Definiție și Exemplu Puternic Obligațiuni

Ce este:

Obligațiuni Puțin sunt obligațiuni care dau titularului dreptul de a vinde obligațiunile sale emitent înainte de scadența obligațiunii

Cum funcționează (exemplu):

Indicele obligațiunilor va stabili când și cum poate fi vândut obligațiunea și sunt adesea date multiple de vânzare pe parcursul duratei de viață a unei obligațiuni. Multe valori mobiliare corporative și municipale au provizioane de pînă la cinci ani

Pentru a înțelege cum funcționează punerea în funcțiune, să luăm în considerare o obligațiune XYZ emisă în anul 2000 și maturând în 2020. Conform acestui document, vinde) obligațiunea după patru ani. Prevederea cu privire la punerea în aplicare indică, de asemenea, prețul de vânzare, ceea ce emitentul trebuie să plătească pentru a răscumpăra obligațiunile. De obicei, prețul de vânzare este 100% din valoarea nominală. În exemplul nostru, termenul ar putea spune: "Împrumutul XYZ din 1 iunie 2020 este disponibil la 1 iunie 2004 la 100% din par." (De obicei, se furnizează, de asemenea, un tabel de date și prețuri, dacă este cazul.)

Amintiți-vă că atunci când ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor emise la ratele mai vechi și mai mici scad și viceversa. Astfel, dacă dobânzile sunt la 3% la 1 iunie 2004, dar obligațiunea XYZ se întoarce doar cu 2%, titularul va pune probabil obligațiunile, va primi banii înapoi și va reinvesti în ceva cu o rentabilitate mai mare. Dacă, totuși, rentabilitatea piețelor pentru obligațiuni similare a scăzut la 1%, obligațiunile XYZ sunt mai valoroase, iar investitorul va fi probabil mulțumit să se agațe de obligațiunile sale și să obțină profituri peste medie.

De ce contează:

Avantajul obligațiunilor este că, dacă ratele dobânzilor cresc după data investiției, reducând astfel valoarea obligațiunii, investitorul poate recupera o parte sau toată această pierdere obligând emitentul să răscumpere obligațiunile la valoarea nominală

Punerea provizioanelor modifică considerabil analiza obligațiunilor deoarece acestea schimbă două dimensiuni ale riscului pentru deținătorii de obligațiuni. În primul rând, reduc riscul de reinvestire: Atunci când ratele dobânzilor cresc, emitentul de obligațiuni are mai multe șanse să exercite provizionul pentru a ieși din ceea ce a devenit o investiție cu rentabilitate redusă și a reinvesti acești bani la rata mai mare. Acest lucru lasă, de asemenea, emitentului probabilitatea că va trebui brusc să vină cu bani pentru a răscumpăra obligațiunile și trebuie să o facă în ceea ce este probabil un mediu cu o rată ridicată. Există în mod clar șansa ca emitentul să nu poată ridica numerarul și, prin urmare, nu poate răscumpăra obligațiunile, motiv pentru care sunt garantate multe obligațiuni puse (adică o terță parte, de obicei o bancă, a fost de acord să plătească deținătorii de obligațiuni dacă emitentul nu poate).

În al doilea rând, prevederile limită limitează deprecierea potențială a prețului unei obligațiuni, pentru că atunci când ratele dobânzilor cresc, prețul unei obligațiuni instabile nu va scădea decât prețul său de vânzare.

Intuitiv, o obligațiune plictisitoare este doar o legatură tradițională cu o opțiune de vânzare atașată. Astfel, prețul unei obligațiuni instabile poate fi, de asemenea, împărțit intuitiv în prețul obligațiunii neplatite și al prețului opțiunii de vânzare. Acesta este motivul pentru care modelele de stabilire a prețului opțiunilor pot fi folosite pentru a calcula prețurile obligatorii și pentru a calcula randamentele, duratele și convexitățile ajustate la opțiuni.

Deoarece provizioanele sunt mai favorabile pentru investitori, decât obligațiuni similare nepotrivite. Dacă emitenții acestor obligațiuni consideră că primesc o compensație suficientă pentru riscurile asociate cu provizioanele, pot fi o modalitate excelentă de a mobiliza capital.