Răspunderea pentru definirea și exemplul de potrivire

Ce este:

Răspunderea de răspundere este o strategie de investiții pentru investitorii care trebuie să finanțeze o serie de pasive viitoare.

Cum funcționează (Exemplu):

Strategiile de cumpărare și de așteptare și indexare vizează generarea unor rate de rentabilitate echilibrate într-un portofoliu. Dar o strategie structurată a portofoliului (denumită și strategie de portofoliu dedicat) este pentru investitorii care trebuie să se asigure că portofoliile lor valorează o anumită sumă la un moment dat în viitor, de obicei pentru că trebuie să finanțeze datorii viitoare, cum ar fi școlarizarea sau pensionarea. Răspunderea la răspundere este unul dintre cele două tipuri de strategii structurate de portofoliu (cealaltă este imunizarea) și este destinată investitorilor care trebuie să finanțeze o serie de datorii viitoare (strategia de imunizare este, în general, pentru investitorii care trebuie să finanțeze un viitor forfetar

Pentru a aplica strategia de potrivire a pasivelor, investitorul achiziționează mai întâi un instrument cu o valoare nominală sau o scadență eventual egală cu valoarea ultimei pasive în orizontul său de timp. Investitorul reduce apoi datoriile rămase în fluxul de pasive prin plățile cuponului acestei obligațiuni și achiziționează o altă obligațiune pentru a finanța ultima datorie egală cu suma datoriei, minus orice plată cupon de la prima obligațiune. Investitorul merge înapoi în timp folosind această abordare până când toate pasivele sunt compensate cu plățile de dobânzi și principal din portofoliu. Mai jos este un exemplu pentru un investitor cu trei ani de datorii.

Ajustarea răspunderii impune investitorului să calculeze și să își plătească pasivele viitoare, ceea ce nu este întotdeauna ușor sau precis. Cu toate acestea, potrivirea pasivului nu impune investitorului să stabilească durata portofoliului egal cu orizontul de timp al investitorului (acest lucru se numește durată de potrivire) și nu trebuie să cumpere și să vândă în mod constant pentru a reechilibra portofoliul, cu excepția cazului în care riscul de credit al unei anumite obligațiuni devine inacceptabil. Astfel, abordarea de potrivire a pasivelor are, în general, o sensibilitate mai scăzută la modificările ratelor dobânzilor decât metoda de imunizare. Acestea sunt avantaje mari, dar este important de remarcat că potrivirea răspunderii poate fi mai costisitoare decât imunizarea, deoarece adesea necesită supradotarea fondurilor pentru a se asigura că viitoarele datorii sunt acoperite.

De ce contează:

raspunderea la nivel de raspundere poate oferi investitorilor o experienta minunata (si o pace extraordinara). La urma urmei, rezultatul dorit este un portofoliu de venituri care are un randament asigurat pentru un anumit orizont de timp. O vulnerabilitate în această strategie este că presupune că nu există defaults. Dar, așa cum se întâmplă aproape întotdeauna, cu cât calitatea valorilor mobiliare achiziționate de investitor este mai redusă, cu atât este mai mare riscul pe care aceste valori mobiliare îl poartă și cu cât este mai mare rentabilitatea (sau pierderea) posibilă. În plus, utilizarea valorilor mobiliare scoase la vânzare sau a celor cu opțiuni încorporate poate să adauge potențialul de returnare, dar dacă aceste valori mobiliare sunt solicitate înainte de maturare, acest lucru poate elimina o parte din plățile cuponului.