Uitați de ceea ce ați auzit: societățile înzestrate cu datorii pot face investiții minunate
De ce a ajuns 6IX9INE la INCHISOARE?
Uitați ce ați auzit, companiile cu împrumuturi oferă un mare potențial de revenire dacă știți ce să căutați.
Pentru mulți investitori, companiile fără datorii sunt singura modalitate de a merge. Ei au puterea financiară pentru a rezista unor vremuri grele, iar în momente bune pot căuta să facă tranzacții, să cumpere dividende sau să vândă dividende. Cu toate acestea, pentru investitorii mai curioși, o companie cu niveluri ridicate de îndatorare poate furniza adesea unele dintre cele mai puternice randamente ale acțiunilor.
Când piața sa prăbușit în 2008, companii de mare datorii cum ar fi Hertz (NYSE: HTZ) și Delta Airlines (NYSE: DAL) și-au văzut scăderea acțiunilor sub 5 USD. O serie de împrumuturi au fost în curs de reînnoire în trimestrele următoare. În cazul în care economia sa înrăutățit și nu au putut să se răzgândească, atunci falimentul arăta ca o posibilitate reală. Dar, după cum voi explica, aceste tipuri de acțiuni au fost, de asemenea, cele mai puternice câștigători atunci când piața a revenit. Acțiunile Hertz și Delta s-au triplat de la începutul lui 2009 și, datorită nivelurilor ridicate ridicate ale datoriei, ar putea fi totuși câștigători foarte puternici, pe măsură ce economia va continua să se îmbunătățească. Iată de ce.
Economii de taxe și antidiluție
La sfârșitul zilei, câștigurile și, mai precis, câștigurile pe acțiune (EPS) sunt principalele motive pentru a-ți putea deține acțiuni. Chiar dacă investitorii evaluează companiile prin analizarea bilanțurilor, a înțelegerii de marketing, a accesului la nivel global sau a unei serii de alți factori, cea mai importantă metrică pentru aproape fiecare investitor este linia de jos. Pe măsură ce profiturile pe acțiuni cresc, companiile se află într-o poziție mai bună de a stimula dividendele, de a atrage capital proaspăt și de a-și plăti datoria. Și asta e grozav pentru acționari.
Să ne uităm la o companie cu 10 milioane de acțiuni restante și un preț de 5 dolari pe actiune. Să presupunem că societatea dorește să ridice 20 de milioane de dolari în capital nou.
Rezultatul pe acțiune este determinat prin împărțirea profiturilor pe acțiunile totale neachitate. Deci, cu cât mai multe acțiuni pe care le emite o companie (ceea ce mărește numitorul în calculul EPS), cu atât câștigurile sunt mai reduse pe acțiune.
Opțiunea B este de a împrumuta suma de 20 de milioane de dolari. Presupunând că firma plătește o dobândă de 5% pe an, aceasta adaugă un milion de dolari plăților anuale de dobânzi. Chiar și așa, volumul datoriei opțiunii B permite companiei să genereze câștiguri mai ridicate pe acțiune. Permiteți-mi să explic.
Chiar dacă plata suplimentară a dobânzii conduce la scăderea profitului absolut (4 milioane USD față de 4,5 milioane USD), profitul este mai mare pe bază de acțiuni în cadrul opțiunii B. De ce?
datoria este dedusă înainte ca impozitele să fie evaluate, 1 milion dolari în veniturile din dobânzi salvează compania 500 000 de dolari în impozite. În al doilea rând, prin adăugarea a 4 milioane de acțiuni noi în pool, câștigurile sunt împărțite între mai puțini acționari.
De aceea, companiile ca GE (NYSE: GE)
poartă întotdeauna sume mari de datorii. În cazul în care GE ar evita datoriile, ar fi emis acțiuni mult mai mari decât există și ar avea un câștig mai redus pe acțiune. Utilizarea efectului de levier pentru a mări profitul viitorului Datoria (cunoscută și sub denumirea de efect de levier). În cazul în care economia este stabilă sau în creștere, preluarea de acțiuni cu grad ridicat de îndatorare este probabil să fie plătită cu multă atenție.
Să ne uităm la compania noastră cu un an în viitor și să comparăm performanța opțiunii A cu opțiunea B. Să presupunem că vânzările au crescut cu 50 % și marjele de funcționare au rămas constant.
În cadrul opțiunii A, compania a reușit să sporească EPS cu 0,16 USD, în timp ce opțiunea B a amplificat EPS cu 0,20 USD. Folosind datoria în loc de capitalul propriu, beneficiul vânzărilor crescând și al profiturilor crescând către mai puțini acționari, amplificând EPS.
Cum să evaluezi o oportunitate
Deci acum știi că oricând ai auzit un stoc fiind derutat pentru că niveluri ridicate ale datoriilor, ar trebui să vă gândiți la dvs. "Aceasta ar putea fi o oportunitate!" În cazul în care cercetarea dvs. dovedește că preocupările legate de datoriile firmei sunt gestionabile pe termen scurt, este probabil să profitați, deoarece compania începe să folosească profituri mai mari pentru a reduce cotele datoriei.
Pentru investitorul individual care caută oportunități, trucul este acela de a se asigura că societățile grele de plată generează ample fluxuri de numerar pentru a-și achita cheltuielile anuale de dobânzi și toate plățile pe termen scurt la împrumuturi. Obligațiile de împrumut pe termen scurt sunt caracterizate ca "partea curentă a datoriei pe termen lung" detaliate în notele la situațiile financiare ale societății. Companiilor li se cere, de asemenea, să dezvăluie calendarul scadențelor datoriei lor pe termen lung. O înțelegere aprofundată a cotei pe care o datorează o companie și când trebuie să-și ramburseze datoria este vitală pentru cunoașterea riscului pe care îl expuneți.
Amintiți-vă că această abordare riscantă funcționează doar atunci când economia este stabilă sau în creștere. Dar dacă economia este neclară sau se pare că se îndreaptă spre sud, ar fi mai bine servit prin vărsarea oricăror acțiuni cu sarcini ridicate ale datoriilor.
[Pentru a afla mai multe despre evaluarea companiilor cu datorii mari, faceți clic aici pentru a citi despre The One Statisticile financiare cheie trebuie să știți]
Imaginea articolului: Regina și soldatul prin amabilitatea lui Ryan Gessner prin Flickr
