Stocuri: Nu este momentul să intri, ci cum

By Byron L. Studdard, CFP®

Aflați mai multe despre Byron pe adresa Ask a Advisor de la Investmentmatome

La un recente seminar de investiții pe care l-am desfășurat, un domn a exprimat îngrijorarea care este comună în actuala piață de valori cu zboruri înalte: nu a vrut să investească în acțiuni decât după o corecție majoră - după ce piața a scăzut substanțial.

Încrederea lui este de înțeles. Nu este niciodată o chestiune dacă o piață de tauri va corecta, ci de când. Milioane de investitori au fost răniți rău, plătindu-se pentru stocuri în 2007 și 2008, doar pentru a pierde valoarea în criza de piață din 2008-2009. Acum, mulți dintre aceiași indivizi stau pe margine, căutând un moment bun pentru a reveni. Pentru ei, ascensiunea actuală a pieței este un semn de avertizare pentru a aștepta o corecție, astfel încât să poată reveni la prețuri scăzute și plimbare următorul trend ascendent.

O problemă cu această gândire este că, doar pentru că piața se prăbușește, acest lucru nu înseamnă că stocurile vor fi neapărat o cumpărare bună curând după aceea. Nu este vorba doar de prețurile lor; punctul este de a evalua potențialul lor de a merge în sus pe baza a ceea ce se întâmplă acum.

Încercarea de a prezice vârful unei piețe în creștere este jocul nebunului. De exemplu, luați piața taurului care a început la mijlocul anilor 1990 și a fugit până când a fost corectată în 2000. Oricine a stat pe banii lor în această perioadă a ratat câștiguri substanțiale. Cei care au scurtat piața în mod periodic între anii 1994 și 2000, pariind că se vor corecta în curând, se băteau în fiecare an de mai mulți ani.

Economistul de la Yale, Robert Shiller, a publicat o carte în anii 1990, intitulată "Exuberanța irațională" (împrumutând fraza președintelui Fed, Alex Greenspan), exprimându-și îngrijorarea cu privire la faptul că piața bursei go-go la acel moment ar putea fi îndreptată în curând spre cădere. De atunci, fraza a devenit un moniker clasic pentru piețele predispuse la bule. Ei bine, există o veche poveste de pe Wall Street despre pericolele de anticipare a corecțiilor care nu sunt în apropiere: "Piața poate rămâne irațională mai lungă decât puteți rămâne solvabilă".

Investitorii care încearcă să revină la creștere ar putea lua în considerare ce raporturi preț / câștiguri (prețul curent al unui stoc împărțit la câștigurile sale - o măsură fundamentală de valoare) sugerează despre longevitatea relativă a pieței actuale. Din punct de vedere istoric, raportul mediu P / E ar putea indica loc de creștere.

Începând cu anul 1900, raportul P / E al capitalului american a fost de aproximativ 15, ceea ce se referă la locul în care se afla la sfârșitul lui 1994. În următorii șase ani, pe măsură ce piața taurului a alimentat tranzacțiile de zi și speculațiile, media P / E raportul sa dublat. A urcat până la 46,50 până în 2001, înainte ca piața să se prăbușească.

Investitorii, motivați de viziuni de bogăție bruscă, au turnat bani în acțiuni dot-com care nu aveau niciun câștig. Astfel a crescut balonul tehnic.

Când muzica pe internet se opri, oamenii ca și domnii de la seminarul meu nu aveau un scaun pentru a sta și au pierdut mult timp. Aceste amintiri i-ar putea împiedica să investească în această sau pe orice altă piață. Cu toate acestea, raportul P / E pentru Dow, la mijlocul acestei luni, este de aproximativ 16 ani - nu este teribil de temător, având în vedere că firmele sunt acum mai slabe și pot împrumuta bani ieftin. Acest bani ieftini pare să ajute la propulsarea profiturilor și la creșterea câștigurilor, conducând astfel piața globală. Asta nu inseamna ca piata va urca fara unele corectii de-a lungul drumului, dar compararea acestei piete cu anii '90 nu are sens din cauza unor factori substantiali.

Este important să păstrați acest tip de analiză în perspectivă. Ratele P / E sunt doar unul dintre multele factori pe care ar trebui să le luați în considerare. Observarea lui Shiller, conform căreia au existat probleme cu modul în care se calculează raportul P / E mediu de piață, la determinat să vină cu Shiller P / E, care utilizează câștigurile medii ale stocurilor din S & P 500 din ultimul deceniu.

Indiferent ce versiune a raportului P / E pe care îl utilizați, graficul raportului lunar vă va oferi încă un instrument care vă va ajuta să vă stabiliți strategia de investiții. Nu este vorba de momentul în care să intrăm pe piața bursieră, ci de modul în care - și cât de mult. Dacă investiți pe baza principiilor corecte și folosiți tehnicile corecte, aveți o șansă mai bună de a vă proteja împotriva pierderilor directe și de a obține profituri nete bune pe majoritatea tipurilor de piețe.

Iată câteva puncte pe care trebuie să le țineți minte:

• Așa cum spune vechea zicală, nu te lupta cu banda (piața). În schimb, încercați să capturați rezultate pe baza a ceea ce face. Asta înseamnă să jucăm piața și jos. Dacă banii intră pe piață, este un semn bun că nici o corecție nu este iminentă. Dacă banii ies din piață, ar putea fi o corecție și ar putea fi înțelept să convertiți o parte din acțiunile dvs. la lichidități și să compensați riscurile asupra stocurilor rămase prin scurtcircuit (făcând investiții care pariază, în esență, pe declinul lor).
• În ceea ce privește exact momentul vânzării, dezvoltați o disciplină de vânzări care include limitele stop-loss - mulți investitori de succes își vând pozițiile dacă scad 8-10% din prețul de cumpărare. Indiferent de procentul pe care îl alegeți, trebuie să aveți disciplina pentru a rămâne la acel număr.
• Direcția pieței are întotdeauna importanță, dar și apariția companiilor care reprezintă o mare propunere investabilă pentru că fac ceva semnificativ diferit - fie că desfășoară o afacere într-o manieră dramatic diferită, extrem de eficientă, fie că vine cu produse sau servicii care sunt unice și foarte atractiv.

Articole similare:

Studiul Investmentmatome arată că femeile sunt închise din consultanța financiară

Nu esti suficient de salvare pentru pensionare: o pacoste care se inrautateste

Ați putea să vedeți o schemă Ponzi? Bernie Madoff vorbește