe crimă) este un exemplu pentru alții și ca mijloc de descurajare a comportamentului similar în viitor.

Cu toate acestea, niciunul dintre aceste răspunsuri nu a avut loc. Chiar și încercările modeste de a re-reglementa o industrie bancară și financiară nereglementată de dereglementare au fost întâmpinate cu o opoziție feroce și finanțată din plin de către lobbyiști și alte industrii.

Marea Depresiune a avut Comisia Pecora, considerată la vremea respectivă o "vânătoare de vrăjitoare", în aceleași tonuri obișnuite pentru a denigra regula de astăzi Volcker. Cu toate acestea, tacticile avocatului procesului teatral al lui Pecora au reușit să dezlănțuie o pată de susținere publică pentru o acțiune de fond a Congresului. Acest lucru a condus la legi istorice privind protecția consumatorilor și a investitorilor, precum Glass-Steagall, care a impus separarea activităților bancare comerciale și de investiții; și a Legii privind valorile mobiliare din 1934, care a creat Comisia pentru valori mobiliare și burse.

În 1999, Glass-Steagall a fost abrogat, iar astăzi SEC este o umbră a fostului său sine, atât datorită zelului dereglementării care a domnit în anii 1990 și 2000. Eficiența pieței a fost strigătul de raliu, totul a fost blestemat, iar mareea nu a mai rămas. Încă mai aștept o indicație definitivă conform căreia industria de finanțare și Washingtonul se angajează să restabilească calitățile de corectitudine, transparență și supremația legii care au făcut ca piața noastră de capital să fie cea mai mare din lume de 50 de ani.

* Inițial publicat sub numele de "Unde, Oh, unde este Ferdinand Pecora".